PHILADELPHIE — La ville de Philadelphie a réussi à vendre les obligations Gas Works Revenue Bonds 17th Series A&B, fournissant 315 millions de dollars pour des investissements cruciaux à l’échelle du système dans les infrastructures de Philadelphia Gas Works (PGW) et réalisant 7,8 millions de dollars d’économies de valeur actuelle nette sur le remboursement des obligations. Avant la vente, Fitch Ratings a également amélioré les perspectives de notation de PGW de « A » positif à « A » stable, reflétant le profil financier solide et en amélioration de PGW.
L’émission d’obligations de 424 millions de dollars combine un remboursement de la dette existante avec un financement à faible coût pour le plan d’investissement en cours de PGW. La forte demande des investisseurs pour les obligations témoigne de la confiance continue des investisseurs dans PGW.
« Nous apprécions la confiance que Fitch a manifestée envers PGW en augmentant nos perspectives de notation obligataire de stables à positives », a déclaré Seth Shapiro, président et chef de la direction de PGW« Les performances de l’équipe de direction de PGW ont continué à améliorer notre notation. Nous améliorons constamment notre excellence opérationnelle et augmentons nos revenus »,
Les obligations de revenus de série A ont fourni 315 millions de dollars pour l’infrastructure de PGW, en mettant l’accent sur le maintien d’un système sûr, fiable et efficace. Les obligations de refinancement des revenus de série B ont refinancé environ 119 millions de dollars de dette existante pour réaliser près de 7,8 millions de dollars d’économies de valeur actuelle nette (6,57 % du pair remboursé) pour PGW au cours des 11 prochaines années.
La transaction a suscité un vif intérêt de la part des investisseurs, 66 investisseurs différents ayant passé des commandes équivalant à plus de 5,6 fois le montant des obligations vendues. Cette demande exceptionnelle a permis à PGW de baisser encore les taux d’intérêt, de sorte que le service de la dette a été inférieur de 3,2 millions de dollars au montant initialement estimé.
Le coût final combiné des intérêts réels de la transaction est d’environ 4,14 % et les spreads de crédit sont jusqu’à sept points de base meilleurs que ceux réalisés par PGW lors de sa dernière émission d’obligations en 2020 par rapport à l’indice de référence MMD du secteur pour les obligations exonérées d’impôt.
« Nous sommes ravis que PGW ait reçu un accueil aussi favorable de la part des investisseurs au cours d’une semaine chargée en émissions », a déclaré Jackie Dunn, trésorière de la ville« Cette demande témoigne de la bonne gestion financière de PGW et de la solidité de son crédit. »
Avant la vente, Fitch Ratings a amélioré ses perspectives sur les obligations à revenus de PGW de Philadelphie, les faisant passer de stables à positives, tout en confirmant sa notation actuelle de « A- ». Cette révision des perspectives reflète le profil financier solide et en amélioration de PGW et son endettement plus faible. Moody’s Investors Service et Standard & Poor’s Global Ratings ont confirmé leurs perspectives stables et leurs notations de « A3 » et « A », respectivement.
Les trois agences de notation ont souligné la bonne performance financière de PGW, soulignant son équipe de direction chevronnée, les progrès continus réalisés en matière de ratios de recouvrement et la forte couverture des coûts fixes. Le rapport de Fitch indique que « leur vision prospective reste favorable à la notation et à la perspective positive sur la base d’un endettement restant inférieur à 8x même dans le scénario de stress de Fitch ».
Les obligations de la 17e série ont été vendues par un syndicat de souscription dirigé par JP Morgan Securities LLC, avec Ramirez & Co. comme co-gestionnaire principal. PFM Financial Advisors LLC et Phoenix Capital Partners, LLP ont agi en tant que conseillers financiers lors de la transaction. Les obligations ont été clôturées le mercredi 18 septembre 2024.
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