Il s’agit de la deuxième baisse des taux directeurs dans la zone euro, depuis juin, par la Banque centrale européenne (BCE), pour alléger la politique monétaire restrictive en vigueur depuis 2022. Mais les décisions futures sont encore incertaines.
A l’issue de la réunion d’aujourd’hui, 12 septembre, du Conseil des gouverneurs de la BCE, la décision sur les taux d’intérêt correspond aux attentes du marché et des analystes : Les taux directeurs de la zone euro vont même encore baisser.
« Compte tenu de l’évaluation actualisée effectuée par le Conseil des gouverneurs des perspectives d’inflation, de la dynamique sous-jacente de l’inflation et de la solidité de la transmission de la politique monétaire, Il convient désormais de franchir une nouvelle étape vers la modération du degré de restriction de la politique monétaire.»peut-on lire dans le communiqué publié par l’institution européenne.
Contrairement au premier cut historique de juin 2024, cette fois les taux directeurs sont réduits à différents taux :
- UN taux de facilité de dépôt a la réduction la plus basse, de 25 points de base (0,25 point de pourcentage) : passe de 3,75% à 3,50%.
- UN taux d’intérêt sur les principales opérations de refinancement réduit de 60 points de base (0,60 point de pourcentage) : de 4,25% à 3,65%.
- UN taux de la facilité d’apport de liquidité réduit également de 60 points de base (0,60 point de pourcentage) : de 4,50% à 3,90%.
La réduction différenciée entre les taux reflète la stratégie technique de la BCE, annoncée en mars 2024, consistant à maintenir l’écart entre le taux de refinancement et le taux de dépôt fixé à 15 points de base. L’écart entre le taux de refinancement et le taux d’apport de liquidité reste inchangé à 25 points de base.
Les modifications des taux directeurs entrent en vigueur le 18 septembre.
Une décision attendue
Après une première baisse des taux d’intérêt décidée en juin 2024 (suivie d’une pause intérimaire en juillet), la décision d’une deuxième réduction lors de la réunion d’aujourd’hui était déjà attendue.
La décision (et les attentes avant la réunion) reposent sur la baisse de l’inflation, mais aussi sur les performances de l’économie de la zone euro.
Les indicateurs continuent de renforcer la tendance baissière de l’inflation : l’indice des prix à la consommation de la zone euro était de 2,2 % en août 2024, soit le niveau le plus bas des trois dernières années (le pic a eu lieu en octobre 2022, lorsque le taux d’inflation a atteint 10,6). %).
Néanmoins, l’inflation sous-jacente (sans les composantes alimentaires et énergétiques) résiste mieux aux baisses, principalement en raison de la hausse des prix des services.
Selon le communiqué de la BCE, «les experts prévoient que l’inflation mondiale atteindra en moyenne 2,5% en 2024, 2,2% en 2025 et 1,9% en 2026, conformément aux projections de juin». Parallèlement, l’institution affirme que « l’inflation intérieure reste élevée, car les salaires continuent d’augmenter à un rythme élevé », « les conditions de financement restent restrictives et l’activité économique reste modérée, reflétant la faiblesse de la consommation privée et de l’investissement ».
Les projections des experts, citées dans le communiqué, indiquent que « l’économie enregistrera un taux de croissance de 0,8% en 2024, 1,3% en 2025 et 1,5% en 2026».
Malgré la réduction de l’inflation, les taux d’intérêt restent à des niveaux historiquement élevés et La décision de la BCE n’implique pas un changement brutal dans la politique restrictive de la Banque centrale. Il s’agit plus d’une atténuation douce que d’un changement de stratégie.
La deuxième baisse européenne intervient avant toute réduction des taux directeurs américains. Malgré cela, le président de la Réserve fédérale américaine (Fed), Jerome Powell, a déjà averti que le moment était venu de réduire les taux d’intérêt et que la première réduction serait probablement effectuée lors de la réunion de la Fed de ce mois-ci (17 et 18 septembre). ).
Prochaines décisions
Après la baisse d’aujourd’hui, quel sera le calendrier des futures décisions sur les taux directeurs ?
Comme cela a été l’habitude lors des réunions précédentesla BCE choisit de ne pas s’engager sur un calendrier précis de baisses et maintient une approche dépendante de l’évolution des données : les « décisions [do BCE] sur les taux d’intérêt se fondera sur l’évaluation des perspectives d’inflation, à la lumière des données économiques et financières qui seront disponibles, de la dynamique de l’inflation sous-jacente et de la robustesse de la transmission de la politique monétaire ».
L’institution présidée par Christine Lagarde lance néanmoins l’avertissement : « le Conseil des gouverneurs est déterminé à assurer le retour opportun de l’inflation à son objectif de moyen terme de 2 %. À cette fin, maintiendra des taux d’intérêt directeurs suffisamment restrictifs aussi longtemps que nécessaire“.
Les taux Euribor continuent de baisser
Compte tenu de l’influence des taux directeurs sur les taux Euribor, cette baisse est également un signe positif permettant d’atténuer les échéances des prêts hypothécaires (taux variable).
Les données actuelles montrent que les taux Euribor reflètent cette tendance à la réduction progressive de la part de la BCE, avec un allègement dans les révisions des remboursements hypothécaires. L’Euribor 12 mois est passé de 3% cette semaine et se situe à un plus bas depuis plus d’un an et demi. L’Euribor à six mois est également à une valeur minimale depuis mars 2023, à un peu plus de 3,26 %.
L’Euribor représente le taux moyen auquel un groupe de banques de la zone euro se prêtent de l’argent sur le marché interbancaire. En abaissant son taux directeur, la BCE réduit le taux d’intérêt auquel elle prête de l’argent aux banques commerciales, générant ainsi un effet domino sur tous les autres taux d’intérêt.
La BCE abaisse à nouveau ses taux d’intérêt a été modifié pour la dernière fois : 12 septembre 2024 par
