La crise des retraites en Allemagne entraîne une perte de prospérité pour toutes les générations

Stand: 10.08.2023 | Temps de lecture : 3 minutes

Des crises les plus dangereuses surviennent si discrètement que vous ne les remarquez que lorsqu’il est trop tard. Cela inclut la prévoyance vieillesse, qui couve depuis longtemps. Il y a plus de deux décennies, le gouvernement de l’ancien chancelier Gerhard Schröder (SPD) voulait utiliser la pension Riester pour compenser la réduction inévitable des prestations d’assurance pension légale due au vieillissement.

Et en effet, le niveau de pension du « retraité du coin » (avec un revenu moyen et 45 ans d’assurance) est passé de 53,9 % en 2000 à 48,2 % aujourd’hui.

En 2002, lorsque la pension Riester a été offerte pour la première fois, les fortes cohortes de « baby-boomers » avaient entre 35 et 45 ans. Ils auraient donc eu environ deux décennies pour se constituer une retraite complémentaire par capitalisation d’ici 2020, lorsque la première génération de « boomers » a pu prendre sa retraite.

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Mais la pension Riester s’est avérée être un flop. La garantie du capital épargné, imposée par la politique, a empêché un investissement en actions rentable en raison de la politique de taux d’intérêt bas de longue date de la Banque centrale européenne (BCE).

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Les produits hors de prix du secteur financier ont également mangé les subventions gouvernementales. Aujourd’hui, les baby-boomers qui prennent leur retraite dépendent largement de la pension légale – et peuvent être chanceux s’ils ont encore une petite pension d’entreprise.

Il faut plus de productivité

En 2018, le gouvernement fédéral a réagi en introduisant une « double stop line » : d’une part, le niveau des pensions ne doit pas descendre en dessous de 48 % et, d’autre part, la cotisation retraite ne doit pas dépasser 20 % des revenus.

Sans subvention fédérale, cependant, cela ne fonctionne que si les revenus du nombre décroissant de cotisants augmentent suffisamment pour qu’ils puissent payer l’entretien de la foule croissante de retraités. Cependant, ceci est une illusion.

Étant donné que le nombre de retraités qui doivent être soutenus par cent travailleurs passera d’environ 34 en 2020 à 44 en 2030, la productivité des salariés devrait augmenter de 29 %. Car ni les jeunes ni les vieux ne veulent travailler plus et plus longtemps.

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En fait, la productivité a chuté au cours des six dernières années. Étant donné que la charge fiscale est également à la limite de la soutenabilité, l’aide financière à l’assurance pension sera probablement financée par l’emprunt – peut-être déguisé en “actif spécial de pension”.

Lorsqu’un nombre croissant de retraités consomment plus sur leur territoire que ne produit une main-d’œuvre en décroissance, le solde du commerce extérieur se détériore. L’excédent traditionnel allemand pourrait se transformer en déficit.

Aucune aide ne peut être attendue des autres pays de la zone euro, car le ratio de retraités par rapport aux personnes en mesure de travailler dans la zone euro dans son ensemble augmentera de 26 % au cours de cette décennie. En conséquence, le solde du commerce extérieur de l’ensemble de la zone euro devrait glisser dans le rouge.

Poison pour l’euro

Les déficits du commerce extérieur doivent être financés par des importations de capitaux. Cela nécessite des rendements attractifs. Cependant, la hausse des taux d’intérêt est un poison pour les États euro très endettés et une menace pour l’existence de l’euro.

Si la BCE maintient des taux d’intérêt bas pour cette raison, le taux de change de l’euro baissera jusqu’à ce que la production domestique et la consommation domestique correspondent à nouveau.

La dévaluation de la monnaie répartit la perte de richesse sur toutes les tranches d’âge. Et c’est la soupape qui élimine la pression excessive de la demande du chaudron dans une société vieillissante qui ne trouve pas de solution pour les pensions.

Thomas Mayer est directeur fondateur de l’Institut de recherche Flossbach von Storch.