2024-02-23 02:45:52
Les raffineurs publics indiens sont confrontés à un changement de fortune, car le pétrole russe bon marché devient plus cher et moins accessible, ce qui réduit les bénéfices des entreprises qui avaient bénéficié de la guerre de Moscou en Ukraine.
Les attaques en mer Rouge ont fait grimper les tarifs de fret, tandis que les sanctions américaines plus sévères ont bloqué certaines cargaisons russes destinées à l’Inde, augmentant ainsi les coûts. Cela pourrait obliger certains transformateurs à acheter des barils plus chers auprès de fournisseurs du Moyen-Orient, érodant encore plus leurs marges bénéficiaires, estiment les commerçants et les analystes.
L’Inde doit importer 88 % de ses besoins en brut et le pays a profité du pétrole russe moins cher après la guerre en Ukraine, alors que d’autres ont boudé les barils de Moscou. Mais le commerce, qui a contribué à mettre les raffineurs publics sur la bonne voie pour un rebond de leur bénéfice net cette année, est sous pression.
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Les marges brutes de raffinage des transformateurs, dont Indian Oil Corp., ont chuté au trimestre précédent en raison de la hausse des taux de fret, a déclaré Hardik Shah, directeur de la société de notation et d’analyse de crédit CareEdge Group. La société estime que les marges des raffineurs ont diminué jusqu’à présent cet exercice financier, mais elles restent supérieures aux niveaux d’avant-guerre.
Les transformateurs publics vendent principalement du carburant dans le pays et ne bénéficient pas de prix plus élevés à l’étranger, contrairement aux transformateurs privés axés sur l’exportation, notamment Reliance Industries Ltd., qui disposent également d’une plus grande flexibilité en matière d’achat et de paiement du brut russe.
Indian Oil, Bharat Petroleum Corp. et Hindustan Petroleum Corp. n’ont pas immédiatement répondu aux courriels sollicitant des commentaires sur les marges.
CareEdge prévoit que les marges globales devraient se maintenir autour de 10 dollars le baril, tant que les prix du brut restent inférieurs à 90 dollars, un niveau que l’indice de référence mondial Brent n’a pas dépassé depuis octobre. Les contrats à terme se négociaient à près de 83 dollars jeudi.
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Les attaques contre les navires dans la mer Rouge par les rebelles Houthis se sont également répercutées sur le commerce mondial du carburant. Les arrivées de carburant de l’Inde vers l’Europe n’ont atteint en moyenne que 18 000 barils par jour au cours des deux premières semaines de février, soit une chute de plus de 90 % par rapport à la moyenne de janvier, selon Vortexa Ltd.
Les perturbations auront probablement un certain impact sur Reliance et Nayara Energy Ltd., même si elles disposent toujours d’options d’exportation en Asie et en Afrique. Le pétrole russe moins cher a permis aux raffineurs indiens d’être plus compétitifs que leurs pairs de Corée du Sud, de Singapour et du reste du monde.
Si l’Inde perd l’avantage russe sur le brut, son avantage marginal en matière de raffinage disparaîtra, selon Mukesh Sahdev, responsable du commerce du pétrole et de la recherche en aval chez Rystad Energy.
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