Le dollar américain entame la semaine sur une note calme. Cette semaine sera marquée par cinq réunions de banques centrales du G10 et des données du secteur réel qui pourraient indiquer que l’économie américaine est résiliente, malgré le pessimisme de la Fed d’atlanta. Le président trump a réitéré son avertissement concernant l’annonce de tarifs réciproques et sectoriels le 2 avril. Le dollar se négocie avec une tendance généralement plus faible, mais consolidatrice. Les devises des marchés émergents sont mitigées, mais il convient de noter que la PBOC a fixé le taux de référence du dollar nettement plus bas (0,07%), à son niveau le plus bas depuis quatre mois. L’annonce officielle de nouvelles mesures visant à stimuler la consommation,qui avait contribué à alimenter le rallye des valeurs de consommation avant le week-end,semblait manquer des détails nécessaires pour captiver l’creativity des investisseurs.

Le secrétaire au Trésor américain, Bessent, a qualifié la forte baisse des actions américaines de « correction saine », ce qui a ironiquement encouragé davantage de ventes.Les contrats à terme sur indices américains sont en baisse d’environ 0,5% pour réduire la forte progression d’avant le week-end. Les actions de la région Asie-Pacifique ont progressé. L’indice CSI 300 de la Chine était une exception notable, bien que Shanghai et Shenzhen aient enregistré un petit gain et que les actions continentales à Hong Kong aient progressé de près de 0,6%. L’indice Stoxx 600 en Europe est en hausse de près de 0,5%,sa troisième progression au cours des quatre dernières séances. Les rendements de référence à 10 ans sont inférieurs de 5 à 7 points de base en Europe aujourd’hui. Il y a une certaine nervosité avant le vote de demain sur les dépenses en Allemagne. La prime française par rapport à l’Allemagne est un peu plus faible après que Fitch a confirmé la note souveraine de la France à AA- et a maintenu une perspective négative. Les obligations grecques sont également en baisse de sept points de base après que Moody’s a rejoint les autres grandes agences de notation pour redonner à la Grèce le statut de qualité d’investissement. L’or est ferme, bien qu’il soit légèrement inférieur au niveau record établi avant le week-end, près de 3005 $. Le WTI d’avril est plus ferme et s’est négocié au-dessus de 68 $ pour la première fois depuis le 4 mars, encouragé par les risques accrus de perturbation suite à la frappe américaine contre les Houthis au Yémen.

L’indice du dollar s’est consolidé avant le week-end et continue aujourd’hui. La dynamique baissière s’est essoufflée au cours de la première partie de la semaine dernière, légèrement en dessous de 103,25. Il a été accueilli par de nouveaux vendeurs lors des tentatives au-dessus de 104,00 au cours des deux dernières séances et reste en dessous aujourd’hui. Les données du secteur réel de cette semaine et l’évaluation de la Réserve fédérale pourraient contribuer à atténuer les craintes quant à l’ampleur du ralentissement économique. Le traqueur du PIB de la Fed d’Atlanta a effrayé certains participants avec sa projection de -2,4%. Il sera mis à jour aujourd’hui et, jusqu’à présent, il est principalement basé sur les données de janvier. Le rapport d’aujourd’hui sur les ventes au détail de février sera un pas dans la bonne direction. Le chiffre global devrait augmenter d’environ 0,7% après avoir chuté de 0,9% en janvier. Une partie de la forte augmentation des importations (qui pèse sur le PIB) se retrouvera dans les stocks (ce qui est bon pour le PIB). Demain, les mises en chantier de février (investissement résidentiel) devraient avoir rebondi après la baisse de près de 10% en janvier, en partie due aux conditions météorologiques, et la production industrielle devrait augmenter de 0,3% et croître de 0,5% en janvier.

