La charge des intérêts menace de plus en plus l’économie

La question de savoir si l’expérience monétaire agressive actuelle entraînera des augmentations plus modérées des prix à la consommation ou détruira l’économie reste ouverte.

Les crédits vont “sucer” de plus en plus

À mesure que le taux d’intérêt de base augmente, les taux d’intérêt sur le marché interbancaire, pour lequel les établissements de crédit se prêtent ou s’empruntent de l’argent, augmentent également traditionnellement, et ces taux deviennent également la base du calcul des taux d’intérêt des prêts. Nous utilisons traditionnellement les taux Euribor 3 et 6 mois comme base de tarification des intérêts créditeurs, et le lendemain de l’annonce de la décision de la BCE, ils avaient augmenté. Le 15 juin, avant que la décision ne soit prise, le taux Euribor à trois mois était de 3,547 % et le taux à six mois était de 3,818 %. Vendredi dernier, ces chiffres étaient montés respectivement à 3,572% et 3,822%.

Ces augmentations sont censées être insignifiantes, mais il y a plusieurs facteurs à considérer ici. Sur le marché interbancaire, la décision de la BCE était déjà attendue, ainsi le marché évoluait lentement mais délibérément vers les niveaux atteints vendredi depuis longtemps. Ce qui est important, ce n’est pas tant le contexte des changements d’une seule journée, mais ce qui se passe sur une plus longue période de temps. Il convient de rappeler ici qu’il y a environ un an, les deux taux EURIBOR étaient proches de zéro, et une augmentation d’environ 3,5 % au cours de l’année peut également signifier des centaines d’euros de plus en remboursements de prêts. Si l’augmentation de salaire le couvre, la situation est plus facile, elle est plus difficile pour ceux qui se sont retrouvés sans augmentation de salaire, en plus ils sont déprimés par l’inflation déjà élevée.

Comme déjà mentionné, dans la communauté des analystes, on pense que la hausse des taux d’intérêt n’a pas encore été épuisée en raison de la forte inflation, ce qui signifie essentiellement que les remboursements de prêts augmenteront encore plus. Il n’y a aucune chance que les intérêts du prêt diminuent de manière significative, car le taux d’intérêt auquel les banques commerciales peuvent conserver de l’argent à la BCE est fixé assez près du taux d’intérêt de base. « L’argent excédentaire », qui dépasse les réserves obligatoires, est conservé par les banques commerciales auprès de la BCE. Actuellement, le taux fixé est de 3,5 % par an, et il est suffisamment attractif pour que les banques ne soient pas tentées de « prêter » inutilement, remplissant ainsi les objectifs fixés par la BCE de limiter l’émission de prêts.

Il est vrai cependant qu’il semble de plus en plus que la mise en place de ces paramètres ne mène à rien, car malgré tous les efforts évoqués, tant la consommation que l’inflation restent au moins apparemment élevées. L’affirmation selon laquelle les taux interbancaires étaient encore plus élevés dans les années dites grasses ne résisterait pas non plus à la critique. Beaucoup plus important que le pourcentage global est le rythme des hausses de taux, et maintenant, en raison de la lutte tardive de la BCE contre l’inflation, ce rythme est “sauvage”, alors que dans les “grosses” années, il était beaucoup plus plat sur une période beaucoup plus longue et a commencé à partir d’un point beaucoup plus élevé. À cette époque, le taux Euribor à trois mois était proche de 2 %, non inférieur à zéro comme l’année dernière.

