La récente réunion à huis clos du président chinois Xi Jinping avec les entrepreneurs envoie un signal clair: Pékin reconnaît le rôle essentiel des entreprises privées dans la stabilité et la croissance économiques.
Plutôt que de s’appuyer sur le stimulus budgétaire – une approche avec des rendements décroissants – le succès à long terme de la Chine dépend d’un secteur privé autonome et innovant. Si les décideurs politiques visent sérieusement à assurer une prospérité durable, ils doivent passer de leur objectif d’interventions à court terme à la création d’un environnement économique où les entreprises privées peuvent prospérer.
Pendant des décennies, le modèle économique de la Chine s’est appuyé sur des investissements dirigés par l’État et le développement des infrastructures pour stimuler la croissance. Bien que cette stratégie ait propulsé la Chine dans les rangs des plus grandes économies du monde, elle a également conduit à l’augmentation de la dette, aux inefficacités et à la surcapacité dans les secteurs clés.
Le stimulus budgétaire peut fournir un coup de pouce temporaire, mais il ne traite pas des faiblesses structurelles sous-jacentes. En revanche, le déverrouillage du plein potentiel des entreprises privées crée un moment économique autonome en créant la concurrence, l’efficacité et l’innovation.
Les chiffres racontent une histoire convaincante. Les entreprises privées contribuent plus de 60% du PIB chinois, près de 50% du commerce extérieur et plus de 80% de l’emploi urbain, selon le diffuseur d’État CGTN.
Ces entreprises forment l’épine dorsale du dynamisme économique de la Chine, ce qui a tout conduit, de la technologie des consommateurs aux solutions d’énergie verte. Pourtant, ces dernières années, l’incertitude réglementaire, la répression des grandes entreprises technologiques et le resserrement de la surveillance du gouvernement ont érodé la confiance des entreprises et réduit les investissements.
L’un des avantages les plus immédiats d’une transition vers le soutien du secteur privé est la restauration de la confiance des investisseurs. Les interventions réglementaires dans des secteurs comme la technologie, l’éducation et l’immobilier ont secoué à la fois les investisseurs nationaux et étrangers, ce qui fait couler le capital ailleurs.
En mettant en œuvre des politiques plus claires, en assurant la prévisibilité réglementaire et en réduisant les obstacles bureaucratiques, Pékin peut revitaliser le sentiment des entreprises et une activité entrepreneuriale royale. Les investisseurs doivent assurer que les entreprises privées ne seront pas soumises à des changements politiques abruptifs ou à des mesures punitives qui étouffent la croissance.
Au-delà de l’investissement, le secteur privé est également la clé de la prochaine vague de progrès technologique de la Chine. Au cours des deux dernières décennies, les entreprises privées chinoises ont été à la pointe des percées en matière d’intelligence artificielle, de fintech et de fabrication avancée.
Des entreprises comme Alibaba, Tencent et BYD ont démontré comment l’ingéniosité du secteur privé peut faire avancer la Chine sur les marchés mondiaux. Mais les restrictions réglementaires et l’intervention de l’État brutal ont mis un frein à l’innovation.
Si Pékin priorise le développement des entreprises privées – en réduisant les obstacles au financement, en renforçant les protections de la propriété intellectuelle et en favorisant un marché ouvert et concurrentiel – il peut exploiter le pouvoir des talents entrepreneuriaux pour stimuler l’expansion économique à long terme.
La discussion récente d’une nouvelle loi du secteur privé représente un moment charnière. Si elle est promulguée avec des protections et des incitations significatives, une telle législation pourrait marquer un tournant dans la politique économique de la Chine. Un cadre juridique pro-entreprise encouragerait plus d’investissement privé, alimenterait la création d’emplois et rendrait l’économie de la Chine moins dépendante de la relance axée sur l’État. Il enverrait également un signal fort aux marchés mondiaux que la Chine est sérieuse à favoriser un environnement commercial stable et prévisible.
Les implications mondiales de l’orientation politique de la Chine ne peuvent être ignorées. Si Pékin fait suite à son engagement à soutenir les entreprises privées, cela pourrait conduire à une résurgence des partenariats d’investissement et commerciaux directs étrangers.
D’un autre côté, le fait de ne pas le faire exacerberait probablement les sorties de capital et la stagnation économique, renforçant la dépendance à l’égard des projets inefficaces par l’État. Le chemin que la Chine choisit aura des conséquences d’une grande portée non seulement pour son économie intérieure, mais aussi pour le système financier mondial.
Bien que le stimulation budgétaire reste une option pour relever les défis économiques immédiats, il ne remplace pas la réforme structurelle. La croissance durable dépend de la promotion de l’innovation, de l’assurance de la cohérence réglementaire et de l’autonomisation des entreprises privées à rivaliser et à se développer.
Si Pékin s’engage vraiment à renforcer le secteur privé, il créera une économie plus résiliente et autonome – une économie qui n’est pas motivée par l’intervention de l’État, mais par l’ingéniosité et l’ambition de ses entreprises.
À long terme, c’est le seul chemin viable vers une prospérité durable.
Nigel Green est le PDG et fondateur du groupe Devere.
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