2024-06-06 07:37:03
Aujourd’hui, après six pauses consécutives, la Banque du Canada a réduit son taux cible du financement à un jour à 4,75 %. La Banque a déclaré qu’elle poursuivait sa politique de « normalisation du bilan ».
« Nous avons parcouru un long chemin dans la lutte contre l’inflation », a déclaré le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, dans le discours d’ouverture de la conférence de presse d’aujourd’hui. « Notre confiance dans le fait que l’inflation continuera de se rapprocher de l’objectif de 2 % s’est renforcée ces derniers mois. Les progrès considérables que nous avons réalisés pour rétablir la stabilité des prix sont une bonne nouvelle pour les Canadiens.
L’offre stable de travailleurs atténue les pressions salariales au Canada
Cette décision fait suite aux doutes croissants des investisseurs au cours des dernières semaines quant à une baisse des taux en juin. la croissance de l’économie canadienne s’accélèreet du début de cette année, avec préoccupations concernant la productivité des travailleurs et l’impact sur l’inflation. Mais plus récemment, Macklem commence à remarquer une augmentation de l’offre de travailleurs, ce qui contribue à faire baisser les salaires. « Sur le marché du travail, les entreprises continuent d’embaucher. L’emploi a augmenté, mais à un rythme plus lent que celui de la population en âge de travailler », a-t-il déclaré. « Cela a permis à l’offre de travailleurs de rattraper les postes vacants. Les pressions salariales élevées semblent s’atténuer progressivement.
Même si la réduction des pressions salariales contribuera à freiner la hausse des prix, la Banque a rappelé aujourd’hui aux Canadiens que l’inflation demeure supérieure à l’objectif de 2 % et que les prix de l’immobilier demeurent élevés, mais elle a souligné que nous allons dans la bonne direction. « L’inflation totale de l’indice des prix à la consommation a diminué de manière constante au cours de cette année », a déclaré Macklem, « et les indicateurs de l’inflation sous-jacente pointent de plus en plus vers un ralentissement durable. Tout cela signifie qu’une politique monétaire restrictive s’efforce d’atténuer les pressions sur les prix. Et avec des preuves plus nombreuses et plus durables sous-tendant un ralentissement de l’inflation, la politique monétaire n’a plus besoin d’être aussi restrictive.
Qu’est-ce que cela signifie pour l’économie canadienne?
Même si les investisseurs canadiens peuvent se réjouir de la décision d’aujourd’hui, il vaut la peine de garder un œil sur l’économie. « La Banque du Canada était clairement préoccupée par le ralentissement de l’activité intérieure, tout en reconnaissant que la consommation reste forte et que l’activité immobilière reprend », a déclaré Travis Shaw, vice-président principal du secteur des notations souveraines mondiales chez Morningstar DBRS. “En agissant maintenant, la Banque du Canada tente de garantir que la politique monétaire ne soit pas trop restrictive pendant trop longtemps et qu’elle permette toujours la croissance de l’économie à condition que l’inflation continue de se modérer vers l’objectif de 2 %.”
Les facteurs contribuant à la modération de l’inflation comprennent un marché du travail terne et un chômage oscillant autour de 6 % (malgré le nombre d’emplois d’avril qui était le plus élevé depuis plus d’un an), a déclaré Michael Constantino, PDG de Webull Canada. “Pour les propriétaires, la baisse des taux pourrait apporter un certain soulagement aux ménages bénéficiant de prêts hypothécaires à taux variable. Le problème est que les réductions pourraient signaler une ruée vers le marché de la part de personnes qui attendent sur la touche, ce qui pourrait à son tour faire grimper encore plus les prix des logements.”
Du point de vue du marché obligataire, Shaw a remarqué que le marché des swaps avait intégré une probabilité de réduction de 80 % avant l’annonce. À long terme, c’est un sujet que les investisseurs doivent surveiller. « Toute réduction des taux est une réponse au ralentissement de l’économie, c’est donc quelque chose à surveiller avec prudence », explique Shaw.
Le changement d’orientation de la banque centrale du Canada constitue également un événement marquant à l’échelle internationale. «La Banque est devenue aujourd’hui la première banque centrale du G7 à entamer son cycle d’assouplissement», note Dustin Reid, stratège en chef, titres à revenu fixe chez Placements Mackenzie. Et même si la déclaration de la Banque aujourd’hui était globalement équilibrée, elle a peut-être ouvert la porte à un cycle d’assouplissement un peu plus rapide que ce que le marché avait prévu avant la réunion, a déclaré Reid.
La Banque du Canada détecte des signes de soulagement de l’inflation aux États-Unis
La Banque continue également de garder une perspective internationale, en mettant l’accent sur l’évolution de la situation aux États-Unis : « Aux États-Unis, l’économie a progressé plus lentement que prévu, la faiblesse des exportations et des stocks ayant pesé sur l’activité », a noté l’annonce faite aujourd’hui par la Banque. “La croissance de la demande intérieure privée est restée forte mais s’est ralentie.”
Aux États-Unis, « en 2024, nous prévoyons que l’inflation reviendra à des niveaux normaux, conformément à l’objectif de 2 % de la Réserve fédérale ». déclare Preston Caldwell, économiste en chef américain de Morningstar. “La baisse de l’inflation est principalement due à la réduction des flambées de prix due aux résolutions des chaînes d’approvisionnement et au ralentissement du rythme de la croissance économique en raison du resserrement de la Fed.”
Même si les développements récents sont préoccupants à long terme, Caldwell s’attend toujours à une inflation moyenne de 1,9 % entre 2024 et 2028, soit juste en dessous de l’objectif d’inflation de 2,0 % de la Fed. « Nous pensons toujours que les hausses de taux de la Fed jusqu’à présent finiront par ralentir suffisamment la croissance du PIB et que l’inflation chutera à 2 % (tout en évitant une véritable récession). Les effets de ces hausses de taux continuent de s’accumuler dans l’ensemble de l’économie à mesure que les emprunteurs se tournent vers des taux d’intérêt plus élevés et épuisent leurs réserves financières.
En ce qui concerne l’impact de la hausse des coûts et des chaînes d’approvisionnement sur l’inflation aux États-Unis, Caldwell affirme que de l’aide est en route. “Un indicateur du côté logistique est qu’il y aura suffisamment de porte-conteneurs qui seront livrés au cours des prochaines années pour augmenter la flotte actuelle de 30 %.” Il a également noté que la capacité de production est en augmentation aux États-Unis et en Chine.
Les Canadiens devraient-ils s’attendre à une autre réduction ?
Avec des signes d’espoir à l’échelle internationale concernant l’inflation, au Canada, l’annonce faite aujourd’hui par la Banque reflète un optimisme similaire. “Si l’inflation continue de ralentir et que notre confiance dans le fait que l’inflation se dirige durablement vers l’objectif de 2 % continue de croître, il est raisonnable de s’attendre à de nouvelles réductions de notre taux d’intérêt directeur”, a déclaré Macklem. “Mais nous prenons nos décisions en matière de taux d’intérêt une réunion à la fois.”
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