2024-05-10 04:07:23
Les perspectives économiques du Royaume-Uni sont sans aucun doute meilleures qu’elles ne l’étaient il y a quelques mois.
Nous n’avons pas encore reçu les chiffres de croissance du premier trimestre au moment de la rédaction de cet article, mais à en juger par les données du PIB de janvier et février, il semble que nous ayons assisté à un rebond décent de l’activité. Cela est dû en partie à l’effondrement surprenant – peut-être trop surprenant – des ventes au détail en décembre, qui se sont complètement redressées en janvier. Cependant, les derniers indices des directeurs d’achat, qui se situent désormais bien au-dessus du point mort de 50, suggèrent qu’une partie de cette dynamique est réelle.
Au vu des fondamentaux, cela a du sens. Comme une grande partie de l’Europe, le Royaume-Uni bénéficie effectivement d’un choc de croissance positif dû à la baisse des prix du gaz naturel. L’inflation globale sera inférieure à l’objectif de 2 % de la Banque d’Angleterre à partir de mai et devrait y rester pendant la majeure partie de cette année, à un moment où la croissance des salaires nominaux est en hausse à 6 % et diminue de manière beaucoup plus glaciaire. Les ventes au détail enregistrent donc pour la première fois depuis longtemps une croissance positive d’une année sur l’autre, quoique fractionnée.
Nous pensons également que les deux tiers de la crise hypothécaire sont derrière nous. Nous jugeons cela en examinant le taux moyen payé sur l’encours de la dette immobilière, qui est passé de 2 % à environ 3,5 %. À mesure que de plus en plus de propriétaires refinanceront à partir des taux bas de l’ère pandémique, nous estimons que cette moyenne augmentera à 4 %, mais pas avant la fin de 2025. Certes, l’augmentation des revenus de l’épargne diminuera également en conséquence à mesure que nous nous rapprochons du taux de la Banque d’Angleterre. des réductions budgétaires, mais cela affecte de manière disproportionnée les hauts revenus qui sont par conséquent moins susceptibles de modifier leurs habitudes de dépenses.
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