Les chiffres de ventes décevants de Tesla pourraient être un signal d’alarme pour les investisseurs.
Les réductions proposées par Trump dans les subventions aux véhicules électriques pourraient coûter à Tesla 3,2 milliards de dollars, estime JP Morgan.
Le constructeur automobile de Musk est celui qui bénéficie le plus des réglementations actuelles en matière d’émissions.
Tesla fait face à une année difficile sous une deuxième administration Trump, malgré l’amitié du PDG Elon Musk avec le président élu.
Après des résultats de ventes décevants au quatrième trimestre et une baisse de 6% des actions Tesla jeudi, JP Morgan met en garde contre de nouveaux problèmes potentiels.
Sur la base des propositions actuelles de Trump visant à éliminer les crédits d’impôt et les subventions aux véhicules électriques qui rendent les Tesla plus abordables, les analystes de la banque estiment qu’environ 40 % des bénéfices de Tesla seront menacés après l’entrée en fonction de Trump.
Ce risque pour la rentabilité survient à un moment où le constructeur automobile de Musk connaît déjà une baisse de la demande. En 2024, l’entreprise a signalé pour la première fois une baisse des ventes annuelles de véhicules.
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“Tesla ne nous semble pas en passe de dominer l’industrie automobile mondiale dans un contexte de transition vers l’électrification, que nous considérons comme seulement un point de départ pour la valorisation actuelle”, a écrit l’analyste Ryan Brinkman dans une note aux clients vendredi matin.
Tesla a vendu environ 1,79 million de voitures en 2024, a annoncé jeudi l’entreprise. Il s’agit d’une légère baisse par rapport aux ventes record de 1,8 million de voitures de l’année dernière et de la première baisse d’une année sur l’autre depuis que Tesla est devenu un acteur majeur du marché. Ces résultats viennent couronner une année au cours de laquelle Tesla a commencé à ressentir la pression d’un ralentissement plus important du marché des véhicules électriques. Les consommateurs se sont tournés vers des hybrides plus abordables et plus pratiques.
Ces résultats ont légèrement inversé l’étonnant rallye post-électoral du cours de l’action Tesla. Les investisseurs ont déjà été encouragés par la proximité de Musk avec la Maison Blanche ainsi que par le travail de sa nouvelle commission extra-étatique chargée de déréglementer les véhicules autonomes. Ce dernier est destiné à faire avancer les grands projets de robotaxi de Tesla. Brinkman a averti que les résultats des ventes de jeudi devraient être un signal d’alarme pour les investisseurs.
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Musk s’attend à des bénéfices – l’analyste de JP Morgan n’est pas d’accord
“Le ralentissement des expéditions, même avant une probable suppression des subventions, a le potentiel, à notre avis, d’alerter les investisseurs sur la détérioration des expéditions, des revenus, de la marge brute, de l’EBIT, du bénéfice par action et des estimations du FCF sur toutes les périodes”. “, a écrit Brinkman, réitérant son objectif de cours pessimiste pour l’action à 135 $.
Musk a insisté sur le fait que la suppression des subventions aux voitures électriques serait bénéfique pour Tesla. Brinkman n’est pas d’accord. Il estime que Tesla a le plus à perdre d’un changement de réglementation sous Trump – à hauteur de 3,2 milliards de dollars. Les subventions de l’État ont jusqu’à présent constitué une minorité fiable dans les revenus de Tesla.
L’activité de certificats d’immatriculation de Tesla constitue depuis des années un flux de trésorerie fiable pour le constructeur automobile de Musk. Essentiellement, Tesla gagne de l’argent grâce aux véhicules électriques que ses concurrents ne vendent pas lorsque ces entreprises achètent des crédits d’impôt supplémentaires à Tesla. De plus, le véhicule le moins cher de Tesla, le Model 3, bénéficie du crédit d’impôt de 7 500 $ qui s’applique à certains véhicules électriques neufs dans le cadre de la Loi sur la réduction de l’inflation.
Les actions de Tesla ont légèrement rebondi vendredi matin, augmentant d’environ 4 % en milieu de matinée.
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