par Edoardo De Biasi
La banque fondée par Corrado Passera a abandonné le secteur des actifs en difficulté (NPE) pour se concentrer sur le financement des petites et moyennes entreprises italiennes et sur le pari Fintech. L’entreprise a perdu du terrain en bourse au cours des six premiers mois. Projets de rétablissement de la rentabilité
Après des années de quasi-immobilité, l’Italie se trouve au milieu d’un risque bancaire qui implique les banques, les sociétés de gestion et même les dirigeants. L’OPA d’Unicredit sur Banco Bpm suscite en effet des interrogations parmi les investisseurs et les opérateurs sur les perspectives du crédit en Italie. «Il me semble – dit Corrado Passera, PDG d’illimity – une initiative avec un fort sens industriel. Grâce à ses excellents résultats, Bpm peut décider d’évoluer de différentes manières. Nous assistons certainement à l’entrée d’un nouveau dynamisme dans le système. » Une nouvelle énergie qui implique aussi l’illimité, sachant que les PME sont devenues la cible principale de l’institut et le centre de gravité de l’économie italienne. être tué immédiatement. D’autres sont comme une vache à lait. Très peu le voient tel qu’il est réellement : un cheval robuste qui, en silence, tire une lourde charrette”, a déclaré Winston Churchill. La même chose peut être dite pour les PME italiennes. Leur croissance, y compris internationale, les transforme en entreprises plus grandes et consolide leur rôle d’épine dorsale du système italien.
Un phénomène connu sous le nom de quatrième capitalisme et particulièrement répandu dans le nord de l’Italie. Pour accompagner ce modèle de croissance, il est essentiel d’aborder la question du financement. La difficulté d’accès au crédit pour les PME est un sujet qui fait débat depuis un certain temps car le système bancaire n’a pas toujours été en mesure d’offrir le soutien nécessaire en période de développement.
La mission
Depuis sa création, l’une des missions principales d’illimity a été d’essayer de faciliter cet univers d’entreprises. « Accompagner les entreprises dans leurs moments de croissance et de transition est notre raison d’être et le marché potentiel est très vaste et n’est que partiellement satisfait. Les 500 millions d’originations au cours des 9 premiers mois de cette année et le ratio NPE de 0,6% en sont la preuve”, explique Passera. “Notre banque s’engage dans des projets qu’elle peut évaluer en profondeur : c’est pourquoi nous faisons toujours appel à des experts du secteur, tant dans l’élaboration de plans d’affaires et dans l’évaluation de crédit».
En cinq ans, la banque a grandi tant en volumes qu’en bénéfices et en 2023 elle a dépassé les 100 millions de bénéfice net, grâce également à des revenus extraordinaires malgré le Covid, les guerres et la hausse des taux. «Cette année – dit le PDG – cela a favorisé les banques traditionnelles mais a considérablement réduit nos spreads, notamment sur les actifs en difficulté». Des événements imprévisibles auxquels la banque a réagi en poursuivant sa croissance, puis, fin 2023, en entamant un repositionnement stratégique qui a conduit l’institution à sortir du marché des investissements directs dans les portefeuilles NPE.
Cela a conduit à une réduction de la rentabilité qui devrait être récupérée grâce au développement de services bancaires de crédit et d’investissement performants et adaptés aux besoins des PME. Le reste devrait venir de la réduction des coûts et de la valorisation des actifs technologiques. «Nous avons arrêté d’investir dans les portefeuilles NPE depuis un certain temps et nous visons à compenser la perte de revenus découlant de cette activité en renforçant le crédit et les services dédiés aux PME. Nous avançons dans cette direction, soutenus également par la valorisation de notre technologie et des Tech Ventures dans lesquels nous avons investi. »
L’accord
A cet égard, l’accord avec Apax Partners pour la création d’un acteur technologique dans le secteur de l’intelligence artificielle a été annoncé. À cette initiative s’ajoute celle avec l’ingénierie. «Nous avons exprimé à plusieurs reprises notre intention de réaliser des opérations capables de générer des plus-values et des ressources pour investir dans le cœur de métier destiné aux PME. L’année dernière, la collaboration avec Engineering a produit une valeur d’environ 55 millions, en plus de la possibilité de recevoir des redevances supplémentaires. Mais cette année, le partenariat avec Apax a généré 54 millions de valeur, avec des perspectives de bénéfices supplémentaires dans le temps. » Le nouveau business plan a été avancé à 2025 pour tenir compte également de ces opérations extraordinaires et de la fin du mandat du conseil d’administration.
La capitalisation reste cependant solide avec un CET1 de 14,4% et un volant de liquidité de 1,1 milliard. Le résultat brut d’exploitation est de 68 millions. Par ailleurs, la marge d’intermédiation s’élève à 222,3 millions donc en légère baisse. La rentabilité de la division Cib est en croissance, avec un bénéfice avant impôts en hausse de 9% et une création d’affaires en hausse de 15% au troisième trimestre. Les coûts globaux ont commencé à baisser et devraient diminuer davantage en raison des économies réalisées sur les frais de diligence raisonnable et de support pour les portefeuilles NPE. Pendant ce temps, les entreprises technologiques continuent de montrer des signes de croissance. Hype a enregistré un bénéfice de 1,3 million sur les neuf premiers mois avec un nombre de transactions en constante augmentation. Illimity a consolidé son point mort en atteignant un bénéfice avant impôts de 1,3 million, contre une perte de 5,4 millions sur la même période de 2023, avec une production d’affaires croissante. Parmi les dernières opérations réalisées, citons GPack, une entreprise active dans le secteur de l’emballage en papier pour les marchés du luxe, des cosmétiques, de l’alimentation, des boissons et de la pharmacie, entreprise que la banque accompagne depuis 2020 dans le processus de relance. Un autre cas plus récent est celui de De Angelis Food, qui produit et commercialise des pâtes fraîches et des produits gastronomiques et qui a été financée à hauteur de plus de 21 millions.
Cependant, le restylage de l’institut a créé quelques problèmes sur la Piazza Affari. Le nouveau positionnement d’Illimity a généré des tensions sur le titre, mettant les investisseurs en alerte. La performance sur six mois est en baisse de plus de 30%. Selon de nombreux observateurs, la réduction des activités de prêts non performants entraîne une baisse des prix, étant donné que la banque se consacre désormais presque exclusivement aux prêts aux entreprises: «Malgré les résultats d’exploitation – dit Passera – ayant déjà en partie absorbé le changement, notre décision a créé une incertitude sur le marché. Nous avions prévu l’influence de ce repositionnement sur les résultats à court terme mais nous regardons vers l’avenir conscients que la rentabilité ne reflète pas le potentiel de l’institut”. Bref, une banque qui se renouvelle, pariant sur le crédit, la technologie et l’avenir. des PME.
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