La BCE relève ses taux de 25 points de base. “L’inflation encore trop élevée”

MILAN – La BCE relève ses taux de 25 points de base comme prévu. Il le fait en réitérant que les perspectives d’inflation restent “trop ​​élevées et trop longtemps”, évoluant ainsi comme le marché l’attendait même si des rumeurs indiquaient une décision encore plus radicale que possible d’augmenter de 50 points en ligne avec le récent passé. Dès le 10 août, le taux principal sera donc à 3,75%, celui du refinancement marginal à 4% et celui sur les dépôts auprès de la BCE à 3,25%.

La décision de la BCE intervient au lendemain de la décision Réserve fédérale américaine, qui a relevé les taux de 25 points de base mais a également signalé qu’il était proche du seuil d’une “pause possible”. Pour Washington, il y a dix hausses depuis le début du cycle restrictif, Francfort arrive aujourd’hui à la septième. “Nous ne nous arrêtons pas pour augmenter les taux”, nous avons “encore du chemin à faire”, a déclaré la présidente Christine Lagarde lors de la conférence de presse. Dans lequel il a indiqué que tout le monde était d’accord sur la randonnée. “On voit l’inflation baisser, du fait de la baisse importante des prix de l’énergie, mais on n’a pas encore vu tout l’impact qu’on veut revenir à notre cible d’inflation de 2%. C’est un choix restrictif sur les taux, est-ce assez ? Pas encore.

“Dans l’ensemble”, lit-on dans la note publiée à la fin du conseil, “les informations entrantes étayent largement l’évaluation des perspectives d’inflation à moyen terme faite par le Conseil des gouverneurs lors de la réunion précédente. L’inflation globale a diminué ces derniers mois, mais l’inflation sous-jacente les pressions sur les prix restent fortes. Dans le même temps, les hausses de taux passées se transmettent avec force aux conditions financières et monétaires de la zone euro, tandis que les délais et la force de la transmission à l’économie réelle restent incertains.” .

Les analystes s’attendaient à ce montant de hausse. Mirabaud AM remarque également que les faucons ont des arguments pour en redemander : « Ils vont se focaliser sur une croissance encore en amélioration, une inflation trop élevée et une forte croissance des salaires nominaux ; tandis que les membres les plus dovish (colombes, ndr) soulignera la faiblesse de la demande intérieure, le ralentissement de l’inflation et la croissance négative des salaires réels », écrit Gero Jung. Pour l’avenir, « il y a un risque que la BCE adopte une politique moins agressive de hausse des taux. Nous notons que si les enquêtes PMI donnent une image solide des entreprises, la croissance réelle du PIB au premier trimestre a été faible, en hausse de seulement 0,1 % par rapport au trimestre précédent. En outre, les données bancaires suggèrent que les banques ont adopté des conditions de crédit plus strictes, ce qui devrait conduire à un nouveau ralentissement de la croissance économique – un autre argument en faveur d’une politique monétaire plus prudente », ajoute Jung.

Pour l’instant, la BCE dit qu’elle continuera d’approcher les mouvements de taux s’appuyer sur des données et – a réitéré la présidente Christine Lagarde lors de la conférence de presse – que “les futures décisions du Conseil des gouverneurs garantiront que les taux officiels sont ramenés à des niveaux suffisamment restrictifs permettre un retour rapide de l’inflation vers l’objectif de moyen terme de 2 % et sera maintenu à ces niveaux aussi longtemps que nécessaire ».

Si les taux restent le principal outil de gouvernance des prix, la Banque centrale annonce que le Conseil des gouverneurs « continuera à réduire le portefeuille des programme d’achat d’actifs de l’Eurosystème à un rythme mesuré et prévisible”. Il sera donc coupé de 15 milliards par mois jusqu’en juin et il devrait “interrompre les réinvestissements” du programme d’achat de titres “à partir de juillet 2023”. Pour ce qui est sur le programme Poivrecelle lancée pendant la pandémie, des réinvestissements sont attendus tout au long de 2024.

Sur les turbulences du secteur bancaire, la boîte à outils de la BCE est « entièrement équipée » pour fournir «soutien aux liquidités au système financier de la zone euro, si nécessaire », rappelle encore la Banque centrale dans son communiqué. L’outil de protection de la transmission, note la BCE, « est disponible pour contrer les dynamiques de marché injustifiées et désordonnées qui représentent une menace sérieuse pour la transmission des politique monétaire à tous les pays de la zone euro, permettant ainsi au Conseil des gouverneurs de remplir plus efficacement son mandat en matière de stabilité des prix”.

Lagarde a ensuite indiqué aux gouvernements que – compte tenu de la baisse des prix de l’énergie et de l’atténuation des risques liés aux approvisionnements – “il est important” d’entamer le “retour des mesures pour contrer les factures élevées” de manière “opportune et convenue”.

Encore une fois, Lagarde a ajouté : “Le secteur bancaire s’est montré résistant aux tensions sur les marchés financiers. Il reste d’importants risques à la hausse pour l’inflation et la guerre en Ukraine pourrait entraîner une nouvelle augmentation des coûts de l’énergie et de l’alimentation, ainsi qu’une inflation à moyen terme. pourrait continuer à dépasser les attentes”