Washington
CNN
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La Réserve fédérale a déclaré mercredi qu’elle maintenait les taux d’intérêt à leurs niveaux actuels, alors que les données d’inflation plus élevées que prévu continuent de repousser le calendrier de la première baisse des taux.
Les responsables de la Fed ont maintenu leur taux directeur de référence à un plus haut depuis 23 ans depuis juillet, après avoir augmenté de manière agressive les taux à partir de deux ans.
Les responsables ont déclaré qu’ils devaient avoir suffisamment confiance dans le fait que l’inflation soit maîtrisée avant de réduire les coûts d’emprunt, mais les derniers chiffres montrent « qu’il y a eu un manque de progrès supplémentaires », selon leur dernière déclaration politique.
Les actions américaines ont clôturé de manière mitigée mercredi après que le président de la Fed, Jerome Powell, a indiqué à deux reprises lors d’une conférence de presse que les décideurs politiques estimaient que les taux d’intérêt étaient suffisamment « restrictifs » et qu’il était « peu probable » que la banque centrale relève à nouveau les taux au cours de ce cycle. Le Dow Jones de premier ordre a terminé mercredi en hausse de 87 points, soit 0,2 %. Le S&P 500 a chuté de 0,3% et le Nasdaq a également baissé de 0,3%.
La Fed a également annoncé mercredi qu’elle allait alléger son emprise sur l’économie en réduisant à un rythme plus lent son énorme bilan de plusieurs milliards de dollars. Le principal outil de la banque centrale est son taux d’intérêt directeur, mais elle utilise également son bilan pour aider à stimuler ou à ralentir l’économie, et elle utilise cette dernière méthode pour lutter contre l’inflation. À partir de juin, la Fed laissera arriver à échéance chaque mois jusqu’à 25 milliards de dollars de bons du Trésor de son portefeuille sans les remplacer, contre 60 milliards de dollars par mois actuellement.
Voici les principaux points à retenir des derniers commentaires de Powell et ce à quoi s’attendre de la Fed dans les mois à venir.
Le président Powell a reconnu pour la première fois que le ralentissement de l’inflation était au point mort lors d’une discussion le mois dernier. Il a continué d’exprimer ce sentiment mercredi.
La série de chiffres d’inflation décevants a non seulement sérieusement compromis les chances d’une baisse des taux cet été, mais elle a également suscité des rumeurs sur la possibilité d’une nouvelle hausse des taux.
Mais Powell a déclaré qu’« il est peu probable que la prochaine hausse des taux directeurs soit une hausse », notant que les responsables auraient besoin de « preuves convaincantes que notre politique n’est pas suffisamment restrictive pour ramener l’inflation durablement à 2 % ».
On ne sait pas vraiment quand la Fed commencera enfin à réduire les taux d’intérêt, mais Powell a déclaré qu’il existe plusieurs scénarios qui pourraient déclencher des réductions de taux, y compris un scénario dans lequel l’inflation reprendrait son ralentissement alors que l’économie et le marché du travail restent forts – le « Une situation de type Boucle d’or qui s’est produite l’année dernière.
Il a déclaré qu’une économie durablement forte, associée à une inflation qui continue de stagner, aurait simplement pour conséquence que la Fed retarderait la réduction des taux, mais a ajouté qu’un “affaiblissement inattendu du marché du travail” pourrait accélérer la première réduction.
Le marché du travail reste globalement robuste, avec un taux de chômage toujours inférieur à 4 % et des employeurs qui continuent d’embaucher à un rythme soutenu. Le ministère du Travail publie vendredi les chiffres d’avril sur l’embauche, les gains salariaux et le chômage.
Lorsqu’on lui a demandé s’il était toujours d’accord avec la projection médiane des responsables de la Fed de trois baisses de taux en 2024, Powell n’a pas fourni de réponse directe.
Les économistes s’attendent toujours à un nouveau ralentissement de l’inflation et de l’économie américaine dans son ensemble au cours du second semestre. Powell le pense aussi.
Les taux d’intérêt sont élevés, l’épargne pandémique diminue, les Américains accumulent des dettes de cartes de crédit et une inflation toujours élevée continue de grignoter les budgets des gens. Tout cela devrait peser sur les rênes de l’économie dans les mois à venir.
La campagne agressive de hausse des taux de la Fed a déjà eu certains effets sur certains secteurs de l’économie, comme le logement et les transactions commerciales. Les taux hypothécaires ont grimpé en flèche lorsque la Fed a augmenté ses taux, entraînant une chute des ventes de maisons à leur plus bas niveau depuis des décennies l’automne dernier. Les fusions et acquisitions ont fortement ralenti au second semestre 2022 alors que la Fed a relevé ses taux.
Powell a également souligné le ralentissement progressif du marché du travail à partir de 2022, lorsque les offres d’emploi ont dépassé le nombre de chômeurs à la recherche d’un emploi avec la marge la plus large de l’histoire.
Pourtant, l’économie dans son ensemble n’a pas encore ressenti tous les effets des taux d’intérêt élevés. L’économie a connu une croissance robuste en 2023, grâce à de fortes dépenses des ménages, malgré le relèvement des taux par la Fed à leurs niveaux actuels. La solidité du marché du travail a joué un rôle clé dans le dynamisme des dépenses l’année dernière et il n’y a actuellement aucun signe d’un net repli à l’horizon.
Mais l’inflation est bloquée et, compte tenu de la résilience de l’économie, la Fed devrait repousser le calendrier de la première baisse des taux, selon les contrats à terme et les prévisions des analystes des grandes banques. JPMorgan et Goldman Sachs prévoient que la première réduction aura lieu en juillet, tandis que Wells Fargo parie sur septembre et Bank of America estime que la première réduction aura lieu en décembre.
Le meilleur pari de Wall Street pour une première baisse des taux est actuellement novembre, selon l’outil CME FedWatch. Les économistes affirment que la barre pour une nouvelle hausse des taux est très haute et que la plupart des prévisionnistes ne l’estiment pas actuellement.
Powell attend des données privées montrant que la baisse des loyers s’est finalement répercutée sur les indicateurs d’inflation du gouvernement. Le chef de la Fed a également laissé entendre que l’économie n’était pas en stagflation.
“Je ne comprends pas vraiment d’où cela vient”, a-t-il déclaré.