La Réserve fédérale est prête à maintenir ses taux d’intérêt inchangés mercredi, même si les responsables pourraient donner quelques indices sur une baisse des taux tant attendue qui pourrait survenir. dès septembre.
De nombreux ménages et entreprises attendent avec impatience que les banques centrales réduisent les coûts d’emprunt, qui sont à leur plus haut niveau depuis 23 ans. Les taux sont restés stables depuis juillet dernier. Jusqu’à présent, la Fed a été hésitent à relâcher la pression sur l’économie avant que les autorités ne soient L’inflation est en passe de revenir à la normale. Mais les données encourageantes de ces derniers mois ont poussé Wall Street et les analystes financiers à parier que la Fed est aussi proche que possible de l’être – et certains craignent même que la banque centrale n’attende trop longtemps pour assouplir sa politique.
Plus de clarté pourrait arriver Cet après-midi, les dirigeants de la Fed publieront un communiqué à l’issue de leur réunion de politique monétaire de deux jours à 14 heures, heure de l’Est. Puis à 14 h 30, le président de la Fed, Jerome H. Powell, répondra aux questions lors d’une conférence de presse, où il sera probablement interrogé sur la lutte de la Fed contre l’inflation, la santé du marché du travail et le calendrier des futures baisses de taux.
La dernière fois que les responsables se sont réunis, en juin, ils n’avaient prévu qu’une seule baisse des taux avant la fin de l’année, contre trois quelques mois auparavant. La Fed ne publiera pas de nouvelles projections officielles avant septembre. Mais en attendant, Powell pourrait nous éclairer sur la direction que lui et ses collègues pensent que prend la politique monétaire – et s’ils ont même le temps de réduire les taux au cours des quelques réunions restantes dans l’année.
Le patron de la Fed, habitué à la tradition et à la rigueur, s’abstient généralement de faire des prévisions trop lointaines. Au lieu de cela, lui et ses collègues se sont concentrés sur le renforcement de la confiance dans le fait que l’inflation diminue de manière fiable pour atteindre un niveau plus normal de 2 %. C’est clair Ce que montrent les données : en utilisant l’indicateur préféré de la Fed, l’inflation a atteint 2,5 % en juin.
Si quoi que ce soit, certains Les économistes se demandent pourquoi la Fed ne réduit pas déjà ses taux.
« Nous voulons avoir davantage confiance dans le fait que l’inflation se dirige durablement vers notre objectif de 2 %, et ce qui renforce notre confiance dans ce fait, ce sont des données plus fiables sur l’inflation », a déclaré Powell au Economic Club de Washington ce mois-ci. « Et dernièrement, nous avons pu constater un peu de cela. »
Les responsables de la Fed prennent leur temps, car ils ont déjà été contrariés par les retournements inattendus de l’économie. Au début de l’année, une série de rapports sur l’inflation suggéraient que la Fed perdait du terrain dans ses efforts pour ralentir l’économie, alors que les choses semblaient se stabiliser fin 2023. Bien avant cela, la Fed a tardé à réagir lorsque les prix ont grimpé en flèche dans le sillage de la pandémie de coronavirus – une erreur qui a forcé la banque centrale à augmenter les coûts d’emprunt dans la précipitation pour rattraper son retard. Elle a finalement ramené le taux des fonds fédéraux entre 5,25 et 5,5 %.
Malgré tout cela, la Fed a réussi un exploit rare : faire baisser l’inflation sans provoquer de récession ni porter atteinte au marché de l’emploi. L’économie a connu une croissance étonnamment forte de 2,8 % au deuxième trimestre, couronnant deux années de solide expansion. Les pénuries extrêmes de main-d’œuvre dues à la pandémie se sont également estompées, mais les employeurs continuent d’embaucher.
En toile de fond, l’élection présidentielle, où républicains et démocrates font campagne sur des projets économiques très différents. Si la Fed répugne à s’impliquer dans la politique, elle n’agit pas en vase clos. De nombreux économistes, par exemple, préviennent que les politiques de l’ancien président Donald Trump sur la hausse des droits de douane et les expulsions massives aggraveraient l’inflation. S’il remporte l’élection en novembre et que son programme est adopté, la lutte contre l’inflation menée par la Fed pourrait être bouleversée.
En attendant, certains observateurs de la Fed attendent avec impatience la première baisse. Ils estiment que des taux trop élevés pendant trop longtemps peuvent se retourner contre eux et provoquer des fissures sur le marché du travail si les employeurs se retirent ou même licencient. Ces signes ne sont pas encore apparus. Mais les responsables ont reconnu qu’ils devaient équilibrer leurs objectifs d’inflation avec une protection du marché du travail plus uniforme qu’ils ne l’ont fait ces dernières années.
Pour l’économie dans son ensemble, il ne sera peut-être pas très important que la Fed baisse ses taux en juillet plutôt qu’en septembre. Il s’agira plutôt d’un signal. S’adressant au Washington Post ce mois-ci, la présidente de la Fed de Boston, Susan Collins, a souligné à quel point la lutte contre l’inflation a été difficile. Il est donc particulièrement important de « maintenir le cap » tout en gardant un œil attentif sur tout autre risque émergent.
« De mon point de vue, j’ai gagné en confiance au cours des trois derniers mois », a déclaré Collins à propos de l’inflation. Elle a ajouté : « Je pense que nous n’en sommes pas encore là. »
Eric Rosengren, qui a dirigé la Fed de Boston de 2007 à 2021, a déclaré qu’il était trop tôt pour savoir si la Fed procéderait à plusieurs baisses de taux, en grande partie en raison de l’élection présidentielle. Après septembre, les réunions restantes de la Fed pour 2024 sont la semaine de l’élection en novembre, puis La Fed devrait à nouveau baisser ses taux en décembre. Pour éviter toute réaction politique, elle éviterait probablement de procéder à une baisse des taux en novembre. Mais d’ici décembre, l’économie pourrait prendre des directions différentes en fonction du vainqueur.
« Nous avons deux candidats qui ont des politiques budgétaires très différentes, et au moins certaines de ces politiques budgétaires pourraient commencer à modifier les prévisions », a déclaré Rosengren. « Je pense donc que le comité va probablement vouloir être assez neutre sur ce qu’il fera après septembre. »
2024-07-31 13:00:00
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