La livre turque s’effondre alors que la nouvelle équipe économique entame une “dévaluation intentionnelle”

La Turquie a facilité sa bataille de longue date pour défendre la livre, envoyant la monnaie dans sa plus forte chute en plus d’un an alors que la nouvelle équipe économique du président Recep Tayyip Erdoğan met en œuvre des politiques plus «rationnelles».

Mercredi, la devise a chuté de 6,9% pour atteindre un nouveau record de 23,17 contre le dollar américain, la laissant en baisse de près de 10% depuis la nomination ce week-end de Mehmet Şimşek au poste de ministre des Finances. La lire n’a pas terminé une journée avec une chute aussi importante depuis décembre 2021, selon les données de Refinitiv.

Dans des commentaires publiés sur Twitter mercredi après avoir prêté serment, Şimşek a déclaré que sa “priorité immédiate” était “de renforcer notre équipe et de concevoir un programme crédible”, bien qu’il ait averti qu ‘”il n’y a pas de raccourcis ni de solutions rapides”.

L’ancien vice-Premier ministre, qui est bien considéré par les investisseurs étrangers, a promis de rétablir des politiques économiques “rationnelles” en Turquie après des années de baisse des taux d’intérêt et de mesures non conventionnelles pour soutenir la monnaie.

« Ce taux de change. . . a été fortement réprimée par des solutions financières alternatives [measures] avant les élections », a déclaré Enver Erkan, économiste en chef de la maison de courtage Dinamik Yatırım Menkul Değerler. “La nouvelle période apportera une approche plus libérale à cet égard et créera une situation qui permettra à la lire de se rapprocher de sa valeur réelle.”

La chute de cette semaine montre comment les investisseurs s’attendent de plus en plus à un changement vers des mesures plus orthodoxes à la suite de la victoire électorale d’Erdoğan le mois dernier. Certains analystes s’attendent également à ce qu’un nouveau chef de la banque centrale soit nommé avec une approche économique plus orthodoxe.

Le rythme de dépréciation de la lire a été rapide : Goldman Sachs a déclaré ce week-end qu’il s’attendait à ce que la lire tombe à 23 contre le dollar au cours des trois prochains mois, une prévision qui s’est concrétisée en quelques jours.

Une grande banque spécialisée dans le commerce des devises a déclaré mercredi à ses clients que les banques d’État turques ne semblaient pas intervenir sur le marché, selon une personne proche du dossier. Un dirigeant d’une banque occidentale a noté la même tendance. Les achats de lires par les banques d’État ont été un outil important pour soutenir la monnaie ces dernières années.

Un dirigeant d’une banque turque, qui a demandé à ne pas être nommé, a décrit la décision de mercredi comme une “dévaluation intentionnelle” par opposition à un assouplissement complet des contrôles. Les analystes monétaires affirment globalement que la livre est surévaluée par rapport à la position économique de la Turquie, même après avoir chuté de plus de 60 % par rapport au dollar au cours des deux dernières années.

Erdoğan avait insisté sur d’énormes baisses des taux d’intérêt, le principal taux directeur passant de 19% en mars 2021 à 8,5% aujourd’hui malgré une inflation intense. Cela a poussé les taux « réels », ou corrigés de l’inflation, profondément en territoire négatif.

“Avec une telle pression sur la lire, nous pensons que c’est une question de moment plutôt que de si la monnaie s’affaiblit de manière significative, la probabilité d’un ajustement ponctuel plus important ayant augmenté”, a déclaré Goldman dans une note aux clients, prédisant une chute à 28 contre le dollar l’année prochaine.

La banque centrale a brûlé environ 24 milliards de dollars de réserves de change cette année seulement, en partie pour tenter de stimuler la lire. Les réserves ont également été utilisées, selon les économistes, pour financer l’important déficit du compte courant de la Turquie, qui lui-même a été aggravé par une livre qui, selon de nombreux exportateurs, est trop forte pour être compétitive.

Murat Gülkan, directeur général d’OMG Capital Advisors à Istanbul, a déclaré que “les choses commencent à avoir un sens” avec la monnaie, étant donné que l’inflation était “élevée”.

Alors que la lire a fortement chuté, d’autres indicateurs ont souligné le soulagement des investisseurs face au changement de politique proposé. Les obligations en dollars de la Turquie ont augmenté de prix, tandis que le coût de la protection contre un défaut a nettement diminué.

Le marché boursier du pays a également augmenté, l’indice de référence Bist 100 ayant grimpé de 3,2% mercredi pour porter ses gains de la semaine à près de 9%.