2024-07-04 18:39:06
La prochaine hausse du marché boursier pourrait provenir d’un nouveau groupe d’actions.
Le S&P 500 établit un nouveau record historique après l’autre en 2024. L’indice de référence du marché boursier largement utilisé a grimpé de 15 % au premier semestre 2024, et il est en hausse de plus de 50 % par rapport aux plus bas du marché baissier de 2022.
Les plus grandes entreprises sont à l’origine de la hausse actuelle du marché du S&P 500. En fait, la concentration du marché atteint des niveaux que les investisseurs n’ont pas vus depuis les années 1970.
La concentration croissante du marché résulte de plusieurs facteurs. Il convient de souligner que bon nombre des plus grandes entreprises ont enregistré une solide croissance de leurs bénéfices, car elles étaient bien positionnées dans le contexte de l’essor de l’intelligence artificielle. Mais cette concentration croissante s’est historiquement inversée, et un indicateur du marché suggère que la tendance pourrait être sur le point de s’inverser.
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La masse monétaire américaine augmente enfin à nouveau
La baisse de la croissance de la masse monétaire est historiquement liée à une concentration accrue des actions, selon Khuram Chaudhry, responsable de la stratégie quantitative européenne chez JP Morgan. Lorsque l’argent est facilement accessible à moindre coût, les petites entreprises peuvent se développer plus facilement. Lorsque la masse monétaire est limitée, les grandes entreprises ont l’avantage d’utiliser leurs flux de trésorerie existants et leur bilan pour financer leur croissance.
À partir de 2021, nous avons constaté une baisse de la masse monétaire américaine, appelée masse monétaire M2. La masse monétaire M2 comprend les liquidités en circulation, les comptes de dépôt, les comptes du marché monétaire et les certificats de dépôt. Il s’agit en fait de toute la monnaie facilement accessible dans le pays. En 2022, dans un contexte de resserrement des politiques de la Réserve fédérale, la croissance de la masse monétaire M2 en glissement annuel était négative. Elle est restée ainsi jusqu’au premier trimestre de cette année.
Mais la masse monétaire M2 augmente enfin à nouveau. En avril et mai, la masse monétaire M2 a augmenté d’environ 0,6 % sur un an. Bien qu’elle reste bien en deçà de ses niveaux records de 2022, nous constatons enfin une augmentation de la liquidité.
Masse monétaire M2 des États-Unis en glissement annuel données par YCharts
La masse monétaire pourrait être encore renforcée plus tard cette année, alors que la Fed cherche à assouplir ses contraintes. Le président Jerome Powell a déclaré qu’il comptait réduire les taux d’intérêt une fois cette année, mais de nombreux analystes pensent que c’est une prévision prudente. Les marchés à terme indiquent que la majorité des traders s’attendent actuellement à au moins deux baisses des taux d’intérêt d’ici la fin de l’année.
L’accélération de la croissance de la masse monétaire pourrait faciliter la croissance des petites entreprises. Ces dernières pourraient ainsi mener la prochaine étape de la reprise boursière actuelle.
Comment investir alors que la croissance de la masse monétaire s’accélère
Si vous pensez que l’assouplissement des politiques budgétaires inversera la forte hausse de la concentration du marché, il existe plusieurs façons d’investir.
Le moyen le plus simple d’investir dans un marché à concentration décroissante est d’utiliser un fonds indiciel à pondération égale comme le ETF Invesco S&P 500 à pondération égale (RSP 0,04 %).
Le S&P 500 est un indice pondéré par la capitalisation boursière, ce qui signifie que les plus grandes entreprises ont une plus grande influence sur l’évolution de l’indice que les plus petites. Compte tenu du niveau actuel de concentration du marché, les trois premières entreprises représentent plus de 20 % de la valeur totale de l’indice. Les 10 premières représentent plus de 37 %. Si vous investissez dans un fonds indiciel S&P 500 standard, votre portefeuille dépend fortement d’une poignée d’entreprises seulement.
Avec un fonds indiciel S&P 500 à pondération égale, le fonds investit tout votre argent de manière égale dans chaque composante du S&P 500. Le portefeuille est rééquilibré une fois par trimestre et ajusté en fonction des nouvelles sociétés qui rejoignent le S&P 500 et des anciennes qui le quittent. Historiquement, l’indice à pondération égale surpasse l’indice pondéré par la capitalisation boursière, car les petites entreprises croissent généralement plus vite que les plus grandes. Cela n’a cependant pas été le cas récemment.
Une autre option consiste à investir en dehors du S&P 500. Il existe des milliers d’actions dans lesquelles investir, négociées sur les marchés publics. Le S&P 500 ne suit qu’environ 500 des plus grandes entreprises. La baisse de la concentration du marché favoriserait également les actions à petite et moyenne capitalisation. L’achat d’actions d’un Russell 2000 fonds indiciel comme le Fonds négocié en bourse (FNB) iShares Russell 2000 (IWM -0,03%) est un excellent moyen d’obtenir une exposition aux petites capitalisations. ETF Vanguard Extended Market (VXF 0,21 %) offre un moyen d’égaler la performance de presque toutes les actions du marché, à l’exception de celles du S&P 500.
Même si aucun indicateur ne se révèle exact à tout moment, la croissance de la masse monétaire n’est pas le seul facteur qui suggère que le moment est peut-être venu d’investir dans des petites entreprises. Vous pourriez donc orienter votre portefeuille vers des investissements comme ceux mentionnés ci-dessus, car de plus en plus de signes indiquent un changement important sur le marché boursier.
JPMorgan Chase est un partenaire publicitaire de The Ascent, une société de Motley Fool. Adam Levy n’a aucune position dans les actions mentionnées. The Motley Fool détient des positions dans JPMorgan Chase et recommande cette société. The Motley Fool a une politique de divulgation.
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