Inflation : le patron de la Bundesbank rejette fermement les baisses de taux d’intérêt

Le président de la Bundesbank, Joachim Nagel, ne considère pas la baisse étonnamment forte de l’inflation en novembre comme une raison pour donner le feu vert sur les prix et les taux d’intérêt. Il a catégoriquement rejeté les attentes selon lesquelles la BCE pourrait répondre à la baisse de l’inflation dans un avenir proche en abaissant les taux d’intérêt directeurs. Au contraire : « À mon avis, les risques d’inflation pointent vers le haut », a déclaré Nagel jeudi à Francfort, selon un manuscrit de discours distribué à l’avance. “C’est pourquoi je n’exclus pas une nouvelle hausse des taux d’intérêt”, a déclaré Nagel. “Dans le même temps, il me semble qu’il est bien trop tôt pour envisager une éventuelle réduction des taux d’intérêt directeurs.”

L’évolution de l’inflation est « encourageante », indique le texte du discours prononcé lors de la réception annuelle de l’Association des banques Pfandbrief allemandes. Dans la zone euro, le taux d’inflation est tombé à 2,4 pour cent en novembre, et en Allemagne, il est même tombé à 2,3 pour cent (en termes européens harmonisés). L’inflation est désormais proche de l’objectif d’inflation à moyen terme de 2% fixé par la BCE. Au plus fort de la vague d’inflation, les prix augmentaient encore à un rythme annuel d’environ onze pour cent.

Les attentes en matière d’inflation ont également diminué, a déclaré Nagel. C’est un succès pour la BCE. « Toutefois, la politique monétaire ne peut pas encore être satisfaite de ce qui a été réalisé. » La Banque centrale européenne pourrait accélérer le rythme de réduction de son bilan. En conséquence, la BCE réduit la masse monétaire.

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Mourir EZBbdiscutera à nouveau des taux directeurs cette année, le 14 décembre. Aucune variation des taux d’intérêt n’est attendue sur les marchés. Les économistes ne s’attendent pas à une baisse des taux d’intérêt au plus tôt à la mi-2024. Deutsche Bank estime que la BCE réduira ses taux d’intérêt directeurs d’un point de pourcentage entre juin et fin 2024. D’autres économistes, comme Holger Schmieding, économiste en chef de la banque Berenberg, se montrent plus prudents.

En Allemagne, le taux d’inflation devrait à nouveau dépasser les 4% en décembre et janvier, a déclaré Schmieding dans son podcast. La raison en est un effet de base, car le gouvernement fédéral a abaissé les prix de l’énergie il y a un an avec l’aide d’urgence de décembre. La réduction de la TVA sur le gaz, le chauffage urbain et dans la restauration prendra également fin en janvier. Le prix du CO2 augmente également.

La question de savoir si et quand la BCE initiera une modification des taux d’intérêt est importante pour une économie en difficulté mais aussi pour les investisseurs, les épargnants et ceux qui souhaitent construire. “Cela dépendra de la question de savoir si et quand les banques centrales annonceront leur victoire sur l’inflation”, a déclaré Stefan Schneider, économiste en chef allemand chez Deutsche Bank Research.

Nagel a maintenant clairement indiqué qu’il ne voyait pas encore cette victoire. “Pour l’année à venir, je vous l’assure : nous resterons obstinés dans la lutte contre l’inflation.”

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