La Chine, sur la corde raide en raison de la fuite des capitaux et du ralentissement de l’industrie

L’économie chinoise est confrontée à un ralentissement cyclique et structurel qui complique les prévisions quant à l’atteinte des objectifs de croissance officiels pour cette année. Le marché immobilier continue de montrer des signes de faiblesse et le régime communiste intensifie son contrôle sur les activités économiques. De même, ces derniers mois, les investisseurs internationaux ont pris une décision concernant Pékin : bien qu’il s’agisse de l’un des plus grands marchés du monde, les risques qui y sont associés sont trop élevés. Et, au cours du second semestre de cette année, une sortie record de capitaux étrangers du pays a été enregistrée, d’environ 14,8 milliards de dollars en termes nets entre avril et juin – selon les données de l’Administration d’État des changes (SAFE, pour son acronyme). ). en anglais)–, que Bloomberg décrit comme le plus grand exode d’investissements étrangers enregistré jusqu’à présent. Si cette tendance se poursuit jusqu’à la fin de l’année, ce serait la première année où l’on enregistre un flux négatif d’investissements étrangers nets depuis le début de la série historique en 1990. Des données alarmantes qui accroissent la pression sur le régime de Xi Jinping dans sa tentative de contrecarrer la crise économique. ralentir.

Au cours des dernières décennies, attirer les investissements étrangers, la technologie et les talents a constitué un pilier fondamental du modèle de croissance économique effrénée de la Chine. Cependant, cette tendance est aujourd’hui à son plus bas niveau depuis le début des années 1990, lorsque Deng Xiaoping, alors dirigeant, faisait pression pour accélérer la politique de « réforme et d’ouverture ».

Mais la montée actuelle des tensions géopolitiques a créé un climat d’incertitude croissante, conduisant les entités étrangères à être plus prudentes quant aux risques liés à la localisation géographique de leurs opérations. De même, la pandémie dévastatrice a révélé les vulnérabilités que peut générer une concentration excessive de l’offre au niveau mondial, ce qui a motivé certaines entreprises à repenser leurs stratégies de diversification de la chaîne d’approvisionnement. De plus, le ralentissement de la croissance économique du géant de l’Est a diminué l’attrait d’y investir, basé uniquement sur les attentes de rendements futurs. D’un autre côté, on a l’impression que l’environnement des affaires dans le pays est devenu plus complexe à gérer, en raison de l’entrée en vigueur de nouvelles réglementations liées à la sécurité nationale.

De même, la faiblesse de la demande intérieure en Chine, aggravée par l’effondrement du marché immobilier et les signes avant-coureurs de déflation, sont d’autres éléments à l’origine du déclin des investissements directs étrangers. La grave crise dans le secteur de la brique continue de semer l’incertitude ; en effet, cette semaine, le Bureau national des statistiques de Chine (ONE) a annoncé que les prix de l’immobilier avaient chuté pour le quatorzième mois consécutif en juillet.

Enfin, le manque de confiance au sein du secteur privé, frappé par la situation, freine les nouveaux investissements. Même si les entreprises nationales ont commencé à acquérir un avantage technologique dans certains secteurs stratégiques tels que les véhicules électriques, elles dépendent toujours du soutien des entreprises étrangères dans des domaines avancés tels que la fabrication de puces.

Les experts préviennent qu’une baisse des flux d’IDE – investissements directs étrangers – pourrait ralentir les améliorations de la productivité à moyen et long terme. Ceci, ajouté à la réduction de la main d’œuvre disponible, pourrait nuire gravement à la croissance économique du géant asiatique. A noter que l’ONE a publié jeudi que la production industrielle chinoise a augmenté de 5,1% sur un an en juillet, soit un chiffre inférieur de deux dixièmes à celui du mois précédent et d’un dixième inférieur à ce qui était attendu par le consensus des analystes.

