SHANGHAI, CHINE – Des touristes posent pour une photo au Shanghai Disney Resort alors que le complexe a lancé un mois de festivités du 13 janvier au 10 février pour célébrer le Nouvel An chinois à venir.
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Alors que la fin des restrictions strictes imposées par le Covid en Chine accélère la reprise économique du pays, les inquiétudes concernant la demande chinoise refoulée – et l’inflation qui pourrait s’ensuivre – pourraient signifier de mauvaises nouvelles pour la Réserve fédérale américaine.
Les données économiques indiquent que les hausses de taux agressives de la Fed font baisser l’inflation américaine, mais la demande chinoise pourrait faire revenir les prix des matières premières aux niveaux du début de 2022, avant que la banque centrale américaine ne se lance dans son voyage de hausse des taux pour faire baisser les pressions inflationnistes.
“À notre avis … une Chine plus forte augmente les chances d’une Fed obstinément belliciste”, a déclaré Tavis McCourt, stratège en actions institutionnelles chez Raymond James, dans ses perspectives 2023.
“Avec la Chine, nous avons besoin de plus de tout – si cela stimule suffisamment la demande pour ramener les prix des matières premières plus près de leur niveau du printemps de l’année dernière, alors cela place les progrès que nous avons vus sur l’inflation dans un état beaucoup plus ténu”. poste », a-t-il déclaré.
Avec une reprise attendue de l’activité en Chine, la demande pour une variété de produits de base augmentera, a déclaré McCourt.
“Alors que les consommateurs sont autorisés à sortir de leurs appartements et commencent à devenir plus mobiles, il y aura plus de demande d’essence et plus de demande de carburéacteur”, a-t-il déclaré. “La demande va revenir très rapidement.”
Les prix des matières premières ont en effet enregistré des gains significatifs depuis décembre, lorsque la Chine a annoncé son intention de lever certaines de ses mesures Covid les plus strictes.
Contrats à terme sur le cuivre à trois mois sur le London Metal Exchange s’échangeait à 9 436 $ jeudi matin, en hausse d’environ 12,5 % depuis le début du mois. Les prix de l’aluminium ont également augmenté de 11,7 % en janvier, selon FactSet Data.
En fait, les responsables de la Fed ont exprimé leur inquiétude quant à l’économie chinoise comme un facteur qui pourrait inverser ses efforts pour maîtriser les pressions inflationnistes dans l’économie américaine.
SHANGHAI, CHINE – 15 JANVIER: Les voyageurs se pressent aux portes et attendent les trains à la gare de Shanghai Hongqiao pendant la pointe des voyages pour les prochaines vacances du Nouvel An chinois le 15 janvier 2023 à Shanghai, en Chine.
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Le président de la Fed de Saint-Louis, James Bullard, a déclaré que la réouverture de la Chine, associée à un risque moindre de récession en Europe, pourrait entraîner une réaccélération de l’inflation.
“Ils ont abandonné leur politique Covid-zéro et se dirigent vers la réouverture de la Chine plus tôt que prévu, ce qui ressemble à une nouvelle pression à la hausse sur la marge sur les marchés mondiaux des matières premières”, a déclaré Bullard lors d’une table ronde organisée par le le journal Wall Street mercredi.
“Je suis nerveux que cela conduira à une pression à la hausse sur l’inflation plus généralement – c’est un risque dont nous devons tenir compte lors de l’élaboration de la politique monétaire”, a-t-il déclaré. “Certains des facteurs qui ont joué en faveur de l’histoire transitoire de 2022 pourraient s’inverser ici”, a-t-il déclaré.
“Des retombées limitées”
La réouverture de la Chine pourrait susciter des inquiétudes en matière d’inflation, mais les effets d’entraînement sur l’économie mondiale pourraient être limités, selon Morgan Stanley.
“Alors que la reprise [in China] est davantage motivée par la consommation et non par l’investissement, nous constatons des retombées limitées sur l’inflation dans le reste de la région”, ont déclaré les économistes de l’entreprise, dirigés par l’économiste en chef pour l’Asie Chetan Ahya, dans un rapport publié mercredi.
“Les équilibres mondiaux entre l’offre et la demande de biens importent davantage, et avec la demande mondiale de biens qui continue de se dégonfler, cela limitera davantage tout effet d’entraînement sur l’inflation de la région”, ont-ils déclaré.
Un analyste a déclaré que les prix des matières premières avaient peut-être “explosé”, mais s’est demandé si cela continuerait.
“Les prix de l’aluminium ont vraiment explosé au cours des derniers mois, sur la même spéculation … concernant la réouverture de la Chine”, a déclaré Timna Tanners, directrice générale de Wolfe Research, sur “Street Signs Asia” de CNBC.
“Nous nous demandons définitivement si c’est durable ou soutenu par les données, mais il est difficile de lutter contre une partie de cet élan dans la réouverture du commerce”, a-t-elle déclaré.
“Nous ne pensons pas nécessairement qu’il y aura cette énorme poussée d’activité dans la consommation ou l’aluminium, mais encore une fois, si le marché pense cela, et que les stocks sont bas et qu’il y a un réapprovisionnement avant le Nouvel An chinois, l’élan a vraiment été puissant. .”
