La croissance économique américaine a ralenti au cours des trois premiers mois de l’année, après plus d’un an et demi d’expansion rapide – un refroidissement bienvenu qui soulève néanmoins des questions sur la façon dont le reste de l’année pourrait se dérouler.
L’économie américaine a connu une croissance annualisée de 1,6 pour cent au cours des trois premiers mois de l’année, un net ralentissement par rapport au taux de croissance de 3,4 pour cent du trimestre précédent, selon la mesure du produit intérieur brut du Bureau of Economic Analysis, la somme de tous des biens et services produits dans le pays.
Cette décélération reflète les fluctuations des stocks des entreprises et des échanges commerciaux, ainsi que l’affaiblissement des dépenses des ménages et du gouvernement. Au cours du trimestre le plus récent, les Américains ont acheté davantage de produits fabriqués à l’étranger tout en vendant moins d’articles fabriqués aux États-Unis à l’étranger, ce qui a pesé sur la croissance économique.
“Il s’agit clairement d’un ralentissement notable – la croissance a un peu ralenti, mais cela survient après des chiffres très solides”, a déclaré Claudia Sahm, économiste en chef chez New Century Advisors. «Il faut relever la tête et regarder le contexte : nous avons une économie qui continue de vraiment fonctionner pour les consommateurs et les entreprises, malgré le fait que l’inflation est élevée et que les taux d’intérêt sont plus élevés qu’avant la pandémie.»
Les marchés, cependant, se sont montrés résolument pessimistes quant au potentiel d’une croissance économique plus faible et d’une inflation plus élevée, communément appelée « stagflation ». Les trois principaux indices boursiers ont chuté de plus de 1 pour cent jeudi matin, le Nasdaq et le Dow Jones Industrial Average ayant tous deux baissé d’environ 1,6 pour cent à l’heure du déjeuner.
“Ce qui inquiète le marché, même à la marge, c’est toute suggestion selon laquelle une stagflation s’installe”, a déclaré Quincy Krosby, stratège mondial en chef chez LPL Research. « Certes, l’économie est encore solide – peut-être pas aussi brillante qu’elle l’était – mais la question est de savoir si elle le restera. »
Après la récession pandémique, l’économie américaine a rebondi bien plus fortement que prévu. Le taux de chômage, à 3,8 pour cent, constitue la plus longue période de taux de chômage presque record depuis 1970. Les salaires augmentent. Et surtout, les familles, les entreprises et les gouvernements continuent de dépenser, ce qui permet à l’argent de circuler dans l’économie.
Même si les Américains gagnent plus d’argent que l’année dernière, ils dépensent plus et épargnent moins. Les revenus disponibles ont augmenté de 1,1 pour cent après avoir pris en compte l’inflation au premier trimestre. Pourtant, les gens ont épargné en moyenne 3,6 % de leurs revenus au début de 2024, contre 4 % le trimestre précédent, selon le rapport sur le PIB.
Ces dépenses exubérantes – en particulier pour les voyages, les restaurants, les concerts et autres services – ont récemment fait monter l’inflation, ravivant les craintes que la Réserve fédérale doive être encore plus agressive dans ses efforts pour ralentir l’économie.
La banque centrale a augmenté les taux d’intérêt 11 fois au cours des deux dernières années, rendant ainsi plus coûteux les emprunts d’argent pour les familles et les entreprises. Cela a mis un frein à certains pans de l’économie, notamment les ventes de maisons. Certains signes montrent désormais que ces coûts plus élevés pèsent également sur d’autres achats et investissements : les dépenses manufacturières en ont pris un coup et les Américains ont dépensé moins en biens, y compris en voitures, au début de l’année, selon le rapport sur le PIB. La baisse des dépenses publiques, qui a stimulé l’économie ces derniers mois, a également contribué au ralentissement de la croissance.
Ces signes de ralentissement, combinés à une récente hausse de la croissance des prix, brouillent la situation économique.
L’inflation – toujours nettement supérieure à l’objectif de 2 % de la Fed – s’accélère depuis deux mois, tandis que la croissance économique semble inégale. Beaucoup surveillent de près ce qui se passera ensuite, à commencer par une nouvelle série de données sur l’inflation et les dépenses de consommation vendredi, ainsi que les prochains rapports sur les bénéfices des géants de la technologie Apple et Nvidia.
“Un atterrissage en douceur se profile, mais pas de la manière que la Fed ou l’administration Biden pourraient souhaiter”, a déclaré Eswar Prasad, professeur d’économie à l’Université Cornell. “Les investissements des entreprises s’affaiblissent déjà, et si la demande des consommateurs s’affaiblit également, cela va donner lieu à un scénario très compliqué pour l’été et l’automne.”
