L’incertitude entourant l’économie suédoise a diminué, estime l’économiste du SEB, Robert Bergqvist.
Les gens prennent le soleil au Rålambshovsparken sur Kungsholmen à Stockholm en mai. Photo : Fredrik Sandberg/ TT / Reuters / NTBPublié : Publié :
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Début mai, la Riksbank suédoise a abaissé son taux directeur de 4 à 3,75 pour cent.
Il s’agit de la première baisse de taux en Suède depuis huit ans et avant la Norvège, la Banque centrale européenne, les États-Unis et le Royaume-Uni.
Mais même si des taux d’intérêt plus élevés signifient souvent des taux de change plus forts et vice versa, la couronne suédoise a ensuite pris un tournant inattendu.
Développement positif
Depuis l’annonce des taux d’intérêt par la Riksbank le 8 mai, la couronne suédoise s’est renforcée de plus de 4 pour cent, selon l’indice dit KIX :
Le KIX chute lorsque la couronne suédoise se renforce (et vice versa). Le graphique montre l’évolution depuis le 8 mai, date à laquelle la banque centrale suédoise a réduit ses taux d’intérêt. Photo : capture d’écran d’Infront
Il s’agit d’un indice monétaire qui décrit la valeur de la couronne suédoise par rapport aux devises de 32 pays qui sont d’importants partenaires commerciaux de la Suède.
– C’est commercial. Cela signifie que les partenaires commerciaux importants de la Suède, comme l’Allemagne et la Norvège, bénéficient d’un poids supplémentaire, explique l’économiste principal Robert Bergqvist de la Skandinaviska Enskilda Banken (SEB) à E24.
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La valeur a presque diminué de moitié en moins d’un an : – Jamais, dans mon imagination la plus folle, je n’aurais pu imaginer cela
– Suppression d’une incertitude
Comme la Norvège, la Suède est confrontée à un affaiblissement de la couronne. Et bien que la baisse des taux d’intérêt par la Riksbank puisse, à elle seule, indiquer un nouvel affaiblissement de la couronne suédoise, c’est le contraire qui s’est produit.
– Quelle pourrait être la raison d’une telle évolution ?
– Je pense que cela a levé l’incertitude qui régnait autour de la couronne et confirmé qu’il pouvait y avoir une différence de taux d’intérêt, dit Bergqvist.
Il précise :
– De l’étranger, les gens s’inquiètent du niveau élevé d’endettement des ménages suédois et de la baisse des prix de l’immobilier, qui pourraient porter un coup dur à l’économie suédoise. On constate alors que les prix de l’immobilier augmentent et que les ménages semblent capables de faire face à des taux d’intérêt légèrement plus élevés. Cela a éliminé une partie du risque entourant la couronne suédoise.
L’économiste principal estime néanmoins que la différence de taux d’intérêt avec d’autres pays pourrait être trop importante.
– Mais si vous baissez les taux d’intérêt une ou deux fois avant la Fed, la banque centrale américaine, la Réserve fédérale (Fed), n’aura probablement pas un impact aussi important.
Robert Bergqvist est économiste principal au SEB. Photo : Joachim Lundgren
– J’ai commencé à parler de croissance
Vendredi, les nouveaux chiffres de la croissance des prix en Suède seront publiés.
La Riksbank se préoccupe surtout de la croissance des prix, en dehors des variations des taux d’intérêt sur les prêts hypothécaires (KPIF), lorsqu’elle fixe le taux d’intérêt. En avril, ce chiffre a été inférieur aux prévisions et s’est établi à 2,3 pour cent. Pour mai, une baisse à 2,1 pour cent est attendue, selon une enquête Bloomberg.
Une évolution positive ici pourrait également avoir contribué à l’évolution favorable de la couronne, estime Bergqvist.
– Nous avons vu que le risque d’inflation en Suède est plus faible qu’en Europe et aux États-Unis, et qu’en Norvège d’ailleurs. Cela a réduit l’incertitude entourant la politique monétaire suédoise.
En outre, selon l’économiste du SEB, le discours sur l’économie suédoise a changé.
– Le gouvernement a commencé à parler du fait que l’inflation a diminué et que l’on peut donc avoir une politique budgétaire plus agressive. Ils ont commencé à parler de croissance, ce qui est positif pour la couronne.
– On parle d’une augmentation des investissements en Suède à l’avenir ?
– Oui, et c’est une bonne chose lorsque nous pouvons utiliser les solides finances de l’État dont nous disposons pour investir dans l’avenir. Nous devons investir davantage dans les infrastructures physiques et numériques. En outre, les investissements dans la défense vont augmenter, en partie grâce à l’adhésion à l’OTAN, estime Bergqvist.
En attendant la prochaine baisse des taux d’intérêt en août
La prochaine réunion sur les taux d’intérêt en Suède aura lieu le 26 juin. Le lendemain, la Riksbank publie sa décision et son rapport sur la politique monétaire.
Bergqvist souligne trois facteurs de risque qui préoccupent la Riksbank en termes de croissance des prix dans le pays :
- La situation géopolitique
- Anticipations d’inflation
- Le taux de change de la couronne
– Récemment, nous avons constaté que plusieurs de ces facteurs ne s’appliquent plus, dit-il, soulignant entre autres que la guerre au Moyen-Orient n’a pas entraîné une flambée des prix de l’énergie.
L’économiste du SEB estime qu’une nouvelle baisse des taux d’intérêt en juin serait trop précoce, mais s’attend à ce que le taux directeur soit abaissé lors de la réunion d’août.
– La plupart des gens conviennent probablement que c’est le bon moment. Si l’inflation est normale, nous devrions également avoir un taux directeur normal.
Il se situe entre 2 et 2,5 pour cent en Suède, selon Bergqvist.
– La Riksbank n’a donc pas à s’inquiéter d’une nouvelle baisse des taux d’intérêt. Tant qu’il se situera au-dessus de cet intervalle, il se maintiendra à un niveau de resserrement, dit-il.
2024-06-12 23:34:10
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