Encouragé par les informations suggérant qu’un accord a été conclu entre la CDU/CSU,le SPD et les Verts en allemagne pour permettre l’adoption de sa nouvelle initiative budgétaire cette semaine,l’euro a atteint ses plus hauts niveaux de la séance avant le week-end,légèrement au-dessus de 1,0910 $. Le plus haut de la semaine dernière était plus proche de 1,0950 $. Un support a été trouvé près de 1,0865 $. L’euro ne s’est pas négocié en dessous de 1,08 $ la semaine dernière. Il se négocie calmement aujourd’hui entre environ 1,0870 $ et 1,0905 $.Avec les réunions de la Réserve fédérale, de la Banque du Japon, de la Riksbank de Suède, de la Banque nationale suisse et de la Banque d’Angleterre, et un calendrier économique léger, la zone euro est un peu en retrait cette semaine.De nombreux participants suivront les négociations en Allemagne sur le front budgétaire et alors que le nouveau gouvernement se met en place.

Le dollar a glissé par rapport au yuan offshore la semaine dernière et n’a augmenté qu’une seule semaine depuis la fin janvier. Le dollar a atteint un nouveau plus bas marginal pour l’année la semaine dernière par rapport aux variantes onshore et offshore.Il se situe du côté le plus faible de sa fourchette de négociation de quatre mois. Nous pensons que le rapport risque/récompense favorise un dollar américain plus ferme plutôt qu’une cassure à la baisse (en dessous de CNH7,20). La PBOC a fixé le taux de référence du dollar à 7,1688 CNY (7,1738 CNY avant le week-end). Il s’agit du plus grand changement dans la fixation depuis quelques mois et du taux de référence le plus bas pour le dollar depuis peu après l’élection américaine de novembre dernier. La fixation d’un dollar plus faible abaisse le haut de la bande de 2% dans laquelle il est autorisé à évoluer. La Chine a fourni des données du secteur réel de février avant l’ouverture des marchés. Elles sont difficiles à interpréter dans le sens où il n’y a pas eu de publications en janvier, et le calendrier des vacances du Nouvel An lunaire est également une source de distorsion. Sur une base annuelle et depuis le début de l’année, la production industrielle et les ventes au détail sont inférieures au rythme de l’année dernière. Les prix des logements neufs ont baissé de 0,14%, la première accélération de la baisse depuis août dernier. Les prix des logements existants ont baissé de 0,34%, ce qui correspond au rythme observé au cours des derniers mois. Un soutien économique supplémentaire est probablement nécessaire pour garantir la réalisation des objectifs de croissance et d’inflation. Les autorités ont dévoilé l’ébauche d’un plan visant à stimuler la consommation, les naissances et l’investissement dans l’IA.

Le dollar a enregistré des plus bas de cinq mois mardi dernier près de 146,55 JPY et a affiché son règlement le plus élevé en sept séances avant le week-end près de 148,50 JPY. il se négocie peu changé sur la journée en Europe près de 148,65 JPY,après avoir sondé 149 JPY plus tôt. La hausse des taux américains et la baisse des taux japonais ont été le principal moteur des gains du dollar avant le week-end, qui, à environ 0,40%, a été la plus forte progression en une seule journée depuis deux semaines. La zone 149,20-30 JPY offre une résistance à proximité, mais une clôture au-dessus de 150 JPY est nécessaire pour renforcer la confiance que la tendance à la baisse depuis le sommet du 10 janvier (~158,85 JPY) est terminée. L’indice du secteur tertiaire de janvier de demain confirmera probablement le faible début d’année, tandis que les chiffres du commerce de février s’amélioreront probablement après le déficit de 2,74 JPY en janvier. La balance commerciale s’améliore toujours en février par rapport à janvier et les droits de douane américains anticipés peuvent avoir flatté les exportations. Le point culminant de la semaine est la réunion de la BOJ qui se termine mercredi.Un sondage Reuters du 4 au 11 mars a révélé que tous les 62 économistes, sauf un, ne s’attendent à aucun changement lors de la réunion de cette semaine et qu’environ 2/3 s’attendent à la prochaine hausse au troisième trimestre, probablement en juillet.

