La Banque centrale européenne a réduit les taux d’intérêt aujourd’hui et a gardé la porte ouverte à l’assouplissement des politiques supplémentaires, car les préoccupations concernant la croissance économique terne remplacent les inquiétudes concernant l’inflation persistante.
Il s’agissait de la cinquième baisse des taux de la BCE depuis juin et les marchés attendent deux ou trois autres cette année, motivés par des arguments selon lesquels la plus grande augmentation de l’inflation des générations est presque vaincue et que l’économie de signalisation a besoin d’un soulagement.
La décision signifie que la BCE réduira son taux principal de 3% à 2,75%.
Il aura immédiatement un impact sur les clients hypothécaires du tracker qui verront les remboursements baisser de 13 € par mois pour chaque 100 000 € emportés.
Il créera également une pression à la baisse sur les hypothèques variables et à taux fixe, selon les courtiers.
La BCE a réaffirmé que la désinflation était “bien sur la bonne voie” et a bien accueilli une croissance plus lente des salaires, ce qui devrait aider à réduire l’inflation dans la partie axée sur le pays national de l’économie.
“La croissance des salaires est modérée comme prévu, et les bénéfices sont partiellement tampon de l’impact sur l’inflation”, a-t-il déclaré dans un communiqué accompagnant la décision.
L’économie de la zone euro stagnant au dernier trimestre en raison d’une récession industrielle et d’une faible consommation, la BCE est vue s’en tenir à son chemin d’assouplissement même après que la Réserve fédérale américaine ait maintenu les taux inchangés et a fait allusion à une longue pause.
Les décideurs de la BCE ont probablement poussé un soupir de soulagement lors de leur réunion après que la nouvelle administration du président américain Donald Trump n’a pas imposé les tarifs du commerce de couverture comme craignant, bien que les menaces qu’il ait formulées aient jeté une ombre sur les perspectives.
“Nous sommes convaincus que l’inflation atteindra notre objectif au cours de (2025) – de manière durable”, a déclaré la présidente de la BCE, Christine Lagarde, à la conférence de presse d’aujourd’hui.
Elle a déclaré que la décision des taux d’intérêt, qui était attendue et avait laissé l’euro et les obligations inchangées, était soutenue à l’unanimité par les décideurs.
Le président américain Donald Trump continuant à exercer la menace des tarifs, Lagarde a reconnu que de plus grandes frictions commerciales pourraient à la fois bouleverser les perspectives d’inflation et peser sur l’économie déjà terne de la zone euro de 20 pays.
“Les risques de croissance économique restent inclinés à la baisse. Une plus grande friction dans le commerce mondial pourrait peser sur la croissance de la zone euro en atténuant les exportations et en affaiblissant l’économie mondiale”, a déclaré Lagarde.
Les économies de l’Allemagne et de la France se sont tous deux contractées au dernier trimestre de 2024 et en Italie a stagné, laissant l’Espagne comme le seul pays parmi les quatre grands de la zone euro avec un taux de croissance positif.
“Je pense que la BCE est assez à l’aise avec les prix du marché et les conditions financières au prix des marchés, dans le grand schéma”, a déclaré l’économiste de la banque de danske, Piet Haines Christiansen, avant la décision.
“Les colombes peuvent cependant avoir une préférence pour des conditions un peu plus faciles, mais je ne pense pas que ce soit une bataille qu’ils veulent choisir maintenant, ou pouvoir gagner”, a ajouté Christiansen.
La banque centrale européenne
L’inflation, qui a atteint 2,4% en décembre, pourrait encore prendre quelques mois pour se remettre à l’objectif de 2% de la BCE, mais il n’y a pas grand-chose pour défier le récit que tout est sur la bonne voie.
La croissance des salaires s’assoupère, le marché du travail s’adoucisse, les prix du pétrole se sont débrouillés en début d’année et la fermeture incessante du dollar semble s’être arrêtée pour l’instant.
Quelques voix sont toujours susceptibles de faire valoir que la pression sur les coûts des services reste trop élevée pour le confort, mais c’est plus un argument pour le gradualisme que pour une pause.
Complications
Mais avec un débat qui commençait déjà à savoir où les baisses de taux de la BCE devraient se terminer, le consensus peut être plus difficile à entretenir à chaque réduction future.
Les politiques de Trump pourraient rendre l’environnement plus volatil. Ses tarifs commerciaux menacés pourraient peser sur la croissance et toutes les mesures de représailles de l’Union européenne risqueraient de pousser l’inflation.
Trump la semaine dernière a exigé que la Fed réduisait les taux d’intérêt, mais la banque a résisté mercredi, faisant valoir que l’inflation était encore élevée et qu’il n’était pas pressé de réduire les coûts d’emprunt, un signal pris par les marchés pour suggérer qu’une pause plus longue pourrait être à l’avance.
Toute escalade de la guerre des mots entre eux pourrait tracler les marchés financiers.
À 2,75%, le taux de dépôt de la BCE aborde la plage de 1,75% à 2,50% considérée comme «neutre», ni alimenter ni atténuer l’activité économique. Mais toute volatilité induite par Trump pourrait intensifier les appels pour que la BCE baisse en dessous de ce taux et commence à stimuler la croissance.
