La justice américaine condamne l’Argentine à payer environ 16 milliards de dollars pour l’expropriation d’YPF

L’Argentine a subi ce vendredi une dure défaite judiciaire devant les tribunaux américains pour le procès ouvert contre l’État sud-américain pour l’expropriation d’YPF en 2012, sous la présidence de Cristina Fernández de Kirchner, alors que son partenaire majoritaire était l’espagnol Repsol. La juge du district de Manhattan, Loretta Preska, avait déterminé en mars que l’Argentine avait « rompu le contrat » avec YPF, mais le montant de l’indemnisation restait inconnu. Dans sa décision de vendredi, n’a pas fixé de chiffre, mais a jugé adéquat le plan d’indemnisation proposé par le fonds Burford Capital, qui a racheté le procès aux partenaires de Repsol et demande environ 16 milliards de dollars (environ 15 milliards d’euros). Le gouvernement argentin a déjà prévu qu’il ferait appel.

Le juge a donné raison à Burford Capital en considérant que la date d’expropriation était le 16 avril 2012, date à laquelle Axel Kicillof, alors ministre de l’Économie et aujourd’hui gouverneur de Buenos Aires, a été nommé commissaire aux comptes de l’entreprise. L’Argentine a demandé que la loi sur l’expropriation soit approuvée le 7 mai 2012. Les actions de la compagnie pétrolière ont chuté de 25 % au cours de ces trois semaines, ce qui pourrait faire une grande différence dans la détermination de l’indemnisation. Cependant, Preska soutient également le modèle d’évaluation des plaignants, qui utilise le ratio cours/bénéfice le plus élevé des deux années de cotation précédentes, et non celui immédiatement précédant l’obligation de lancer l’offre, de sorte que la différence n’aurait pas été aussi grande. beaucoup avec une date ou une autre.

Avec ce système d’évaluation, Burford a demandé 8,43 milliards de dollars plus les intérêts. Dans un jugement de 25 pages, Preska a également donné raison aux justiciables en fixant un taux d’intérêt de 8 %, bien qu’il s’agisse d’intérêts simples et non composés, ce qui aurait fait encore augmenter la facture. La juge avait publié une première version de sa décision dans laquelle elle indiquait que l’intérêt commençait à compter à partir de mai 2023, ce qui a créé une première confusion. Ensuite, cela a été corrigé et ces 8% doivent être payés depuis mai 2012, selon la décision finale.

La juge a demandé aux parties de faire leurs propositions finales conformément à sa décision de fixer le montant final. Dans tous les cas, la décision peut faire l’objet d’un appel devant une juridiction supérieure, de sorte qu’il faudra peut-être encore des années avant qu’une résolution finale soit trouvée.

Burford Capital est un fonds dédié à l’achat des droits en justice des entreprises en faillite pour intenter des poursuites pour des sommes importantes, une méthodologie similaire à celle utilisée par les fonds vautours avec des titres de créance. Le fonds a poursuivi l’État argentin après avoir acquis les droits de Petersen Energía Inversora et Petersen Energía, deux sociétés espagnoles du groupe familial argentin Eskenazy, qui détenaient 25 % des actions d’YPF.

Ces entreprises sont en faillite car elles se sont endettées pour racheter leur participation dans YPF, dévaluée lors de l’expropriation. Repsol leur a prêté 1,5 milliard pour acheter des actions. La compagnie pétrolière a saisi les titres d’YPF qu’elle avait gagés en cas de non-paiement et pourrait désormais récupérer une partie de l’encours de la dette dans le cadre d’une procédure de faillite. Le fonds a droit à environ 70% de l’indemnisation, tandis que le reste ira aux entreprises jusqu’à présent insolvables, depuis le dépôt du procès en 2015. Les actions de Burford, cotée à Londres et à Wall Street, ont grimpé de plus de 20 % à l’annonce de la décision. La compagnie a notifié la Securities and Exchange Commission des États-Unis qui procédera à une évaluation de la décision après avoir examiné et analysé la décision.

Dans sa décision de mars, la juge avait déjà donné raison aux justiciables car elle considérait que l’État n’avait pas offert de compensation à tous les actionnaires lorsqu’il avait décidé de nationaliser les 51% d’actions YPF qui étaient aux mains de Repsol. Selon les statuts d’YPF, si quelqu’un achète plus de 15 % de l’entreprise, il doit offrir la même chose à tout le monde.

Preska a exclu l’entreprise du litige. Cela signifie que ce sera l’État argentin et non l’entreprise (qui conserve 49 % de ses actions dans des mains privées) qui devra payer l’indemnisation.

L’Argentine n’est pas en mesure de faire face à ce paiement. Le coup porté par une sécheresse sans précédent dans la campagne argentine, le moteur économique du pays, a laissé les réserves de la banque centrale à des niveaux minimum en 2023. Avec un historique record de défauts de paiement au cours des dernières décennies, l’Argentine a également un accès très limité aux marchés du crédit. . Sa dette publique dépasse les 400 milliards de dollars, soit 85 % du PIB, et le gouvernement a dû refinancer le prêt de 44 milliards de dollars reçu du Fonds monétaire international en 2018.

Le jugement, dont l’Argentine fera appel, est connu en pleine campagne électorale. Le kirchnériste Axel Kicillof aspire à être réélu gouverneur de la province de Buenos Aires, la plus peuplée d’Argentine, tandis que l’actuel ministre de l’Économie, Sergio Massa, est candidat à la présidence. Sa rivale Patricia Bullrich, de la coalition d’opposition de centre-droit Ensemble pour le changement, a profité de cette décision pour s’en prendre au gouvernement. «Je me suis toujours opposé à la barbarie d’une expropriation sans respecter la Constitution. Maintenant, laissez-les payer de leur poche », a-t-il tweeté.

Des élections générales sont prévues le 22 octobre. Si aucun candidat à la présidence ne l’emporte avec 45 % des voix ou n’obtient 40 % avec 10 points d’avance sur le second, il y aura un second tour entre les deux plus votés le 19 novembre.

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