J’ai battu les ETF à dividendes avec ce fonds de dividendes actif

Le portefeuille comprend 22 positions en titres, dont 14 actions individuelles et huit fonds. Les fonds comprennent à la fois des fonds actifs et passifs (ETF). L’analyse montre : Le portefeuille est fondamentalement largement diversifié. «Mais si l’on y regarde de plus près, il existe de nombreux chevauchements, tant au niveau des pays et des secteurs qu’au niveau des postes individuels», note Kiani. Cela réduit considérablement les effets de diversification.

L’automobile et le tabac pèsent particulièrement lourd

La forte pondération dans deux domaines est particulièrement visible : Industrie automobile en Allemagne et Secteur du tabac aux USA. Ces deux secteurs constituent ensemble une part importante du portefeuille. Les dix positions les plus importantes – constituées des actions individuelles et des principaux titres des fonds – représentent à elles seules environ 50 pour cent de la valeur du portefeuille, souligne Kiani : « Cette concentration signifie que le succès ou l’échec du portefeuille dépend fortement du sort de ces dix positions. postes.”

Le fonds « Arero », qui couvre les matières premières, n’offre lui aussi qu’une diversification limitée. Seul l’indice Bloomberg Commodity est présenté ici, de sorte que le grand potentiel de diversification du secteur des matières premières n’est guère exploité. «Les différents cycles des matières premières pourraient être mieux exploités ici», ajoute Kiani.

La pondération des États-Unis est inférieure à celle du MSCI World

La répartition géographique du dépôt est également frappante. Les États-Unis représentent près de 40 pour cent du portefeuille, ce qui est bien en deçà de la pondération du MSCI World. Cela réduit le risque de cluster au niveau national.

Dans le même temps, l’Allemagne affiche une part supérieure à la moyenne, de plus de 15 pour cent. « Ce soi-disant biais national reflète souvent la proximité émotionnelle des investisseurs avec l’économie nationale », explique Kiani. Le poids de deux constructeurs automobiles allemands est particulièrement frappant : BMW et VW – ceux-ci représentent environ dix pour cent du stock. “Cette forte concentration sur un secteur déjà en difficulté pourrait devenir un problème dans des phases économiques difficiles”, prévient-il. Et d’ajouter : « Le secteur en tant que tel se trouve actuellement clairement dans des eaux difficiles. »

Winter doit également garder à l’esprit que le secteur automobile est fondamentalement un secteur cyclique et peut avoir tendance à afficher des performances décevantes en période de développement économique moins dynamique. « Les problèmes géopolitiques tels que les différends commerciaux et les tarifs douaniers peuvent exacerber ce problème », prévient-il.

Secteur du tabac : une décision consciente ?

Environ 25 pour cent des actions (hors fonds « Arero ») sont détenues par les géants du tabac BAT et Altria. « À une époque où les exigences en matière de durabilité et les critères ESG augmentent, cet engagement est surprenant », note Kiani. Il va de soi que les raisons de valorisation et de dividendes ont été les principaux facteurs déterminants pour ces décisions. Il souligne néanmoins que le secteur du tabac est soumis à une pression réglementaire et sociale croissante, ce qui présente des risques à long terme.

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Kiani se penche également sur les fonds actifs

Outre les actions individuelles, les fonds jouent un rôle central dans le portefeuille. Mais là aussi le professionnel découvre des forces et des faiblesses :

« ARERO – Le Fonds Mondial »
Ce fonds mixte s’appuie sur une allocation cible fixe : 60 pour cent d’actions, 25 pour cent d’obligations et 15 pour cent de matières premières. Bien qu’elle offre une alternative intéressante à la pondération classique basée sur la capitalisation boursière, la force du lien entre la force économique et l’évolution des marchés boursiers à long terme reste discutable. La composante matière première n’est représentée que passivement, ce qui laisse un potentiel inutilisé.

« Fidélité Amérique »
« Le fonds a sous-performé l’ensemble du marché américain depuis quatre ans », note Kiani. Face à cette faible performance, la question se pose de savoir si un ETF sur le marché américain ne serait pas une meilleure alternative.

“Fidélité Asie”
Une image plus positive se dessine ici. «Le fonds a su surperformer son indice de référence», souligne Kiani. De plus, à sept pour cent de la valeur du portefeuille, la position est suffisamment importante pour être pertinente aux résultats.

« Dividende mondial Fidelity »
Le Fidelity Global Dividend a une performance d’environ 121 % sur dix ans. A titre de comparaison : l’un des ETF à dividendes les plus populaires, le Vanguard FTSE All-World High Dividend Yield, avec un volume d’environ 4,7 millions d’euros, a réalisé une augmentation d’environ 112 % sur la même période.

La volatilité de l’ETF est plus élevée et s’élève à 12,86 pour cent sur dix ans, tandis que celle du fonds actif est de 10,67 pour cent. D’autres ETF de dividendes tels que l’ETF SPDR S&P Global Dividend Aristocrats sont en hausse d’environ 81 % sur dix ans, tandis que l’ETF iShares STOXX Global Select Dividend 100 est en hausse d’environ 87 %.

L’horizon d’investissement à long terme joue également un rôle. À plus court terme, au moins l’ETF Vanguard FTSE All-World High Dividend Yield dépend du Fidelity Global Dividend, géré activement. Les positions les plus importantes dans Fidelity Global Dividend sont actuellement Unilever, Deutsche Börse, Blackrock, Taiwan Semiconductor et Legrand. « Si l’objectif est de mettre l’accent sur les dividendes, ce fonds constitue un choix judicieux », affirme Kiani, même s’il faut également tenir compte des frais.

« Opportunités thématiques »
Historiquement, les fonds thématiques comme celui-ci ont rarement obtenu de meilleurs résultats que les indices larges. La question ici est de savoir si le choix d’un ETF spécialisé ne serait pas plus rentable et plus transparent.

„La Francaise“
Ce fonds suit une approche d’investissement « soumise à des règles », qui n’est pas divulguée en détail. Le gestionnaire d’actifs souligne que le fonds n’est basé sur aucun indice de référence et qu’une comparaison avec MSCI World ne serait pas appropriée en raison de l’orientation ESG. Néanmoins, certains produits du segment ESG semblent avoir obtenu de meilleurs résultats, du moins ces dernières années. «Les coûts de fonctionnement plus élevés pourraient en être une des raisons», note Kiani. La question se pose de savoir si des alternatives ont été examinées.

En résumé : trois conseils du professionnel

1. Une diversification plus large: Une plus grande diversification au sein des positions en actions, notamment entre secteurs et pays, serait logique. L’examen d’ETF alternatifs ou de fonds gérés activement pourrait également contribuer à éviter les chevauchements.
2. Ajout de classes d’actifs supplémentaires: Les matières premières et les obligations pourraient être spécifiquement complétées pour rendre le portefeuille plus résistant aux crises.
3. Examen critique des fonds: En particulier pour les fonds peu performants tels que « Fidelity America » ou « La Française », il convient d’examiner si des alternatives seraient plus judicieuses.

Ces mesures pourraient non seulement rendre le portefeuille plus stable, mais aussi plus performant à long terme.

Avertissement : les actions, l’immobilier et autres investissements comportent généralement des risques. Une perte totale du capital investi ne peut être exclue. Les articles, données et prévisions publiés ne constituent pas une sollicitation d’achat ou de vente de titres ou de droits. Ils ne remplacent pas non plus les conseils d’un professionnel.