Néanmoins, a-t-il ajouté, les chances d’une récession cette année restent minces. Les Américains continuent de dépenser, notamment pour les expériences qu’ils ont manquées pendant la pandémie.
Ralph Rapa a ouvert une brasserie à Coconut Creek, en Floride, il y a deux mois, et affirme qu’un flux constant de jeunes familles et d’autres habitants s’y arrêtent pour 7 pintes de dollars. Les soirées avec événements spéciaux ont été particulièrement populaires : il organise un karaoké le mercredi, des concerts du jeudi au dimanche et des événements de peinture et de gorgée une fois par mois.
« Les gens s’inquiètent peut-être de l’inflation, mais tout le monde semble avoir de l’argent pour boire et manger », a-t-il déclaré. «Ils veulent sortir – ils veulent de la musique live et des endroits où se détendre en famille et avec les chiens.»
Rapa, responsable de la santé et de la sécurité des chemins de fer, a eu l’idée de Rule G Brewing il y a trois ans, alors que la pandémie battait encore son plein. Il a investi plus d’un million de dollars dans l’entreprise grâce à un mélange de fonds personnels et de retraite, de financement participatif, d’investissements et d’une subvention de la Small Business Administration. Il s’attend à ce qu’il lui faudra quelques années pour devenir rentable. En attendant, Rapa dit qu’il espère que son entreprise – et l’économie – tiendront le coup.
« Je ne veux pas dire que c’est une industrie à l’épreuve de la récession parce que les bars tombent en panne tout le temps », a-t-il déclaré. «Mais nous sommes dans une bonne position en ce moment. Les gens sont dehors et veulent passer un bon moment.
Pourtant, il y a de plus en plus de preuves que les Américains reculent. De nombreuses familles ont épuisé leurs économies liées à la pandémie et contractent des dettes supplémentaires pour faire face aux coûts. La dette liée aux cartes de crédit a augmenté de 22 % depuis la pandémie. Les impayés sur les cartes de crédit et les prêts automobiles augmentent également, en particulier parmi les Américains les plus jeunes et les plus modestes, alors que l’inflation et la hausse des taux d’intérêt pèsent lourdement sur les budgets des ménages.
“Nous sommes un peu préoccupés par le consommateur américain”, a déclaré Erik Lundh, économiste principal au Conference Board. “Il y a eu une forte augmentation de l’endettement, et le simple fait de payer des intérêts sur ces choses ronge le portefeuille des gens et leur capacité à dépenser et à épargner.”
En conséquence, a déclaré Lundh, les dépenses de consommation sont sur le point de chuter dans les mois à venir, ce qui pourrait nuire à la croissance économique. Il s’attend à ce que la croissance du PIB ralentisse à 0,5 pour cent au milieu de l’année, avant de rebondir à l’automne.
“Nous ne pensons pas que les choses vont s’effondrer cette année, mais les consommateurs vont devoir faire une pause et réfléchir sérieusement à la manière dont ils dépensent leur argent”, a-t-il déclaré.
À Bend, Oregon, Kristi Coughlin et sa famille ont commencé à repenser leurs dépenses, notamment en nourriture. Au lieu d’aller dîner au restaurant trois fois par semaine comme avant, ils mangent davantage de « repas méli-mélo » à la maison – des enchiladas avec des tater tots, par exemple, ou des restes de poulet rôti au chili.
“Nous achetons moins de produits frais qu’avant”, explique cette diététiste de 40 ans. « Je ne reçois plus de chariot à l’épicerie. Ma nouvelle règle est la suivante : si je ne peux pas le transporter, je ne l’achète pas. »
Son foyer de trois personnes dépend également davantage des fruits et légumes surgelés, des haricots en conserve et des restes de viande. Coughlin, qui a 17 poules dans son jardin, a commencé à échanger des œufs contre une infusion matinale dans son café local. Au total, sa famille dépense environ 1 800 $ par mois en épicerie, soit beaucoup plus qu’avant la pandémie.
D’autres coûts, tels que les frais médicaux et les frais de scolarité de leur fille aînée, ont également augmenté. Coughlin et son mari, électricien, sont tous deux travailleurs indépendants, ce qui les rend particulièrement sensibles aux caprices de l’économie. Ils ne connaissent pas de difficultés financières, du moins pas encore. « Mais nous réduisons de manière proactive », a-t-elle déclaré, « juste au cas où ».
2024-04-25 23:52:29
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