La masse monétaire de la zone euro diminue pour la première fois en 13 ans alors que les prêts ralentissent – ​​The Irish Times

La masse monétaire de la zone euro a diminué pour la première fois depuis 2010, alors que les prêts au secteur privé stagnent et que les dépôts diminuent, dans un contexte de resserrement financier qui, selon les économistes, laisse présager un nouveau ralentissement à venir.

La masse monétaire est l’un des principaux indicateurs surveillés par la Banque centrale européenne (BCE) pour vérifier l’impact du récent resserrement de la politique monétaire. À mesure que les prêts se tarissent et que les dépôts à court terme diminuent, l’activité économique devrait ralentir et les pressions inflationnistes s’atténuer.

Les dernières données alimenteront le débat au sein du conseil des gouverneurs de la BCE sur l’opportunité de suspendre la hausse des taux d’intérêt pour la première fois depuis juillet 2022 lors de sa prochaine réunion du 14 septembre.

Les membres les plus conciliants du Conseil affirment que l’inflation est déjà en baisse et que de nouvelles hausses de taux risquent de provoquer une récession inutilement douloureuse. Mais les faucons soutiennent que l’inflation de 5,3 pour cent en juillet est encore trop supérieure à l’objectif de 2 pour cent de la BCE. Les économistes affirment que la décision est un « tirage au sort » qui pourrait dépendre de la baisse de l’inflation en août lorsque ces données seront publiées jeudi.

La mesure de la BCE de la monnaie globale dans le système de la zone euro – le chiffre M3 qui comprend les dépôts, les prêts, les liquidités en circulation et divers instruments financiers – a diminué de 0,4 pour cent au cours de l’année jusqu’en juillet, contre une croissance de 0,6 pour cent en juin, le a déclaré la banque lundi.

Les économistes ont déclaré que les données montraient que l’augmentation sans précédent du taux de dépôt de référence de la BCE, de moins 0,5 pour cent à 3,75 pour cent au cours de l’année écoulée, ainsi que la réduction de son bilan, fonctionnaient comme prévu, ce qui plaide en faveur d’une pause.

“Du côté des actifs des bilans des banques… les choses s’annoncent mauvaises alors que la croissance du crédit s’est effondrée pour les entreprises et surtout pour les ménages”, a écrit Frederik Ducrozet, responsable de la recherche macroéconomique chez Pictet Wealth Management, sur la plateforme de médias sociaux X. Il a déclaré ceci : était « une caractéristique, et non un bug, de la politique monétaire » et cela signifiait que « la BCE peut [should] arrêtez bientôt la randonnée ».

La principale cause de la première baisse de la masse monétaire du bloc en 13 ans a été une baisse de la croissance annuelle des prêts au secteur privé à 1,6 pour cent en juillet, le taux le plus lent depuis 2016. Les prêts aux gouvernements ont également diminué de 2,7 pour cent. la plus forte baisse depuis 2007.

“La croissance annuelle des prêts bancaires continue de baisser rapidement”, a déclaré Bert Colijn, économiste à la banque néerlandaise ING. « Cela s’explique par une forte baisse des emprunts du secteur des entreprises et une tendance constante à la baisse des emprunts des ménages – qui concernent principalement les prêts hypothécaires. »

Les entreprises et les ménages ont retiré de l’argent des dépôts à vue à un rythme record, avec une baisse de 10,5 pour cent au cours de l’année précédant juillet. Cela reflète en grande partie une transition vers les comptes de dépôt à terme à plus haut rendement, qui ont augmenté de 85 pour cent au cours de la même période.

Les dépôts globaux, y compris ceux détenus par les organismes gouvernementaux et les institutions financières ainsi que par les ménages et les entreprises, ont chuté à un taux record de 1,6 pour cent au cours de l’année s’achevant en juillet.

“L’activité économique étant déjà en mode stagnation à l’heure actuelle, la politique monétaire devrait contribuer à un environnement économique faible pour les trimestres à venir”, a déclaré M. Colijn.

L’économie de la zone euro a progressé de 0,3 pour cent au cours des trois mois se terminant en juin par rapport au trimestre précédent, après s’être contractée ou stagné au cours des deux trimestres précédents. Mais les sombres enquêtes de conjoncture laissent présager un ralentissement probable au cours des trois mois précédant septembre. – Droit d’auteur The Financial Times Limited 2023