La Banque centrale européenne signalera-t-elle que de nouvelles hausses de taux sont à venir ?
Il y a peu de suspense quant à ce que la Banque centrale européenne décidera des taux d’intérêt cette semaine – elle a clairement signalé son intention d’augmenter son taux de dépôt d’un demi-point de pourcentage à 3 %. Les investisseurs se concentreront donc davantage sur ce qu’il dit sur les décisions politiques futures.
Certains observateurs de la BCE pensent qu’après que l’inflation de la zone euro a dépassé les attentes en février – avec une croissance des prix de base hors énergie et alimentation qui s’accélère pour atteindre un nouveau record – la banque voudra signaler que d’importantes hausses de taux sont à venir.
“Pour le marché, l’élément le plus important n’est pas la hausse de mars mais ce que la BCE signale pour mai et au-delà”, a déclaré Mark Wall, économiste en chef à la Deutsche Bank. “Avec les faucons aux commandes, nous nous attendons à un autre engagement plus ou moins inconditionnel à une nouvelle hausse de 50 points de base en mai.”
Cependant, certains des membres les plus accommodants du conseil des gouverneurs de la BCE souhaitent qu’elle s’en tienne à son plan de décision des futurs mouvements de taux sur une base “réunion par réunion” sans engagement préalable, car ils pensent que l’inflation chutera rapidement dans les prochaines années. mois.
“La chaleur est allumée”, a déclaré Carsten Brzeski, responsable de la recherche macro chez ING, ajoutant que parce que “le réglage fin des attentes du marché lors de la conférence de presse a souvent échoué”, la BCE pourrait plutôt opter pour “une stratégie de communication très défensive” avec peu d’orientation vers l’avant.
Un facteur clé dans ce débat sera la rapidité avec laquelle la banque centrale s’attend à ce que l’inflation baisse vers son objectif de 2% dans les nouvelles prévisions qu’elle publiera jeudi. La plupart des économistes s’attendent à ce que la BCE réduise ses prévisions d’inflation globale, mais les relève pour la croissance des prix sous-jacents, donnant quelque chose pour soutenir les arguments des deux parties. Martin Arnold
À quelle vitesse l’inflation américaine baisse-t-elle ?
L’inflation américaine ralentit régulièrement depuis l’été dernier. Mais une baisse plus lente que prévu des données du mois dernier a alimenté les attentes selon lesquelles la Réserve fédérale serait forcée de maintenir des taux d’intérêt plus élevés plus longtemps, ce qui a stimulé les marchés.
Les derniers chiffres de mardi devraient montrer que les prix à la consommation ont augmenté à un rythme annuel de 6% en février, contre 6,4% en janvier, selon les prévisions des économistes compilées par Bloomberg.
Cela représenterait le rythme le plus lent depuis septembre 2021 et une baisse plus importante que le mois dernier, et aurait probablement été entraîné par des hausses plus faibles des prix des biens, des voitures neuves – grâce à l’amélioration continue de la dynamique de la chaîne d’approvisionnement – et des vêtements. Mais le Credit Suisse a averti que les prix de l’immobilier resteraient probablement robustes, affirmant que l’inflation du logement “continuera d’être le principal moteur de l’inflation sous-jacente globale”.
“L’activité et les prix du logement ont ralenti, mais il faudra du temps pour que cela se répercute sur l’IPC – un pic n’est pas probable avant au moins le milieu de l’année”, ont déclaré les analystes de la banque.
Rien de moins que des preuves solides que l’inflation ralentit rapidement posera probablement des défis à la Fed, qui a maintenu qu’elle reste concentrée sur l’atteinte de son objectif de 2 %. Kate Duguid
Y aura-t-il des réductions d’impôts dans le budget britannique ?
Le 15 mars, Jeremy Hunt livrera sa première déclaration budgétaire complète depuis le “mini-budget” de septembre de son prédécesseur Kwasi Kwarteng qui a bouleversé les marchés des gilts.
Les investisseurs s’attendent à ce que le chancelier adopte un ton plus responsable que son prédécesseur et évite les gros cadeaux fiscaux, tels que les modifications des règles qui régissent le montant pouvant être épargné dans une pension avant que les charges fiscales ne s’appliquent. La semaine dernière, plus d’une douzaine de sociétés de retraite et d’investissement ont écrit au Trésor pour demander des réformes des règles fiscales qui, selon elles, pénalisent les plus de 55 ans qui retournent sur le marché du travail.
“Les marchés ne voudront rien pour déstabiliser les finances du Trésor – les impôts sont en hausse et devraient le rester pendant un certain temps”, a déclaré Koray Yesildag, directeur de la recherche sur la gestion des investissements chez Aon. “Dans les pensions, malgré les appels à des modifications des allocations annuelles et viagères, nous ne prévoyons pas beaucoup de nouvelles de M. Hunt, car la plupart des mesures visant à réduire les complexités réduiraient les prélèvements fiscaux du gouvernement, ce qui n’est clairement pas une priorité pour le moment.”
Cependant, pour faire face à la croissance stagnante du Royaume-Uni, Hunt devrait accorder de nouveaux allégements fiscaux aux entreprises – bien qu’ils soient probablement à plus petite échelle que le régime de « super-déduction » qu’ils remplaceraient, qui offre un allégement fiscal de 130 %. sur les achats d’équipements de l’entreprise et a coûté plus de 25 milliards de livres sterling en deux ans.
“Certaines promotions des investissements des entreprises seront considérées comme positives, mais je dirais qu’il s’agira de mesures temporaires plutôt que permanentes”, a déclaré Mark Preskett, consultant principal en investissement et gestionnaire de portefeuille pour Morningstar Investment Management. “Pour nous, ce n’est pas le moment de commencer à passer le relais.” Martha Muir
