2024-05-05 05:27:52
Mon modèle de croissance des stocks avec des taux hypothécaires plus élevés s’est effondré la semaine dernière. Après deux semaines de hausses significatives, la croissance des stocks a considérablement ralenti et est loin d’être à la hauteur de mes attentes. 11 000-17 000 modèle de croissance avec des taux hypothécaires supérieurs 7,25%. La récente baisse des taux hypothécaires a-t-elle joué un rôle ici ou s’agit-il des données hebdomadaires moyennes et instables que nous avons vues ces dernières années ? Examinons les données hebdomadaires pour voir ce que nous pouvons découvrir.
Données hebdomadaires sur l’inventaire des logements
Je cherchais un tour du chapeau cette semaine après que la hausse des taux hypothécaires ait alimenté une plus grande croissance des stocks, mais cela s’est arrêté la semaine dernière. Il est important de noter que les données hebdomadaires peuvent être volatiles, je ne réagirai donc pas de manière excessive à une semaine de données de croissance lente des stocks, mais il était décevant de voir juste 3 453 logements ajoutés. L’année dernière, au cours de la même période, les stocks ont également diminué de semaine en semaine, alors rappelez-vous toujours qu’une tendance est plus importante que les données d’une semaine. Notez que nous avons le week-end de la fête des mères la semaine prochaine.
- Changement d’inventaire hebdomadaire (26 avril-3 mai): Les stocks sont passés de 556 291 à 559 744
- La même semaine l’année dernière (28 avril-5 mai) : les stocks ont chuté de 421 924 à 420 489
- Le plus bas historique des actions était en 2022 à 240 194
- Le pic des stocks pour 2023 était 569 898
- Pour un certain contexte, les annonces actives pour cette semaine dans 2015 étaient 1 081 867
Données sur les nouvelles annonces
Les données sur les nouvelles inscriptions ont été positives toute l’année, car nous avons constaté une croissance constante par rapport aux niveaux de 2023, qui a vu les niveaux de nouvelles inscriptions les plus bas jamais enregistrés. J’aurais aimé que les nouvelles inscriptions augmentent plus rapidement, mais j’appellerai néanmoins cela une victoire. Nous avons constaté une légère baisse des données sur les nouvelles inscriptions d’une semaine à l’autre. Pour l’instant, j’attribuerai cela à l’instabilité saisonnière que nous constatons parfois avec les données d’inventaire. Voici les nouvelles données sur les inscriptions de la semaine dernière au cours des dernières années :
- 2024 : 70 954
- 2023 : 57 682
- 2022 : 76 095
Pourcentage de réduction de prix
Au cours d’une année moyenne, un tiers de tous les logements bénéficient d’une baisse de prix – il s’agit d’une activité immobilière standard. Lorsque les taux hypothécaires augmentent, la demande diminue et le pourcentage de réduction des prix augmente. Lorsque les taux baissent et que la demande s’améliore, le pourcentage diminue.
La croissance du pourcentage de baisse des prix en 2024 est beaucoup plus lente qu’en 2022, lorsque les taux ont augmenté de manière plus agressive. Le second semestre 2022 a connu la baisse des ventes de maisons la plus importante et la plus rapide jamais enregistrée, et après novembre 2022, le krach épique des ventes de maisons s’est arrêté. Cela peut expliquer pourquoi la pente de la courbe de baisse des prix a été plus rapide et plus forte en 2022 qu’en 2023 ou jusqu’à présent en 2024.
- 2024 : 33%
- 2023 : 29%
- 2022 : 20 %
Rendement à 10 ans et taux hypothécaires
Nous avons eu une semaine passionnante avec le rendement à 10 ans et les taux hypothécaires. La Réserve fédérale a essayé de maintenir une position équilibrée quant au moment où la prochaine baisse des taux aurait lieu, ce dont j’ai parlé dans cet article. Podcast quotidien HousingWire.
Ensuite, le rendement à 10 ans a chuté après que le rapport sur l’emploi ait montré un ralentissement de la croissance des salaires. J’ai écrit sur le ralentissement de la croissance des salaires et sur la façon dont cela s’inscrit dans le modèle de la Fed dans mon analyse du rapport sur l’emploi. L’examen de tous ces facteurs – les points de réunion de la Fed, la faiblesse des offres d’emploi et les données sur l’emploi de vendredi – peuvent expliquer la baisse des rendements et des taux hypothécaires la semaine dernière.
Les spreads hypothécaires sont terribles depuis un certain temps déjà, mais 2024 est loin du pic de tension que nous avons observé dans cette ligne de données en 2023. Si nous étions au même niveau que les pires spreads en 2023, les taux hypothécaires seraient 0,52% plus élevé actuellement. L’amélioration des spreads cette année constitue donc un scénario positif. Je n’avais pas prévu que cela se produirait avant que la Fed ne commence à réduire ses taux, alors je me suis trompé en 2024.
Acheter des données d’application
Les données sur les demandes d’achat n’ont pas encore beaucoup bougé la semaine dernière, en baisse de 2 % d’une semaine à l’autre et de 14 % d’une année sur l’autre. N’oubliez pas que pour toute croissance future de cette ligne de données, le contexte est essentiel puisque nous travaillons à partir des niveaux les plus bas jamais atteints.
Depuis novembre 2023, lorsque les taux hypothécaires ont commencé à baisser, nous avons 11 impressions positives contre neuf tirages négatifs et deux impressions à plat de semaine en semaine. Depuis le début de l’année, nous avons eu cinq impressions positivesneuf tirages négatifs, et deux tirages à plat.
La semaine à venir : digestion du marché obligataire
Cette semaine, nous avons une semaine légère sur le front économique avec les données sur les inscriptions au chômage, les prix des voitures d’occasion et les discussions de certains présidents de la Fed. Je surveillerai de près le rendement à 10 ans. Chaque fois que vous avez une semaine de l’emploi combinée à une réunion de la Fed, l’action du marché obligataire peut être sauvage, je suis donc curieux de voir comment le marché réagit après avoir digéré ce qui s’est passé la semaine dernière.
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