«La faible demande intérieure et l’intense concurrence sur les prix, ajoutées aux coûts plus élevés des entreprises étrangères, apparaissent comme les principaux facteurs à l’origine de la baisse des investissements directs étrangers en Chine, un phénomène qui semble affecter avec une plus grande intensité les entreprises américaines», a déclaré Alicia García. Herrero, économiste en chef pour l’Asie-Pacifique à la banque d’investissement française Natixis, à Hong Kong, a expliqué à LA RAZÓN. Selon l’expert, les entreprises européennes ont tendance à rester. «En particulier, les entreprises allemandes du secteur automobile restent dans le pays car, sans leur présence, elles ne peuvent pas rivaliser à l’échelle mondiale, étant donné qu’elles disposent déjà d’une chaîne de production établie en Chine. Ils sont donc contraints de rester, non pas parce qu’ils ne génèrent pas de profits, mais parce qu’ils n’ont pas d’autre choix.

Au total, les entreprises allemandes ont investi 4,8 milliards d’euros en Chine au deuxième trimestre, soit près du double de ce qu’elles avaient investi au premier. Au premier semestre, le volume total des investissements directs de l’industrie allemande s’est élevé à 7,3 milliards d’euros, contre 6,5 milliards d’euros l’année dernière, la majeure partie de l’argent provenant des constructeurs automobiles allemands. Et ce malgré les avertissements officiels du gouvernement berlinois visant à réduire sa dépendance à l’égard de l’Asie.

La présidente de la Commission européenne, Ursula von der Leyen, a demandé à plusieurs reprises aux entreprises de « réduire les risques » face à la deuxième économie mondiale. Cependant, les analystes chinois estiment que « depuis l’année dernière, les coûts de fabrication élevés, la hausse des prix de l’énergie et des produits alimentaires, le renforcement des restrictions réglementaires et la bureaucratie européenne ont contraint les entreprises européennes à déplacer leur production hors du bloc.

Les entreprises américaines et européennes procèdent souvent à une analyse approfondie des conditions économiques avant de procéder à des investissements. Cependant, ce processus a été entravé par les réformes de la loi anti-espionnage, entrées en vigueur l’année dernière et qui sont largement ambiguës. Cette réglementation expose les entreprises étrangères et leur personnel à des sanctions pour leurs activités commerciales habituelles.

La confiance des entreprises a diminué en raison de la multiplication des perquisitions, des amendes et des interdictions de sortie imposées à ces entreprises. Des incidents tels que l’arrestation, en mars 2023, de cinq employés du bureau de Pékin du cabinet d’audit américain Mintz Group, ainsi que les récents interrogatoires des travailleurs du cabinet de conseil Bain & Company à Shanghai, ont intensifié la perception du risque et de l’incertitude. dans le milieu des affaires à l’étranger.

Conscient des risques, le gouvernement chinois a pris des mesures pour tenter de rendre le marché intérieur plus attractif. L’assouplissement des exigences de revenus pour les entreprises soumises à un contrôle avant l’approbation des coentreprises en vertu des lois antitrust est l’une des initiatives. Toutefois, les experts s’accordent sur le fait que le pouvoir devra s’attaquer à des questions fondamentales, telles que la revitalisation de la consommation intérieure et la préservation d’un environnement propice aux affaires, s’il veut retrouver sa capacité à attirer les IDE et à soutenir une croissance à long terme.

Le géant asiatique a annoncé ce mois-ci qu’il lèverait les restrictions sur les investissements étrangers dans son secteur manufacturier dans le cadre des politiques d’ouverture promues par Pékin. En ce sens, le catalogue des industries sera élargi et des progrès seront réalisés dans « l’ouverture ordonnée » de secteurs spécifiques tels que les télécommunications, Internet, l’éducation, la culture ou la santé. À cette fin, la réglementation sera revue dans le but de soutenir davantage les investissements à long terme et de haute qualité sur les marchés des capitaux du pays. Mais on prévoit que les IDE diminueront cette année.