La rigidité du marché du travail britannique crée une contrainte sur l’inflation

La réduction de l’immigration de l’Union européenne vers le Royaume-Uni après le Brexit “a contribué à la rigidité du marché du travail britannique” et, de cette manière, est l’un des facteurs qui induisent une pression salariale – qui à son tour a un impact sensible sur le marché du travail. forte inflation enregistrée dans le pays, et que les autorités peinent à combattre.

L’analyse est du ressort de Goldman Sachs, qui a fait une “recherche” sur la question rappelle que “l’effet de la migration de l’UE sur le marché du travail réduit considérablement la pression sur le marché du travail”. L’inverse est également vrai : depuis la mise en place du Brexit, cet effet a disparu « car les flux migratoires nets ont diminué après le vote du Brexit ».

Dans ce contexte, le consultant précise que la réduction du contingent arrivant de l’espace communautaire a été compensée par « le solde migratoire de l’extérieur de l’Union, qui a fortement augmenté ». Mais Goldman Sachs n’est pas sûr qu’il y ait suffisamment de “compensation”. “C’est parce que le nouveau régime sélectif des compétences signifie que l’augmentation de la migration en provenance de l’extérieur de l’UE ne résoudra pas les pénuries de main-d’œuvre” dans les secteurs clés “qui dépendaient plus fortement des travailleurs de l’UE à long terme.

“Notre analyse indique que le déplacement des flux d’immigration après le Brexit a contribué à la surchauffe du marché du travail britannique, bien que l’ampleur de l’effet soit difficile à définir”, écrit Goldman Sachs. En d’autres termes, la diminution de la main-d’œuvre disponible a obligé les employeurs à augmenter la compensation salariale – ce qui a un impact évident en termes de maintien d’une inflation élevée.

Le consultant nord-américain doute en revanche de la capacité des flux migratoires hors Union européenne à se substituer à ceux qui étaient des flux internes du marché de la libre circulation. Tout d’abord, comme une question de compétences. Mais aussi, deuxièmement, parce qu’il n’est pas possible pour les employeurs d’avoir une offre régulée en termes de besoins.

La saisonnalité a été perdue avec le Brexit, et les entreprises et services britanniques sont désormais entre les mains d’un afflux qu’ils ne peuvent pas et ne peuvent pas contrôler. Les secteurs les plus cycliques sont perdants, estime le consultant.

“Bien que la baisse de l’inflation mondiale devrait contribuer à refroidir la croissance des salaires, notamment au cours des prochains trimestres”, le consultant doute de ce qui pourrait se passer au Royaume-Uni. Car, indique-t-il, dans plusieurs secteurs plus spécialisés, la rupture des flux en provenance de l’Union européenne rendra inefficace la pression à la baisse sur les salaires.