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La Banque d’Angleterre devrait réduire les taux d’intérêt à un autre quart cette semaine alors que les décideurs pèsent les signes d’une économie britannique affaiblie ainsi que la perspective d’une prise en charge à court terme de l’inflation.
Les marchés financiers ont parié que le comité de politique monétaire de la BOE réduira jeudi son taux officiel à 4,5% lors de la troisième réduction du coût de l’emprunt en un peu plus d’un demi-année.
Mais les délibérations du MPC cette semaine devraient être compliquées par la perspective d’une résurgence de l’inflation au Royaume-Uni, associée à une guerre commerciale mondiale après que le président américain Donald Trump a imposé des tarifs au Canada, au Mexique et en Chine.
La BOE est également aux prises avec la confiance des entreprises et les enquêtes au Royaume-Uni et les enquêtes soulignent les redondances de l’entreprise. Les données suggèrent que l’économie britannique n’a probablement pas augmenté dans les derniers mois de 2024.
«Nous pensons que la faiblesse des données de croissance récentes, la détérioration des indicateurs du marché du travail et les progrès progressifs avec l’inflation des services sous-jacents signifieront qu’il existe un soutien généralisé pour un [quarter-point] Coup », a déclaré Jari Stehn, économiste en chef européen chez Goldman Sachs.
Les marchés évaluent environ trois réductions de taux au total cette année alors que la BOE navigue sur les pressions salariales de l’entreprise ainsi que les preuves d’une économie stagnée. De nombreux économistes s’attendent à un vote de 8-1 au MPC en faveur d’une décision à la baisse, avec Catherine Mann considérée comme le dissident le plus probable.
Les prix à la consommation ont augmenté de 2,5% annuel en décembre, plus lent que les analystes prévus, près de l’objectif officiel de 2% et bien inférieur aux niveaux à deux chiffres enregistrés en 2022.
Cependant, une augmentation des prix de l’énergie peut augmenter l’inflation dans les prochains mois. Les analystes de Pantheon Macroeconomics ont déclaré que la BOE pourrait prévoir une croissance annuelle de l’IPC de 3% ou plus au deuxième trimestre de 2025, bien au-dessus des prévisions de novembre d’environ 2,6%.
La décision de la chancelière Rachel Reeves d’augmenter les contributions nationales de l’assurance des employeurs ainsi qu’une forte augmentation du salaire minimum national ont augmenté les coûts de main-d’œuvre, mettant la BOE à la garde pour une augmentation des prix transmis aux consommateurs.
Cela a fait des preuves d’une économie d’affaiblissement, qui alourdira probablement de la croissance et de l’inflation à plus long terme. La BOE en décembre a déclaré qu’elle s’attendait à une croissance zéro au dernier trimestre de 2024, plus faible que les prévisions d’expansion de 0,3% lors de sa ronde de prévision de novembre.
Certains économistes s’attendent à ce que la BOE devra réduire ses prévisions pour une croissance du PIB de 1,5% cette année.
Le MPC devra s’attaquer à un «choc stagflationniste» potentiel, a déclaré Rob Wood à Panthéon. “Toutes les enquêtes montrent désormais un ralentissement de la croissance et une augmentation de la pression de l’inflation mais diffèrent sur la gravité des mouvements.”
Parmi ceux qui regardent de près la décision de la BOE et la réaction du marché obligataire, il y aura des Reeves, qui attendent un ensemble clé de prévisions du Bureau de la responsabilité du budget en mars.
Une vente sur les marchés dorés au début de janvier a suscité des inquiétudes selon lesquelles la hauteur de l’espace contre la règle du déficit clé de Reeves – que les dépenses actuelles doivent être financées par les recettes fiscales d’ici 2029-30 – seront réduites par des paiements d’intérêts supérieurs.
La semaine dernière, la Banque centrale européenne a réduit son taux de référence d’un quart à 2,75%, tandis que la Banque du Canada a réduit son taux clé d’un demi-point à 3,25%. En revanche, la Réserve fédérale américaine a laissé des taux inchangés entre 4,25 et 4,50%, dont les prévisionnistes, y compris le FMI, s’attendent à ce que les États-Unis deviennent d’autres économies du G7 cette année.
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