La fête boursière peut durer un moment

La Fed au centre de l’attention

Aux États-Unis, la baisse de l’inflation a récemment été étonnamment forte. En juin, les prix à la consommation n’ont augmenté que de 3,0 pour cent. Le taux d’inflation sous-jacente, c’est-à-dire hors coûts énergétiques et alimentaires, est tombé à 3,3 pour cent. C’est moins que ce que prévoyaient les économistes. Le tableau d’ensemble a donc pris une tournure positive au deuxième trimestre. Cela renforce les attentes selon lesquelles la Réserve fédérale américaine pourrait bientôt réduire les taux d’intérêt aux États-Unis.

Chiffres trimestriels : les banques présentes

Mais maintenant, les choses deviennent passionnantes, car les chiffres trimestriels arrivent au premier plan. Les premiers chiffres sont là ! Aux États-Unis, les banques ont traditionnellement lancé la saison des résultats trimestriels. La plus grande banque américaine, JPMorgan, a augmenté son bénéfice de près d’un quart, à 18,15 milliards de dollars, par rapport au même trimestre de l’année dernière. Citigroup a également enregistré un bénéfice en hausse d’environ 10% à 3,2 milliards de dollars. Toutefois, les deux institutions financières ont assumé des risques de crédit accrus. Les choses semblent un peu plus équilibrées chez Wells Fargo, qui a déclaré un bénéfice trimestriel de 4,9 milliards de dollars.

Des attentes élevées envers Microsoft & Co.

Le début est donc fait. Mais si l’on considère l’ensemble de la saison des résultats trimestriels, il sera probablement difficile pour de nombreuses entreprises de répondre aux attentes des analystes. Il ne faut pas oublier que les indices américains comme le Dow Jones, le S&P 500 et le NASDAQ 100 ont récemment grimpé de record en record. L’air se raréfie pour de nouvelles hausses de prix.

Parce que les attentes sont encore élevées. Après que les bénéfices des sociétés du S&P 500 ont augmenté de 8,2 pour cent sur un an au premier trimestre, elles auraient dû augmenter considérablement leurs marges au deuxième trimestre et augmenter leurs bénéfices de 10,6 pour cent. Les analystes s’attendent aux plus fortes augmentations de bénéfices, de 22 et 17 pour cent, pour les fournisseurs de services de communication et le secteur informatique. Selon les données du fournisseur de services financiers Bloomberg, le secteur de la santé devrait également être en tête avec 20,2 pour cent, après une baisse de 24 pour cent au premier trimestre. Et : si la vigueur économique des États-Unis se maintient, les secteurs de croissance fortement axés sur l’informatique devraient continuer à en bénéficier. AI vous envoie ses salutations. Certaines valeurs en portefeuille de notre fonds d’actions de Francfort pour fondations et du Frankfurt UCITS ETF – Modern Value, comme Microsoft, Apple ou Oracle, devraient également en profiter.

Les petits peuvent-ils suivre ?

Pour les petites et moyennes entreprises américaines du Russell 2000, les analystes s’attendent à une croissance annuelle des bénéfices de près de 20 pour cent pour le deuxième trimestre. C’est presque deux fois plus que pour les sociétés du S&P 500. Cependant, les augmentations de bénéfices attendues, qui pour les petites capitalisations sensibles aux taux d’intérêt sont liées au cycle de baisse des taux d’intérêt de la Fed, ont récemment été considérablement repoussées. Alors que les attentes en matière de bénéfices pour le deuxième trimestre ont été réduites, elles ont augmenté pour le second semestre. Les petites capitalisations sont donc dans les blocs de départ, mais sans la Fed, il leur sera difficile de décoller.

Europe : avons-nous touché le fond ?

L’Europe reste. Selon les analystes, les bénéfices des sociétés du STOXX 600 auraient augmenté de 1,4 pour cent au deuxième trimestre par rapport au même trimestre de l’année précédente. Du moins, parce que ce serait le premier plus en quatre trimestres. Selon les calculs de la Deutsche Bank, ce sont surtout les entreprises espagnoles et suisses qui devraient augmenter leurs bénéfices de plus de 20 pour cent. Cela bénéficierait à nos valeurs en portefeuille Roche Holding et Compagnie Financière Richemont. Cela reste donc passionnant.

Globalement, force est de constater que la majorité des prévisions de bénéfices pour les actions européennes ont été révisées à la baisse au cours des dernières semaines. Mais si les entreprises parviennent à dépasser les attentes, cela pourrait donner un coup de pouce supplémentaire aux actions européennes. Et c’est exactement ce que nous espérons, car nous sommes surpondérés en Europe.