“Les marchés évaluent un taux terminal d’environ 2%, ce qui reste largement conforme à nos estimations pour un taux de politique neutre pour la zone euro, a déclaré Konstantin Veit à Pimco.
“Néanmoins, nous constatons des risques supplémentaires à la baisse pour la croissance de la zone euro après les élections américaines et le potentiel de taux de terminal inférieurs.”
Une guerre commerciale ébranlerait déjà une confiance déjà faible.
Les consommateurs économisent de l’argent, l’industrie se rétrécit, les gouvernements ont des tampons modestes à dépenser et des exportations – longtemps la force motrice à la croissance – se développait à peine.
Mais l’inflation est toujours au-dessus de l’objectif de la BCE et une mauvaise croissance de la productivité ainsi que les pénuries de main-d’œuvre pourraient maintenir les pressions des prix, ce qui limite probablement le chemin de la distance.
Préfigurant le débat à venir sur la pause, le membre du conseil d’administration Isabel Schnabel, un faucon de politique franc, a déclaré que la BCE se rapprochait du point où elle devait débattre de la quantité de plus.
Les baisses de taux de la BCE sont désormais importantes pour les emprunteurs
Brokers Ireland a déclaré que les réductions combinées depuis juillet 2022 sont désormais importantes pour les emprunteurs.
Il a déclaré que cette cinquième baisse de 0,25% signifierait qu’un titulaire d’hypothèque de tracker typique sur 0,5% au-dessus du taux de la BCE avec une hypothèque en cours de 180 000 € verra une réduction totale de 145 € par mois sur les remboursements résultant des réductions, y compris la réduction spéciale -off réduction de 0,35% en septembre dernier.
Rachel McGovern, directrice générale adjointe de Brokers Ireland, a déclaré que les nouvelles d’aujourd’hui seront un soulagement bienvenu.
«La nature inattendue et rapide de dix randonnées en un peu plus d’un an a coïncidé avec d’autres augmentations du coût de la vie et a été financièrement stressante pour beaucoup, en particulier celles qui paient des intérêts uniquement et sont toujours confrontées à rembourser la pleine valeur nominale de leurs prêts.
“Lorsque vous avez un budget serré, chaque augmentation ajoute de la pression, pas seulement financièrement mais aussi émotionnellement”, a-t-elle déclaré.
Mme McGovern a déclaré que au-delà des détenteurs d’hypothèques du tracker, celles sur des taux variables et ceux qui sont des taux fixes dépendent de ce que leurs prêteurs feront.
Environ huit nouveaux prêts hypothécaires sur dix supprimés au cours des dernières années concernaient des termes fixes, de courtes conditions fixes, généralement trois ans. Environ 80 000 d’entre eux sortent de ces tarifs cette année.
“Avec la baisse des taux de BCE, leurs options semblent maintenant de plus en plus meilleures”, a déclaré Mme McGovern.
“Et une plus grande concurrence des prêts aide également”, a-t-elle déclaré, ajoutant que les consommateurs devraient demander des conseils professionnels sur les meilleures options pour s’adapter à leur situation individuelle.
Elle a également déclaré que les prêteurs irlandais ont la capacité d’offrir de meilleurs taux d’intérêt fixe à long terme, qui n’étaient relativement nouveaux sur le marché que lorsqu’ils ont été retirés alors que la BCE a commencé à augmenter les taux à partir de la mi-2022.
Martina Hennessy, PDG de Doddl.ie, a déclaré que le principal taux de refinancement de la BCE s’élevait à 4,5% il y a 12 mois, mais avec la réduction d’aujourd’hui, elle se situe maintenant à 2,9%.
Martina Hennessy, PDG de Doddl.ie
Elle a déclaré que les détenteurs d’hypothèques du tracker avec un solde de 250 000 € sur 15 ans ont vu leurs remboursements baisser de 207 € par mois depuis les taux de pointe.
“Pour ceux qui n’ont pas de taux de suivi, il est important de savoir que les baisses de taux de BCE peuvent ne pas conduire à des baisses correspondantes par les prêteurs irlandais qui évaluent les taux d’Euribor et non les taux de BCE”, a-t-elle noté.
“Les taux hypothécaires en Irlande sont en baisse depuis mai 2024, certains de plus de 1,5%, car les banques ont déjà évalué les attentes des taux à terme ces derniers mois, ce qui signifie que les pressions concurrentielles plutôt que les coûts de financement sont désormais plus susceptibles de provoquer des réductions supplémentaires”, a-t-elle ajouté .
Mme Hennessy a déclaré que les prêteurs peuvent encore ajuster les tarifs individuels pour rester compétitifs dans certains segments.
“Les marchés anticipent des réductions supplémentaires, avec une autre baisse de 1% au prix de l’année. Avec quatre autres réunions politiques de la BCE au cours des six prochains mois, de nombreux analystes prédisent que le taux de refinancement sera plus proche de 2% en milieu d’année”, a-t-elle déclaré.
“Les analystes s’attendent à de nouvelles réductions en 2025, mais la BCE surveillera étroitement l’impact potentiel des tarifs commerciaux américains à venir sur l’économie européenne”, a-t-elle ajouté.
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