La Fed laisse ses taux inchangés. Mais Powell prévient : une pause n’est pas un arrêt

Une pause, mais pas un arrêt : La Fed de Jerome Powell ne trahit pas les marchés et produit l’annonce attendue par le consensus : les taux des fonds fédéraux américains se raffermissent pour la première fois après dix hausses consécutives.

La dernière augmentation, le 3 mai, a entraîné une hausse du coût de l’argent dans la plage comprise entre 5% et 5,25%, record depuis juillet 2006.

La fourchette reste la même : le FOMC, le bras chargé de la politique monétaire de la banque centrale américaine, s’arrête après ce dernier resserrement monétaire en mai, égal à +25 points de base.

D’autre part, les effets de longue série de hausses de taux il y en a eu, comme en témoigne la tendance de l’inflation mesurée par l’indice des prix à la consommation (IPC), publiée la veille.

Les données ont montré que la croissance de l’inflation a été, en mai, la plus lente en deux ans.

Fed, taux fermes à 5%-5,25%. Ici parce que

Ces progrès, en s’exprimant lors de la conférence de presse qui a suivi l’annonce sur les taux du FOMC, le président Jerome Powell les a confirmés :

« Nous avons augmenté nos taux d’intérêt en 5 points de pourcentage (global), et a continué à réduire les instruments financiers détenus (avec QT-Quantitative Tightening) à un rythme rapide. Nous avons parcouru un long chemin et les effets de nos manœuvres restrictives ne se font pas encore sentir.” a déclaré le timonier de la Réserve fédérale.

“Nous continuons de voir les effets de notre resserrement”, a encore expliqué Powell, faisant référence à l’évolution de la demande dans les “secteurs les plus sensibles de l’économie, en particulier sur le marché immobilier et dans les investissements“.

A dit ceci, le “mais” ne manquait pas :

“Cependant, il faudra du temps pour que les effets de notre resserrement monétaire se fassent pleinement sentir, notamment sur l’inflation.”

LIS LE COMMUNIQUÉ DU FOMC

Powell met en garde : davantage de hausses de taux en 2023. Le diagramme en points indique combien

Bref, L’inflation américaine a peut-être baissé, mais pas comme espéré par la banque centrale américaine.

Pour cette raison, “presque tous les représentants du FOMC”, a ajouté Powell, « jugent appropriées de nouvelles hausses de taux cette année ».

Cette phrase a suffi à déclencher à Wall Street, immédiatement après ces mots, une réaction de type « open the sky », le Dow Jones n’accueillant pas la perspective d’un nouveau resserrement monétaire, chutant d’environ 400 points. Le marché boursier américain a alors fluctué nerveusement.

Mais jusqu’où doivent aller les taux des fonds fédéraux ? continue de monter ?

Powell a noté que la médiane (des projections des responsables du FOMC) est pour “un objectif de taux des fonds fédéraux de 5,6 % en fin d’année », ajoutant que “nous continuerons à prendre nos décisions de réunion en réunion”.

En fait, “nous n’avons pas pris de décision concernant la Réunion de juillet», a poursuivi le numéro un de la Réserve fédérale, soulignant que « l’accent était mis sur ce qu’il fallait faire aujourd’hui ».

Ce qui est certain, c’est que les marchés, sur une pause qui a été un arrêt, l’avaient espéré. Mais non : dire les choses telles qu’elles sont c’est le même diagramme de points, le document qui résume les prévisions des représentants du FOMC sur l’évolution future des taux des fonds fédéraux américains.

Le document a révélé que, sur les 18 représentants de la Comité Fédéral du Marché Librequatre s’attendent à une nouvelle hausse des taux en 2023, tandis que neuf autres s’attendent à deux autres resserrements monétaires.

Deux responsables du FOMC estiment qu’un tiers des augmentations alors que on parie même sur quatre autres relances.

Seuls deux responsables du FOMC pensent qu’il n’y aura plus de resserrement.

Fed de Jerome Powell s’attend également à une hausse des taux des fonds fédéraux américains au cours des deux prochaines années, pour être précis à 4,6 % en 2024 et 3,4 % en 2025, par rapport aux perspectives de taux précédentes de 4,3 % et 3,1 % respectivement.

Et encore une fois, la banque centrale américaine parie sur une meilleure performance de l’économie américaine que prévu.

En effet, il ressort de la synthèse des projections économiques une hausse du PIB américain de +1%par rapport à la croissance de 0,4 % attendue en mars.

Un plus grand optimisme également à l’égard du marché du travail, avec le taux de chômage américain attendu cette année à 4,1 %, contre 4,5 % en mars.

Les meilleures perspectives économiques cependant, ils se sont également traduits par une révision à la hausse des perspectives d’inflation sous-jacente :

la Fed a relevé ses anticipations d’inflation sous-jacente (inflation hors composante des prix de l’alimentation et de l’énergie) à 3,9 % contre 3,6 % précédemment.

En même temps, les perspectives sur l’évolution de l’inflation globale (mesuré par l’indice PCE) a été abaissé de 3,3 % à 3,2 %.