L’incertitude politique qui sape la conviction des entreprises et des négociants découle des menaces tarifaires américaines intermittentes, qui, compte tenu de l’intégration des économies américano-canadiennes depuis plus d’une génération, est un choc d’une grande importance. Il existe également une incertitude découlant de l’intention du nouveau premier ministre Mark Carney. Le dollar américain a passé les deux dernières séances dans la fourchette établie mercredi dernier (~1,4355 CAD-1,4485 CAD). La fourchette pour le mois a été établie au cours de la première semaine de mars (1,4240 CAD-1,4545 CAD). Seule une cassure de cette fourchette plus large est notable. Le dollar américain est bloqué près des plus bas de la semaine dernière et n’a pas dépassé 1,4385 CAD aujourd’hui. Il a trouvé un support au cours de la deuxième moitié de la semaine dernière un peu au-dessus de 1,4350 CAD.Le Canada commence la semaine avec les mises en chantier de février, les ventes de logements existants et le rapport sur les flux de portefeuille de janvier. En termes de données, le rapport sur l’IPC de février de demain est plus significant. Cependant, l’attention se porte sur les deux histoires politiques. L’une est la guerre commerciale déclenchée par les États-Unis. Le Canada, comme l’UE, a annoncé des mesures de représailles, contrairement au Royaume-uni, au Mexique et à l’Australie, par exemple. Deuxièmement, le Parlement canadien doit reprendre ses travaux le 24 mars. Si Carney doit convoquer des élections anticipées,cela semble probable avant cette date. Elles se tiendraient probablement fin avril ou début mai.

Le dollar australien a terminé la semaine dernière à l’extrémité supérieure de la fourchette de la semaine, au-dessus de 0,6310 $. Il a atteint un nouveau plus haut marginal de sept jours près de 0,6350 $ jusqu’à présent aujourd’hui. La dynamique intrajournalière est étirée.Une cassure de 0,6320 $ pourrait être le premier signe qu’un sommet à court terme pourrait être en place. Le calendrier économique de l’Australie est léger jusqu’au rapport sur l’emploi de février de jeudi. Il a créé près de 110 000 emplois en janvier-février 2024. Il aurait fallu en créer 66 000 le mois dernier pour égaler ce chiffre après une augmentation de 44 000 en janvier. D’un autre côté, un rapport décevant est peu susceptible de persuader le marché que la banque centrale peut réduire ses taux lors de sa prochaine réunion le 1er avril.

Le calendrier économique du Mexique est sans relief jusqu’à la première moitié de l’IPC de mars lundi prochain. Le peso a non seulement résisté aux menaces tarifaires américaines, mais il a également ignoré la nouvelle de la semaine dernière selon laquelle la production industrielle a chuté de 0,4% en janvier, défiant les attentes d’un petit rebond après une baisse de 1,4% en décembre. C’était la quatrième baisse mensuelle consécutive. L’idée que le fentanyl confisqué à la frontière sud des États-Unis pourrait atténuer la menace tarifaire américaine a contribué à faire grimper le peso avant le week-end à son meilleur niveau depuis peu après l’élection américaine de novembre dernier.Le dollar s’est négocié en dessous de 19,85 MXN. il se consolide dans une fourchette étroite jusqu’à présent aujourd’hui (~19,91 MXN-19,96 MXN). Sauf surprise négative avec l’IPC, la banque centrale est sur le point de procéder à une nouvelle baisse de taux de 50 points de base lors de sa réunion du 27 mars. La banque centrale du Brésil s’est déjà engagée à une hausse de 100 points de base du taux Selic à 14,25% cette semaine. La nouvelle de la semaine dernière selon laquelle l’inflation (IPCA) a bondi de 1,3% en février pour un taux de 5,06% sur un an. C’est le plus élevé depuis septembre 2023. Le dollar a traversé 5,72 BRL à la fin de la semaine dernière, son niveau le plus bas depuis environ deux semaines et demie. Le plus bas de ce trimestre enregistré le 18 février près de 5,6750 BRL. La moyenne mobile sur 200 jours, que le dollar n’a pas dépassée depuis février 2024, est maintenant proche de 5,70 BRL.

