2024-07-06 06:01:00
Le président Javier Milei a exprimé à plusieurs reprises son amour pour le marché. Les événements de ces derniers jours révèlent qu’il s’agit d’un sentiment qui n’est que tièdement réciproque.
En effet, le dollar libre s’est apprécié et a creusé l’écart avec le taux de change officiel, et le risque pays reste à ses niveaux élevés habituels, plus de 1 500 points.
Cependant, le gouvernement a confirmé sa politique obstinée consistant à poursuivre de petites dévaluations mensuelles (cheville rampante), bien en dessous de l’inflation. On pourrait dire que c’est l’un des axes de sa proposition économique.
L’épée et le mur
La philosophie de la « tablita » de l’époque de José Alfredo Martínez de Hoz est de retour. Au cours de ces années (1976-1981), la dévaluation était annoncée périodiquement et avait des niveaux inférieurs à l’inflation, ce qui faisait que le retard du taux de change se renforçait de jour en jour, jusqu’à son apparition en mars 1981, avec la relève de la garde au ministère. de l’Économie.
Lorenzo Sigaut, le nouveau ministre, a prévenu que « celui qui parie sur le dollar perd », mais ce n’était pas le cas : le prix de la monnaie est monté en flèche pour tenter de compenser tant d’années de retard.
Quelque chose de similaire se produit actuellement. Milei sait que l’ancrage du taux de change est un instrument puissant pour lutter contre l’inflation. Mais c’est très dangereux. Au fil des mois, la valeur du dollar officiel diminue, ce qui décourage les exportations et stimule les achats à l’étranger.
Comme dans les années 1970, on parle à nouveau de « convergence » : on prévoit que les prix intérieurs s’ajusteront au schéma de dévaluation.
L’expérience montre que cela n’arrive pas. Au contraire : à un moment donné, le marché exige de récupérer le retard de change accumulé depuis tant de mois et une forte dévaluation se produit, avec des implications évidentes sur le niveau des prix. Et recommencez.
Mais alors… pourquoi le Président choisit-il cette voie semée d’embûches à venir ? Parce que l’option n’est pas meilleure que l’itinéraire emprunté.
C’est clair : si le gouvernement validait l’inflation par une augmentation du taux de change, il alimenterait à nouveau l’inflation et entrerait dans un cercle vicieux plus compliqué. C’est pourquoi il a choisi le délai d’échange.
Il s’agit ainsi de démontrer que l’inflation peut être considérablement ralentie et qu’il en résultera un meilleur niveau d’activité, ce qui créera un scénario plus favorable pour l’économie. Mais l’accumulation de distorsions aura des conséquences néfastes à un moment donné.
Le retard du taux de change s’est toujours révélé être un problème pour aujourd’hui. Seulement pour aujourd’hui.
Scepticisme et enthousiasme
Entre Patricia Bullrich et Mauricio Macri vient de se matérialiser une rupture qui a déjà une histoire. La ministre aime utiliser le mot « inconditionnel » chaque fois qu’elle fait référence à sa relation avec Milei. Et ce mot terrifie Macri, dont la stratégie vis-à-vis du parti au pouvoir consiste à faire grève ensemble, mais à marcher séparément.
Enthousiaste, Bullrich est enclin à une fusion complète du PRO avec La Libertad Avanza. Il pense que cette subordination totale, en dissolvant toutes les fissures, renforce le Gouvernement.
Macri estime que ce n’est pas le cas et préfère garder une certaine distance, seule façon pour son parti de conserver une part du pouvoir, tout en élargissant l’offre libérale dans la politique argentine.
Il est probable que ce soient les manières grossières et arrogantes du président qui l’amènent à se méfier des avantages d’un rapprochement plus étroit.
Bullrich prend cette distance comme une trahison du projet Milei. Elle ne conçoit même pas l’idée d’apporter des nuances différentes. Il sait que le Président se met en colère contre toute opinion autre que la sienne. Elle se sent plus proche de Milei que de Macri lui-même, leader du parti dont elle est membre et qu’elle présidait encore il y a quelques mois.
Outre les objections probables au style présidentiel, Macri a des raisons plus concrètes, matérielles et immédiates de se distancier de Milei en guise d’objection légère à sa politique.
Le Président ne respecte pas l’arrêt de la Cour suprême de justice de la nation qui a ordonné la restitution au gouvernement de la ville de Buenos Aires des fonds de coparticipation volés sous l’administration d’Alberto Fernández.
Et le gouvernement Caba est le bunker du PRO. Dans sa bataille pour les ressources, le gouvernement ne parvient pas à respecter ses obligations institutionnelles, même envers ses alliés les plus proches. Tout a une limite.
Peu d’amis
Il est difficile de trouver les avantages de la politique étrangère telle que Milei la comprend. Chaque semaine s’ajoute un nouvel incident diplomatique inutile. C’est désormais le cas de la Bolivie, après l’échec de la tentative de coup d’État militaire. Il a également approfondi ses divergences avec Lula da Silva, président démocrate du principal partenaire commercial de l’Argentine.
À cela s’ajoute son absence à la réunion du Mercosur, une décision légère et inappropriée, peut-être causée par son éloignement du président du Brésil. Ces actions entraînent un gaspillage important de ressources politiques. L’économie n’est pas la seule dimension dont il faut tenir compte lorsqu’on gouverne.
Si Milei n’a pas encore réalisé qu’idéologie et politique ne font pas toujours bon ménage, c’est compliqué. Cependant, il bénéficie pour l’instant d’un soutien populaire qui reste élevé malgré les difficultés économiques et les erreurs politiques.
Mais cela, tout comme le ralentissement du taux de change, ne peut pas durer éternellement.
* Analyste politique
#Javier #Milei #retour #tablita
1720236062