Échec des efforts de rangement

Dans des conditions « normales », la banque centrale, en remontant les taux d’intérêt, pourrait réussir à réduire l’inflation, créant un environnement favorable pour que la hausse des prix à la consommation soit modérée. Cependant, ce qui est arrivé à l’économie mondiale au cours des 20 dernières années ne peut être qualifié de croissance équilibrée. Au départ, le secteur bancaire mondial a alimenté la bulle du crédit en accordant un montant excessif de prêts, ce qui était en soi une sorte de bombe à retardement, car dans l’euphorie générale, peu de gens étaient intéressés à savoir si les emprunteurs pouvaient même se permettre les prêts. . Le deuxième clou dans le cercueil économique était l’idée de créer des produits financiers basés sur ces prêts douteux pour spéculer en bourse. Ainsi, lorsque le marché financier a connu un effondrement naturel, l’économie a souffert plus que si les problèmes n’étaient liés qu’au remboursement des emprunts. Après avoir traversé les plus gros problèmes, il s’est avéré que l’économie ne pouvait pas vraiment se redresser d’elle-même, et initialement la banque centrale américaine, mais plus tard aussi d’autres superviseurs monétaires, ont commencé à utiliser activement la méthode de stimulation quantitative, qui prévoyait l’achat de titres de la dette publique, afin que les banques prêtent plus activement de l’argent non pas à l’État, mais pour créditer l’économie nationale . Fondamentalement, il activait la machine à imprimer de l’argent pour acheter des titres de créance et créer les conditions d’un crédit bon marché et facilement disponible. Au fil du temps, cela a fonctionné, mais le fardeau de la dette est devenu encore plus lourd que dans les années dites grasses, et avant même l’arrivée du Covid-19, un front de nuages ​​noirs d’orage commence déjà à s’épaissir au bas de l’économie mondiale. .

L’arrivée de Covid a fait redémarrer la machine à imprimer de l’argent. Cela a permis d’éviter un déclin économique brutal, mais la grande quantité d’argent qui est entrée dans l’économie et le marché financier est devenue difficile à contrôler et, en fait, le germe de nouveaux malheurs. Même les taux d’intérêt relevés à un rythme record, qui rendent les prêts plus chers, ne sont pas capables de supprimer l’inflation, car la masse « excédentaire » d’argent est devenue difficile à contrôler. Les hausses de taux d’intérêt freinent l’emprunt et l’achat de maisons, entraînant même des crises du logement dans certains endroits, mais les mesures monétaires ne parviennent pas à freiner les dépenses dans les secteurs non emprunteurs de l’économie. Bien qu’il y ait eu des plaintes au sujet d’une inflation très élevée dans de nombreuses régions d’Europe, en réalité, il y a des segments assez larges de la population qui ont plus d’argent. Comme l’inflation dépasse les taux de dépôt, cet argent est rapidement dépensé et crée une fois de plus une nouvelle ruée sur les prix à la consommation. De plus, la hausse des prix des ressources énergétiques sur le marché boursier, qui provoquait auparavant une forte inflation, s’est transformée en une baisse des prix, de nouveaux fonds seront donc à nouveau créés pour dépenser et alimenter l’inflation.

Il faut s’attendre à ce qu’il y ait une crise

Si l’on tient compte de ce qui précède, alors la hausse des taux d’intérêt mise en place par la BCE peut être très durable et devenir insupportable pour une grande partie de la société du point de vue des remboursements de prêts toujours plus élevés, et elle sape également la l’équilibre de l’économie nationale. Une stratification de plus en plus prononcée de la société se forme, lorsque certaines personnes ont de plus en plus de mal à faire face aux dépenses quotidiennes, tandis que la richesse des autres augmente, et ces autres sont en nombre suffisant pour continuer à maintenir une inflation élevée avec leurs dépenses. Au fur et à mesure que les taux d’intérêt augmenteront, la marge des riches deviendra de plus en plus mince, tandis que le nombre de pauvres augmentera de plus en plus, ce qui pourrait aboutir à un effondrement soudain de la consommation et à l’arrivée d’une nouvelle crise. Elle se manifestera par des difficultés croissantes à gagner sa vie, alors que dans le même temps, des remboursements de prêts élevés resteront, ce qui conduira à de nouveaux problèmes structurels de l’économie et à des années perdues, à essayer