Analyze du Marché des Changes : Une Semaine de Banques Centrales et d’Incertitudes

Le Dollar Américain: Consolidation et Incertitudes

Le dollar américain entame la semaine sur une note calme, malgré les cinq réunions de banques centrales du G10 à venir et les données économiques américaines qui pourraient contredire le pessimisme de la fed d’Atlanta. La menace de tarifs réciproques de Trump pèse sur le marché.le dollar se négocie dans une tendance généralement faible, mais consolidatrice. L’indice du dollar s’est stabilisé autour de 104,00, après une tentative avortée de franchir ce niveau. La publication des ventes au détail de février et d’autres données économiques cette semaine sera cruciale pour atténuer les craintes de ralentissement.

Marchés Boursiers: Performances Divergentes

Les contrats à terme sur indices américains sont en baisse, réduisant les gains d’avant week-end. Les actions de la région Asie-Pacifique, à l’exception de l’indice CSI 300 de la Chine, ont progressé. L’indice Stoxx 600 en Europe est également en hausse. Les déclarations du secrétaire au Trésor américain qualifiant la baisse boursière de “correction saine” ont paradoxalement accentué les ventes.

Marchés Monétaires: Réactions Diversifiées

La PBOC a fixé le taux de référence du dollar nettement plus bas, au niveau le plus bas depuis quatre mois. Cette décision, combinée à l’annonce de mesures de stimulation de la consommation en Chine (manquant toutefois de détails concrets), a influencé la performance des devises émergentes. L’euro, soutenu par des avancées politiques en Allemagne, s’est apprécié, oscillant autour de 1,0900$. Le yen japonais a fluctué, restant sensible aux écarts de taux d’intérêt entre le Japon et les États-Unis. Le dollar canadien, quant à lui, est resté stable, influencé par l’incertitude politique au Canada et la guerre commerciale avec les États-Unis. Le dollar australien a légèrement progressé, alors que le peso mexicain a résisté aux menaces tarifaires américaines. Enfin, le real brésilien a gagné du terrain suite à la décision de la banque centrale d’augmenter ses taux d’intérêt.

Tableau récapitulatif des devises:

| Devise | Tendance | Facteurs clés |

|—————–|—————–|—————————————————-|

| USD | Consolidation | Réunions de banques centrales, données économiques US |

| EUR | Haussière légère | Avancées politiques en Allemagne |

| CNY | Baisse | fixation du taux de référence par la PBOC |

| JPY | Latérale | Différentiel de taux d’intérêt US-JP |

| CAD | Latérale | Incertitudes politiques au Canada, guerre commerciale |

| AUD | Haussière légère | données économiques |

| MXN | Haussière légère | Résistance aux menaces tarifaires US |

| BRL | Haussière légère | Hausse de taux par la banque centrale brésilienne |

FAQ

Q: Quelles sont les principales réunions de banques centrales cette semaine ?

R: Réserve fédérale, Banque du Japon, Riksbank de Suède, Banque nationale suisse et Banque d’Angleterre.

Q: Quel est l’impact attendu des données économiques américaines ?

R: Elles pourraient atténuer ou accentuer les craintes de ralentissement économique.

Q: Quelle est la menace principale pesant sur le dollar américain ?

R: La menace de tarifs réciproques imposés par l’administration américaine.

Q: Quel est le facteur clé influençant le Yuan Chinois ?

R: La fixation du taux de référence du dollar par la PBOC.

Q: Quels sont les facteurs clés influençant le dollar canadien ?

R: La guerre commerciale et l’incertitude politique au Canada.