Après une chute de 10% en deux semaines, les prix du pétrole ont bondi de 5% lundi alors que les inquiétudes concernant le secteur bancaire se sont apaisées et que 400 000 bpj d’exportations de brut du Kurdistan ont été bloquées.
La baisse des prix du pétrole ce mois-ci a été motivée par une plus grande nervosité du marché dans un contexte de crise de liquidité dans le secteur bancaire, qui a vu deux banques américaines se replier et le géant suisse Credit Suisse racheté par son rival national UBS. La liquidation spéculative de positions longues sur le pétrole a également contribué à la chute des prix à terme du pétrole.
À l’avenir, la santé du secteur bancaire mondial et de l’économie, ainsi que la politique de taux d’intérêt de la Fed, détermineront si 70 $ le baril de Brent était le prix le plus bas de l’indice de référence international cette année, ou si le pétrole a atteint 100 $ le baril. baril si la réouverture chinoise surprend à la hausse.
Chute des prix
Le effondrement de la Silicon Valley Bank il y a plus de deux semaines a déclenché des ventes massives. Le marché pétrolier a été l’une des premières victimes de la forte baisse, les investisseurs ayant fui les actifs plus risqués et les spéculateurs se sont précipités pour fermer les paris sur la hausse des prix du pétrole afin d’éviter toute exposition en cas de crise bancaire mondiale et de nouvelle récession.
Les acheteurs de contrats à terme sur le pétrole brut détenaient une position longue nette importante – la différence entre les paris haussiers et baissiers – avant l’effondrement de la SVB. La courbe déportée du Brent, la baisse de la volatilité depuis novembre et la réouverture de la Chine avaient encouragé les gestionnaires de fonds à augmenter leurs paris sur la hausse des prix du pétrole. Et lorsque la peur du secteur bancaire est arrivée, la liquidation massive des longs a exacerbé la chute des prix du pétrole.
“Ces développements aident à expliquer la nature agressive de la vente qui a suivi une fois le support cassé et la volatilité a commencé à grimper vers le niveau de 61% observé actuellement”, Ole Hansen, responsable de la stratégie des matières premières chez Saxo Bank, a dit lundi dans les commentaires sur le dernier rapport d’engagement des commerçants.
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Les fonds spéculatifs et autres gestionnaires de fonds ont vendu le WTI et le Brent au rythme le plus rapide en plus d’une décennie au cours des deux semaines précédant le 21 mars. La position longue nette combinée sur le WTI et le Brent a plongé à son plus bas niveau en trois ans, le WTI se vendant particulièrement fort, qui a envoyé la position longue nette au plus bas depuis 2016, a noté Hansen. La position longue nette totale dans le complexe pétrolier a maintenant chuté de 50% depuis la mi-janvier, lorsque la demande de la réouverture de la Chine était au centre du marché, a-t-il ajouté.
“Les dernières données montrent que la plupart des longs bruts que nous avons vus ajoutés en janvier et février ont maintenant été clôturés. Compte tenu du positionnement plus neutre des spécifications, cela laisse aux spéculateurs une marge de manœuvre suffisante pour pousser le marché plus haut », ont déclaré les stratèges ING Warren Patterson et Ewa Manthey. a dit lundi.
“Bien que, évidemment, pour cela, nous aurons besoin d’un changement de sentiment et d’un apaisement des inquiétudes concernant les développements récents dans le secteur bancaire.”
Le sentiment s’améliore ?
Cette semaine, le sentiment du marché a commencé à s’améliorer alors que les inquiétudes concernant le système bancaire ont commencé à s’atténuer, du moins pour le moment.
Prix du pétrole a bondi de 5% lundi, le WTI revenant au-dessus de 70 dollars le baril, dans un contexte de signes d’apaisement des inquiétudes concernant le secteur bancaire mondial. Cela a permis au marché de se concentrer sur un problème d’approvisionnement en Irak, où l’arrêt de 400 000 bpj d’exportations de brut de la région semi-autonome du Kurdistan a fait grimper les prix.
Le WTI a bondi de 5,1% lundi, enregistrant le plus grand d’un jour saut en pourcentage depuis début octobre de l’année dernière, selon Dow Jones Market Data.
Le positionnement spéculatif plus équilibré des gestionnaires de fonds signifie également qu’il pourrait y avoir une hausse du pétrole d’ici, à moins d’une autre grande frayeur dans le secteur bancaire.
Les grandes banques – y compris Barclays, ING et Goldman Sachs – ont réduit leurs prévisions de prix du pétrole pour cette année suite à la chute des prix, mais ils s’attendent toujours à ce que les prix du pétrole atteignent en moyenne plus de 80 dollars le baril, et même plus de 90 dollars, en 2023.
Les plus grands négociants physiques de pétrole au monde s’attendre à un rebond des prix menés par la Chine. Certains ont également déclaré que les marchés des matières premières seraient probablement épargnés par l’effondrement du secteur bancaire et éviteraient un effondrement de la demande et des prix comme lors de la crise financière de 2008-2009.
Demande chinoise de pétrole par rapport aux taux de la Fed
Pour le reste de l’année, les marchés observeront l’évolution de la demande de pétrole de la Chine après la réouverture et la manière dont la Fed agira en matière de politique des taux. Lors de la dernière augmentation des taux de 0,25 point de pourcentage la semaine dernière, la Fed a déclaré que le taux maximal était en vue et que les marchés sont déjà prix en coupe Plus tard cette année.
Les taux plus élevés pourraient également contribuer à la disponibilité de capitaux pour les producteurs de pétrole américains dans les mois à venir, ce qui pourrait limiter la croissance de l’offre en provenance des États-Unis.
“Alors que la politique monétaire qui freine l’économie aura un impact sur les dépenses et resserrera les conditions de crédit, elle affectera également le capital disponible pour le développement du pétrole et du gaz naturel qui mettra des mois à se rétablir, entraînant des perspectives d’approvisionnement plus strictes au deuxième trimestre”, Ed Longanecker, président de la Texas Independent Producers & Royalty Owners Association, a déclaré Chronique de Houston contributeur Daniel Graeber.
Pendant ce temps, la croissance économique de la Chine pourrait dépasser les objectifs officiels, et la mobilité et les dépenses des consommateurs pourraient augmenter après la réouverture surcharger une nouvelle augmentation des prix des matières premières énergétiques, en particulier du pétrole brut, a déclaré Wood Mackenzie la semaine dernière.
La volatilité du marché devrait rester élevée, mais un fort rebond de la demande chinoise de pétrole dans un contexte de croissance limitée de l’offre pourrait faire grimper les prix du pétrole plus tard cette année.
Par Tsvetana Paraskova pour Oilprice.com
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