La Réserve fédérale américaine ne prévoit déjà qu’une baisse des taux de 0,25 point d’ici la fin de l’année | Économie

La Banque centrale européenne (BCE) a pris une décision la semaine dernière, mais la Réserve fédérale n’est pas pressée. L’autorité monétaire américaine a maintenu ce mercredi les taux d’intérêt dans une fourchette de 5,25% à 5,5%, comme prévu. Il s’agit du prix de l’argent le plus élevé depuis 23 ans et il est resté à ce niveau depuis juillet de l’année dernière en raison de la persistance de l’inflation. Les membres de la banque centrale ont mis à jour leurs projections macroéconomiques et la médiane de ces prévisions indique seulement une baisse des taux de 0,25 point jusqu’à la fin de l’année, dans une fourchette de 5% à 5,25%, par rapport aux trois qu’ils avaient été. attendu en mars. La baisse du prix de l’argent est retardée.

Les prévisions incluent celles des membres du Conseil de la Réserve fédérale et celles des présidents des banques régionales du Système de réserve, y compris à la fois ceux qui sont membres votants du Comité fédéral de l’open market (FOMC) cette année et ceux qui ne le sont pas. . Les opinions sont assez partagées entre ceux qui estiment qu’une ou aucune baisse de taux sera nécessaire et ceux qui s’attendent à ce qu’il en soit deux ou plus. Quatre membres s’attendent à ce que les taux restent au niveau actuel ; sept prédisent une réduction de 0,25 point et huit prévoient deux réductions de 0,25 point. Comme d’habitude, l’auteur de chaque prévision n’est pas identifié.

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a souligné lors de la conférence de presse qui a suivi la réunion que ces prévisions n’impliquent aucun engagement ni même, à proprement parler, un plan d’action. La banque sera prête à agir différemment si elle le juge nécessaire.

Les projections ont en tout cas évolué depuis celles publiées en mars, où la médiane pointait encore vers trois baisses de 0,25 point jusqu’à la fin de l’année. À l’époque, une baisse des taux était attendue chaque trimestre à partir de juin, mais ce scénario est vite devenu lettre morte avec les données d’inflation du premier trimestre.

La question suivante qui se pose est de savoir quel est le calendrier de la seule réduction attendue. Il n’y a pas encore de réponse. La réunion de juillet est exclue et il y a des divisions quant à savoir si la réduction peut avoir lieu en septembre, lors de la dernière réunion de l’été. Le marché le considère comme probable et Powell ne l’exclut pas. “Nous ne pouvons pas savoir ce que l’avenir nous réserve”, a-t-il déclaré. Il a insisté sur le fait que les décisions seront prises réunion par réunion et qu’elles dépendront des données. D’ici là, les données sur les prix pour trois mois supplémentaires seront connues.

La Réserve fédérale prévient depuis des mois qu’elle doit avoir davantage confiance dans la progression constante de l’économie vers l’objectif de stabilité des prix, traditionnellement fixé à 2% d’inflation, avant de commencer à réduire les taux. Après la dernière réunion, le 1er mai, la banque centrale a durci le message de son communiqué en soulignant l’absence de progrès récents dans la lutte contre l’inflation. Maintenant, il nuance cette phrase et dit qu’il y a eu des progrès « modestes ».

Le problème est que les prix se sont plutôt bien comportés au cours de la dernière partie de 2023, il sera donc difficile pour l’inflation d’une année sur l’autre de diminuer sensiblement dans les mois à venir. “Nous nous attendons à de bons chiffres, mais pas à de bons chiffres”, a déclaré Powell.

Inflation à 3,3%

Ce même mercredi, le Bureau of Labor Statistics, dépendant du Département du Travail, a publié l’indice des prix à la consommation du mois de mai. Les prix n’ont pas augmenté ce mois-là, de sorte que l’inflation sur un an a chuté d’un dixième, à 3,3 %. Ce sont des données meilleures que prévu, ce qui a provoqué une réaction à la hausse du marché boursier. Bien qu’il ne s’agisse pas de la mesure de l’inflation privilégiée par la Réserve fédérale, le fait qu’elle reste au-dessus de 3 % continue de marquer le rythme d’une politique monétaire restrictive. Powell a indiqué qu’il s’agit d’un pas dans la bonne direction, mais que cela ne génère pas à lui seul suffisamment de confiance pour commencer à assouplir la politique monétaire. “Cette dynamique peut continuer tant qu’elle continue”, a-t-il déclaré dans une autre des phrases avec lesquelles il essaie de prendre la tangente et de ne pas s’engager.

Les membres de la Réserve fédérale ont prédit en mars que les taux d’intérêt baisseraient de 0,75 point d’ici la fin de l’année, passant du niveau actuel de 5,25 % à 5,5 % à 4,625 % (c’est-à-dire dans la fourchette de 4,5 % à 4,75 %). Avec les nouvelles prévisions, ils resteraient à 5,00%-5,25%. Pour 2025, les taux devraient désormais baisser d’un point, à 4,00 %-4,25 %, et en 2026 d’un autre point, à 3,00-3,25 %. En fin de compte, la banque centrale a retardé les baisses de taux. Sur les trois réductions de 0,25 point précédemment prévues pour 2024, dans la nouvelle feuille de route, une serait maintenue pour 2025 et une autre pour l’année suivante.

Par ailleurs, la Fed place désormais ses taux officiels à long terme à 2,8%, au lieu de 2,6% auparavant. Cela indique que le taux d’intérêt neutre, qui d’un point de vue théorique ne stimulerait ni n’entraverait l’économie, a augmenté en raison du changement des conditions économiques.

Au-delà des taux, le reste des projections montre un scénario un peu moins idyllique que celui dressé en mars, mais toujours compatible avec un atterrissage en douceur de l’économie. En mars, les membres de la Réserve fédérale impliqués dans les projections ont souligné une croissance du produit intérieur brut de 2,1 %, un taux de chômage de 4 % et une inflation (telle que mesurée par le déflateur de la consommation personnelle, PCE) de 2,4 % et sous-jacente. 2,6% en fin d’année. Désormais, la médiane des prévisions, qui sert de référence, indique une inflation deux dixièmes plus élevée, même si la croissance reste à 2,1% et le taux de chômage à 4% d’ici la fin de l’année.

On a demandé à Powell pourquoi il pensait que les gens n’étaient pas satisfaits de la bonne situation économique et il a répondu qu’il n’avait pas « la réponse définitive ».

Suivez toutes les informations Économie oui Entreprise dans Facebook oui Xou dans notre bulletin d’information semanal