La tempête financière fait pression sur la Fed pour qu’elle baisse les taux d’intérêt | Économie

Les yeux du monde financier se tournent vers la Réserve fédérale (Fed) pour calmer la tempête sur les marchés. Les craintes d’une récession aux Etats-Unis ont fait virer au rouge les principales bourses ce lundi, provoquant des pertes de plusieurs millions de dollars. Et comme le dicte le marché, en seulement trois jours, les investisseurs sont passés d’applaudir la décision de la banque centrale américaine de reporter la baisse des taux à frapper à la porte de son président, Jerome Powell, pour qu’il reconsidère sa politique monétaire. Ce lundi, les attentes d’une baisse des taux de la Fed ont doublé, passant de 0,25 point attendu à 0,5 point. À certains moments, on a même spéculé sur une intervention d’urgence.

Les premiers signes d’une tempête ont commencé à se former jeudi dernier, après la publication de l’indice ISM manufacturier, qui s’est établi à 46,8 points. Il s’agit d’un indicateur de l’activité économique aux États-Unis, dans lequel un chiffre supérieur à 50 indique une expansion et un chiffre inférieur indique une contraction. Les craintes se sont renforcées le lendemain avec la publication des faibles données sur l’emploi pour le mois de juillet, où 114.000 emplois ont été créés contre les 175.000 attendus par le marché et une augmentation du taux de chômage de deux dixièmes à 4,3%. Et bien que les données n’aient pas été désastreuses, elles ont alimenté les craintes que la règle dite de Sahm ne s’applique. Une théorie prédit une récession lorsque le taux de chômage moyen aux États-Unis au cours des trois derniers mois est supérieur de 0,5 point de pourcentage à son plus bas niveau des derniers mois. 12 mois et qui prédisait déjà la crise post-pandémie de Covid-19.

“Les mauvais chiffres de l’emploi aux Etats-Unis en juillet ont fait naître des craintes sur le marché quant à une récession imminente et à la nécessité d’une réponse agressive de la part de la Réserve fédérale”, a déclaré James Knightley, économiste international en chef américain chez ING.

La tâche des banques centrales en 2024 était de ramener progressivement les taux d’intérêt à des niveaux plus bas qu’ils ne l’ont été ces derniers mois. Après deux années de hausse continue des taux pour contenir une inflation élevée, ils ont dû faire le premier pas pour initier un changement de politique monétaire. La théorie veut que plus le prix de l’argent est élevé, plus le coût du financement pour les ménages et les entreprises est élevé, ce qui entraîne une diminution de la consommation et devrait conduire à une nouvelle baisse des prix élevés. Mais il faut calculer le moment exact : il ne doit pas être trop tôt car cela peut entraîner un effet rebond et les prix recommencent à augmenter, ni trop tard pour que l’économie se refroidisse au point de conduire à une récession.

Et c’est la principale crainte des marchés. Les mêmes investisseurs qui étaient convaincus que les États-Unis pourraient maintenir leur croissance économique avec des taux élevés craignent désormais que la décision de la Réserve fédérale de reporter la première baisse des taux à septembre, comme l’a annoncé Jerome Powell lors de la réunion de juillet, ne refroidisse trop l’économie. “Les données sur le chômage réduisent encore la probabilité d’un atterrissage en douceur, c’est-à-dire que l’économie continue de croître malgré les efforts de la banque centrale pour freiner l’inflation, et augmentent les risques d’une récession”, explique Gregor MA Hirt, directeur d’Allianz GI Investment Group. .

“Le marché à terme de la Réserve fédérale prévoit désormais 4,6 baisses de taux d’ici la fin de l’année, y compris une probabilité significative d’une baisse de 50 points de base pour démarrer le cycle en septembre”, a déclaré Damian McIntyre, directeur de portefeuille chez Federated Hermes. . Les experts d’ING estiment désormais une ou deux baisses de 0,5 point plus immédiates et d’autres baisses supplémentaires de 0,25 point pour ramener les taux autour de 3% d’ici l’été prochain. “Nous pouvons voir la Fed céder à certaines inquiétudes du marché pour évoluer rapidement vers une base plus neutre”, note James Knightley.

La Réserve fédérale est la seule grande banque centrale à maintenir inchangés des taux d’intérêt élevés compris entre 5,25 % et 5,5 %, même si lors de sa dernière réunion, Powell a reconnu les premiers signes d’un ralentissement économique. La Banque centrale européenne (BCE) a procédé en juin dernier à une première baisse des taux d’intérêt, de 4 % à 3,75 %. Et la Banque d’Angleterre a décidé d’abaisser ses taux la semaine dernière lorsqu’elle a réalisé que l’économie s’était déjà suffisamment refroidie pour initier ce changement de politique monétaire.

Suivez toutes les informations Économie et Entreprise dans Facebook et Xou dans notre newsletter semestrielle