La lutte contre l’inflation a franchi une étape clé, mais il y a plusieurs autres facteurs à garder à l’esprit, disent les économistes. Photo de : RNZ
- L’inflation devrait ralentir à 2,3 % pour l’exercice clos en septembre
- Les prix au troisième trimestre augmentent de 0,8 pour cent : la hausse des taux, des loyers, de la nourriture et des assurances compense la baisse du prix du carburant
- Le taux annuel sera le plus bas depuis mars 2021
- Une inflation plus faible semble justifier de nouvelles réductions massives des taux d’intérêt
La Banque de réserve devrait être en mesure de déployer ses banderoles et son drapeau « Mission accomplie » cette semaine lorsque l’inflation reviendra à la sécurité de sa bande cible.
L’agence a déclenché la poussée de l’inflation grâce à ses politiques monétaires souples et à ses mesures de relance pour lutter contre l’effet du Covid-19 sur l’économie.
Sa stratégie a fait passer le taux annuel de 1,5 % en mars 2021 à un sommet en 34 ans de 7,3 % à la mi-2022, obligeant la Banque de réserve (RBNZ) à devenir un combattant de l’inflation, avec des hausses fulgurantes du taux d’intérêt officiel.
L’économiste en chef de Kiwibank, Jarrod Kerr, a déclaré que la RBNZ pourrait revendiquer la victoire.
“L’inflation va revenir au milieu de la fourchette cible, donc travail accompli.
“Ils ont gagné cette guerre, et cela signifie qu’ils peuvent ramener la politique monétaire à un niveau neutre, celui de Boucle d’or, qui est assez loin de son niveau actuel.”
Mais tous les économistes n’étaient pas aussi optimistes quant au fait que le travail était accompli.
“Nous détestons faire la fête, mais l’inflation des biens non échangeables est encore bien trop élevée – ce qui signifie que si le bruit des bouchons qui éclatent résonne dans le bâtiment de la RBNZ la semaine prochaine, ils célébreront les progrès de la désinflation mondiale tout autant que les leurs. “, ont déclaré Miles Workman et Henry Russell, économistes d’ANZ.
Des prix intérieurs tenaces
Pour être juste, Kerr a également admis que les pressions inflationnistes d’origine intérieure – les biens non échangeables – tels que les taux, les loyers et les assurances seraient des « frustrations » dans les chiffres.
L’équipe d’ANZ a déclaré que le retour de l’inflation dans la fourchette cible constituerait une étape majeure et “peut-être renforcerait la confiance des décideurs politiques et des observateurs de la RBNZ dans le fait que le ‘génie de l’inflation’ est de retour dans la bouteille”.
Mais il ne faut pas oublier que l’essentiel de la forte baisse de l’année dernière est dû au ralentissement de l’inflation importée, ont-ils expliqué.
“Les progrès qui ont été réalisés jusqu’à présent (et qui continueront d’être réalisés) sur le front des biens non échangeables ont nécessité un ralentissement significatif de l’activité économique, et de nombreuses entreprises et ménages en ont ressenti les conséquences.”
Mais le ralentissement de l’inflation présentait un autre risque : un dépassement inférieur ou un dépassement du bas de la fourchette cible de 1 à 3 pour cent.
Kerr, de Kiwibank, a déclaré qu’il y avait toutes les chances que l’inflation atteigne l’année prochaine “1 point quelque chose”, mais cela doit être considéré comme faisant partie de la normalisation de l’inflation.
“Vous n’atteindrez jamais le point médian de 2%, le taux rebondira autour de ce niveau, mais ils (la RBNZ) seront satisfaits que les attentes d’inflation se situent dans leur fourchette cible.”
Mark Smith, économiste principal à l’ASB, a déclaré qu’avec une inflation faible, la RBNZ pourrait poursuivre ses réductions du taux directeur officiel (OCR).
Il a déclaré qu’une nouvelle réduction de 50 points de base était justifiée, suite à la réduction massive de la semaine dernière.
“Le plus grand regret à l’heure actuelle est que la RBNZ se révèle trop lente à assouplir sa politique monétaire”, a déclaré M. Smith.
“L’OCR pour 2025 sera de plus en plus conditionnée aux perspectives économiques encore incertaines.”
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