Londres
CNN Affaires
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Pour la deuxième fois en deux jours, le banque d’Angleterre a été contraint d’offrir un soutien supplémentaire à Les marchés britanniques toujours sous le choc depuis l’annonce du gouvernement le mois dernier qu’il réduirait les impôts et augmenterait les emprunts.
La banque centrale a averti mardi qu’il existait toujours un “risque important pour la stabilité financière du Royaume-Uni” en raison d’une vente brutale d’obligations d’État qui a fait grimper les rendements, faisant grimper les coûts d’emprunt dans l’ensemble de l’économie et obligeant certains fonds de pension à se débarrasser d’actifs pour augmenter en espèces.
Un effondrement des obligations d’État britanniques qui promettent de protéger les investisseurs de l’inflation – connues sous le nom de gilts indexés – était la dernière source de risque, a-t-il déclaré.
“Le dysfonctionnement de ce marché et la perspective d’une dynamique de ‘vente de feu’ qui s’auto-renforce représentent un risque important pour la stabilité financière du Royaume-Uni”, a-t-il déclaré dans un communiqué.
L’ampleur de la tension sur le marché obligataire a été soulignée mardi lorsque le gouvernement britannique a vendu 900 millions de livres sterling (994 millions de dollars) de gilts indexés échéant en 2051 au rendement le plus élevé depuis octobre 2008, selon Reuters.
À partir de mardi, la Banque d’Angleterre inclura les gilts indexés dans son programme d’achat d’obligations d’urgence de 65 milliards de livres sterling (71,7 milliards de dollars) annoncé le 28 septembre. “Ces opérations supplémentaires serviront de filet de sécurité supplémentaire pour rétablir des conditions de marché ordonnées”. il a ajouté.
La banque a déclaré que le programme se terminerait comme prévu vendredi, malgré les appels pour qu’il se poursuive pendant encore trois semaines.
Lundi, il a doublé la limite quotidienne de ses achats d’obligations à 10 milliards de livres sterling jusqu’à la fin de la semaine. Il a également annoncé une nouvelle facilité qui permettra aux banques d’exploiter plus facilement les liquidités de la banque centrale en acceptant une plus large gamme d’actifs en garantie. Ce programme se poursuivra une fois le programme d’achat d’obligations d’urgence terminé.
L’effondrement du marché a commencé après que le gouvernement du Premier ministre Liz Truss a dévoilé 45 milliards de livres sterling de réductions d’impôts non financées le 23 septembre. chien de garde, l’Office for Budget Responsibility (OBR), de ce que le plan signifierait pour les emprunts publics et la croissance économique.
La livre sterling et les obligations d’État britanniques se sont effondrées, forçant certains fonds de pension au bord du défaut et les poussant à se débarrasser d’actifs alors qu’une stratégie de couverture se débloquait. Les taux hypothécaires ont grimpé en flèche.
Sous la pression des marchés, le Fond monétaire international, agences de notation, les sondages et les membres rétifs de leur propre parti conservateur, Truss et Kwarteng ont déjà dû faire marche arrière rapidement. Ils ont a abandonné les plans de réduction du taux maximal d’impôt sur le revenu pour les personnes gagnant plus de 150 000 £ par an, mais cela ne réduit que d’environ 2 milliards de £ le coût du programme de réduction d’impôts.
Kwarteng a également présenté son annonce du budget complet de plus de trois semaines jusqu’au 31 octobre, ce qui signifie qu’elle aura désormais lieu avant la prochaine réunion de la Banque d’Angleterre le 3 novembre, lorsque les taux d’intérêt devraient être considérablement relevés. Le ministre des Finances publiera également les prévisions de l’OBR en même temps.
Mais le gouvernement est toujours confronté à une lutte acharnée pour persuader les investisseurs qu’il peut payer pour son programme et tenir la promesse de Kwarteng de “faire baisser la dette à moyen terme”.
La Pensions and Lifetime Savings Association, qui représente des fonds fournissant des revenus de retraite à 30 millions de personnes, a déclaré que nombre de ses membres souhaitaient que la Banque d’Angleterre continue d’acheter des obligations jusqu’à la fin du mois, voire au-delà.
L’Institut indépendant d’études fiscales a déclaré mardi que le gouvernement devrait annoncer des réductions de dépenses de plus de 60 milliards de livres sterling juste pour stabiliser la dette en tant que part du revenu national d’ici 2026-2027.
Ces réductions pourraient être politiquement impossibles à réaliser étant donné la crise du coût de la vie et la pression sur les services publics tels que la santé et les services sociaux.
“Il est à peu près possible de voir comment M. Kwarteng pourrait s’endetter sur une trajectoire stable ou légèrement en baisse au cours de la dernière année de ses prévisions”, a déclaré le directeur de l’IFS, Paul Johnson, dans un communiqué. “Mais les détails de la stratégie budgétaire du gouvernement britannique sont plus scrutés par les marchés financiers qu’à aucun moment dans le passé récent.”
S’appuyer sur des prévisions de croissance trop optimistes ou sur de vagues promesses de réduction des dépenses pourrait manquer de crédibilité.
Benjamin Nabarro, économiste en chef du Royaume-Uni chez Citigroup, a déclaré que le Royaume-Uni avait peu de réponses faciles aux perspectives économiques difficiles.
« À court terme, une nouvelle stimulation de la demande risque simplement d’aggraver les défis à court terme. Et avec la politique monétaire et budgétaire travaillant désormais dans des directions opposées, nous pensons que les risques plus larges autour de la politique monétaire britannique [and] la stabilité financière se renforcent », a-t-il ajouté.
— Julia Horowitz et Hanna Ziady ont contribué à cet article.
