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La Banque centrale européenne s’est engagée à adopter une approche de politique monétaire fondée sur les données. Pourtant, jeudi, il semble presque certain d’ignorer la récente reprise de l’inflation dans la zone euro et de commencer quand même à réduire les taux.
Il sera difficile pour les décideurs de la BCE de faire autre chose après que nombre d’entre eux ont clairement indiqué qu’elle était en passe de devenir la première grande banque centrale à commencer à réduire les coûts d’emprunt depuis la plus forte hausse des prix depuis une génération, il y a trois ans.
Greg Fuzesi, économiste chez JPMorgan, a qualifié la probable réduction de 0,25 point de pourcentage du taux de dépôt de 4 pour cent de la BCE de « quelque peu précipitée et étrange », ajoutant que « le coût d’attendre jusqu’en septembre semble faible alors que l’avantage d’avoir plus de clarté sur les les perspectives d’inflation semblent élevées ».
La plupart des analystes pensent que la récente reprise de l’inflation dans la zone euro, qui s’est accélérée pour la première fois cette année de 2,4 pour cent en avril à 2,6 pour cent en mai, signifie que la BCE sera réticente à s’engager sur de nouvelles baisses de taux après cette semaine.
Konstantin Veit, gestionnaire de portefeuille chez l’investisseur obligataire Pimco, prévoit que la BCE réduirait néanmoins ses taux à deux reprises cette année, en septembre et décembre. Mais il a ajouté : « Les risques penchent vers moins de réductions, principalement en raison d’une inflation persistante dans les services, d’un marché du travail résilient, de conditions financières souples et de considérations de gestion des risques de la BCE. »
Le risque pour la BCE est que la décision de cette semaine puisse ressembler à une erreur si l’inflation de la zone euro continue de s’éloigner de son objectif de 2 pour cent et si la Réserve fédérale américaine et la Banque d’Angleterre attendent beaucoup plus longtemps avant de commencer à réduire leurs taux.
Andrzej Szczepaniak, économiste chez Nomura, s’attend à ce que la BCE minimise l’importance du renversement de l’inflation survenu en mai en soulignant qu’il était dû à plusieurs facteurs ponctuels. Mais il a également prédit que le pays adopterait une « approche prudente et progressive » concernant de nouvelles réductions. Martin Arnold
La masse salariale américaine modifiera-t-elle les prévisions de réduction des taux de la Fed ?
Les données sur l’emploi aux États-Unis pour le mois de mai seront scrutées vendredi par les investisseurs pour voir si le ralentissement d’avril n’était pas un échec.
Les économistes s’attendent à ce que les effectifs non agricoles aient augmenté de 180 000 en mai, selon un sondage réalisé par Bloomberg, ce qui correspond globalement à une augmentation de 175 000 le mois précédent.
Ces chiffres suggèrent que le marché du travail américain pourrait enfin faiblir après des mois de résilience face aux taux d’intérêt élevés, et ont stimulé les marchés en suggérant que les baisses de taux de la Réserve fédérale pourraient arriver plus tôt que prévu.
Certains analystes pensent que les données d’avril ont été faussées par le timing précoce des vacances de Pâques et que la croissance de l’emploi pourrait être préparée à un rebond.
“Des vacances plus précoces auraient pu faire avancer certaines embauches, ce qui aurait entraîné une augmentation de la masse salariale en mars et une croissance de l’emploi plus faible en avril”, ont déclaré les économistes américains de BNP Paribas, qui ont estimé une croissance de 200 000 pour mai et ont souligné une tendance similaire en 2018, à Pâques. est tombé au tout début du mois d’avril.
Les chiffres de l’emploi de mai arrivent moins d’une semaine avant la prochaine réunion de fixation des taux de la Fed. Depuis les chiffres du mois dernier, d’autres données économiques ont pointé vers un ralentissement économique progressif, mais seulement des progrès progressifs dans la réduction de l’inflation plus proche de l’objectif de la banque centrale, ce qui a conduit les investisseurs à repousser leurs attentes de baisse des taux d’intérêt à une, voire deux, plus tard dans l’année. . Un ralentissement plus marqué que prévu de la croissance de l’emploi pourrait inciter certains à avancer ce calendrier. Jennifer Hughes
La livre sterling doit-elle encore grimper ?
La livre sterling a été l’une des plus performantes parmi les principales devises mondiales le mois dernier, les investisseurs ayant abandonné leurs espoirs de baisse des taux d’intérêt cet été et se félicitant de la perspective d’élections imminentes, laissant les analystes prédire que la force de la livre sterling pourrait se poursuivre.
La livre sterling a augmenté de 1,7% par rapport au dollar à 1,2701 $ en mai, stimulée par une économie étonnamment résiliente, tandis que les préoccupations persistantes en matière d’inflation ont accru la perspective d’un maintien plus long des taux d’intérêt au Royaume-Uni.
La monnaie britannique a également atteint cette semaine un plus haut de 21 mois par rapport à l’euro, atteignant 0,8482 £ pour un euro, les analystes affirmant qu’un nouveau gouvernement pourrait améliorer la stabilité politique et les relations avec l’Union européenne, renforçant ainsi davantage la monnaie.
“Une partie de la résilience de la livre sterling réside dans le fait que le marché se tourne vers les élections”, a déclaré Themos Fiotakis, responsable de la recherche sur les changes chez Barclays, ajoutant qu’il s’attendait à ce que la livre sterling se renforce à 0,82 £ par euro d’ici la fin de l’année, mais qu’elle avait a avancé l’objectif de prix à la lumière des élections anticipées.
Les analystes des changes interrogés par Bloomberg s’attendent à ce que la livre sterling atteigne 1,30 dollar d’ici le début de l’année prochaine, tout en restant stable par rapport à l’euro.
Mais certains analystes préviennent que le nouveau gouvernement disposera de très peu de marge de manœuvre pour assouplir les finances publiques et que, même si les baisses de taux ont été retardées, elles n’ont pas été retirées de l’agenda.
“La livre sterling peut réaliser des gains modestes et les conserver pendant des mois, plutôt que des semaines, mais un rallye significatif nécessite une nette amélioration des perspectives de croissance et des attentes de taux restant élevés pendant beaucoup plus longtemps”, a déclaré Kit Juckes, stratège devises à la Société Générale. Marie McDougall
2024-06-02 14:00:51
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