Immobilier : nouvelle crise aux USA

La faillite de la Silicon Valley Bank et de la Signature Bank aux États-Unis remonte à moins d’un an. Aujourd’hui, les institutions régionales américaines reviennent au centre de l’attention du monde financier. Alors qu’à l’époque, les risques de taux d’intérêt mal couverts avaient déclenché une panique bancaire, l’accent est désormais mis sur l’immobilier commercial, un marché qui est toujours en crise même après la fin de la pandémie de corona. Les réactions enthousiastes sur les bourses cette semaine montrent que cela devient de plus en plus un problème pour les institutions financières européennes.

Le déclencheur des turbulences est la New York Community Bancorp (NYCB), qui est de taille moyenne selon les normes américaines. Il a racheté une grande partie de Signature Bank en difficulté l’année dernière, portant son actif total à plus de 100 milliards de dollars. Cela signifie qu’elle a au moins la taille d’une banque d’État en Allemagne. Aujourd’hui, la NYCB elle-même souffre de prêts immobiliers douteux. Elle a même récemment dû déclarer une perte au quatrième trimestre, ce qui arrive rarement aux banques. Les agences de notation ont alors classé les obligations new-yorkaises comme des « junk bonds », c’est-à-dire des titres de ferraille.

Il est peu probable que le NYCB reste un cas isolé. Selon les estimations des experts financiers américains, la perte de valeur des prêts immobiliers se chiffre en milliards à trois chiffres. La principale raison en est la tendance au télétravail : il y a actuellement plus de bureaux vides que jamais aux États-Unis, comme l’a constaté l’agence de notation Moody’s. Dans des métropoles comme San Francisco, Los Angeles et New York, jusqu’à 35 pour cent des immeubles de bureaux pour lesquels de nouveaux locataires sont recherchés sont vides. Le taux d’inoccupation réel est probablement encore plus élevé, car dans de nombreux immeubles en cours de location, les bureaux sont inoccupés parce que les employés travaillent à domicile. Cela porte atteinte à la rentabilité des bureaux et, dans le même temps, la baisse des prix réduit la valeur des garanties des prêts accordés pour financer ces espaces de bureaux. /ser

Dans cette situation, les taux de faillite des banques augmentent et il existe un risque de réaction en chaîne s’étendant à l’économie réelle. Le Fonds monétaire international (FMI) met en garde sur un blog : « L’augmentation des défauts de paiement dans ce secteur (des bureaux aux États-Unis) pourrait restreindre les prêts et déclencher un cercle vicieux de resserrement des conditions de financement, de baisse des prix et de pertes pour les banques, ce qui aurait un impact négatif sur l’économie. le reste des effets sur l’économie.»

nd.Kompakt – notre newsletter quotidienne

Notre newsletter quotidienne sd. Compact met de l’ordre dans la folie de l’actualité. Chaque jour, vous recevrez un aperçu des histoires les plus passionnantes du monde rédaction. Obtenez votre abonnement gratuit ici.

La situation rappelle à certains égards la crise immobilière américaine de 2007 à 2010, qui a finalement déclenché une crise financière mondiale. À cette époque, les maisons de millions de citoyens perdaient rapidement de leur valeur. Aujourd’hui, il s’agit d’immeubles de bureaux, mais comme à l’époque, des risques valant des milliards sont répartis dans le monde entier sous forme de titres et affectent également les banques canadiennes, japonaises et allemandes.

La grande secousse a frappé la Deutsche Pfandbriefbank (PBB), comparativement plus petite, de Munich. Selon les médias, 15 pour cent de son portefeuille de prêts est constitué de prêts destinés à l’immobilier commercial aux États-Unis. Dans un récent communiqué de jeudi dernier, la banque a tenté d’éviter la panique : “Malgré ces charges, la banque Pfandbrief reste rentable – même dans la plus grande crise immobilière depuis la crise financière.” D’autre part, le “Handelsblatt” spécule que PBB est désormais « un argument en faveur d’une restructuration – au mieux ».

Petite remarque épicée : la banque Pfandbrief est issue de Hypo Real Estate (HRE), nationalisée à la suite de la crise financière de 2009 et dotée de garanties de plus de 120 milliards d’euros. L’Aareal Bank de Wiesbaden et la Deutsche Bank, qui seraient fortement impliquées dans l’immobilier de bureaux aux États-Unis, seraient également sous pression dans ce pays.

Les défis auxquels sont confrontées les institutions financières sont exacerbés par le fait qu’elles sont également confrontées aux conséquences de la tendance du télétravail sur leur marché national ainsi qu’à la hausse des taux d’intérêt et à la baisse des prix de l’immobilier. C’est ce que montre le nouvel indice des prix de l’immobilier publié cette semaine par l’Association des banques Pfandbrief allemandes. Les prix de l’immobilier résidentiel baissent depuis des mois. Du point de vue des banques, le tableau de l’immobilier commercial est encore plus sombre : pour les bureaux, la baisse des prix s’est accélérée en 2023, passant de 2,5 pour cent au troisième trimestre à 5,2 pour cent au dernier trimestre, soit la baisse la plus forte jamais enregistrée. Depuis leur pic de 2022, les prix des immeubles de bureaux ont déjà baissé de 13,3 pour cent. Il ne semble pas y avoir de renversement de tendance en vue.

Aux États-Unis non plus, aucun signe d’inversion de tendance n’est visible. La secrétaire au Trésor, Janet Yellen, a averti lors d’une audition au Congrès la semaine dernière que les pertes immobilières commerciales pèseraient lourdement sur les propriétaires fonciers et les banques. “Mais je pense que le problème est gérable”, a-t-elle déclaré. Afin d’éviter une réaction en chaîne, la Fed a mis il y a un an de généreuses liquidités à la disposition des banques en difficulté. Reste à savoir si cela sera suffisant cette fois-ci.

Devenez membre de la nd.Genossenschaft !

Depuis le 1er janvier 2022, le »nd« sera publié comme un journal de gauche indépendant, propriété du personnel et des lecteurs. Soyez là et soutenez la diversité médiatique et les positions visibles de gauche en tant que membre de la coopérative. Remplissez le formulaire d’adhésion dès maintenant.

Plus d’informations sur www.dasnd.de/genossenschaft