L’accord sur la dette de Country Garden et les mesures de soutien à l’immobilier en Chine déclenchent une reprise des secours

HONG KONG/NEW YORK, 4 septembre (Reuters) – L’accord conclu entre Country Garden (2007.HK) et ses créanciers pour une prolongation du remboursement de la dette intérieure d’une valeur de 3,9 milliards de yuans (537 millions de dollars) a dopé les actions du développeur lundi et a donné à la Chine en crise secteur immobilier un répit bien mérité.

Les actions de Country Garden ont bondi de 19 % pour atteindre leur plus haut niveau depuis le 10 août et devraient connaître la plus forte hausse en pourcentage sur une journée depuis novembre. L’indice des propriétés du continent Hang Seng de Hong Kong (.HSMPI) a augmenté de plus de 9 %.

Mais même si les investisseurs dans l’entreprise poussent des soupirs de soulagement, il reste à voir si une série de mesures de relance gouvernementales contribueront bientôt à relancer la demande, à atténuer la pénurie de liquidités du secteur et à dissiper la morosité qui pèse sur le système financier dans son ensemble.

Pékin a ajouté lundi à sa série de mesures politiques prises ces derniers mois pour relancer la deuxième économie mondiale, en approuvant la création d’un bureau spécial chargé de promouvoir le développement et la croissance de l’économie privée.

Le secteur privé est responsable de 80 % des nouveaux emplois urbains, mais il a eu du mal à attirer les investissements dans un contexte de reprise économique fragile au premier semestre, les propriétaires d’entreprises étant également contraints par la faiblesse de la demande intérieure.

L’aggravation des difficultés financières de Country Garden n’a fait que souligner davantage l’état fragile du secteur immobilier du pays, qui représente environ un quart de l’économie et est dans une situation d’endettement désastreux depuis 2021.

Considéré comme financièrement solide par rapport à ses pairs, le principal promoteur privé chinois n’avait pas manqué à ses obligations de remboursement de sa dette, nationale ou offshore, jusqu’à ce que le mois dernier, le paiement des coupons des obligations en dollars, suite au ralentissement de la demande intérieure, nuise à sa trésorerie.

Depuis lors, les autorités chinoises ont mis en place un certain nombre de mesures, la plus significative étant la baisse des taux hypothécaires existants et des prêts préférentiels pour l’achat d’une première maison dans les grandes villes.

“Nous verrons dans les mois à venir si ces mesures du côté de l’offre sont capables de relancer la demande d’achat de logements, ce qui est crucial pour le sort des promoteurs immobiliers chinois et leur capacité à gérer les prochaines échéances de leur dette”, a déclaré Tara Hariharan, directrice générale de Global Macro. hedge fund NWI Management à New York.

Elle a noté que Country Garden et d’autres promoteurs seraient confrontés cette année à des paiements pour des échéances importantes.

Dans l’accord conclu après un vote sur sa proposition vendredi soir, Country Garden est désormais autorisé à rembourser la dette intérieure par tranches sur trois ans, au lieu de remplir ses obligations d’ici le 2 septembre.

POURPARLERS DE RESTRUCTURATION

Country Garden a également effectué des paiements d’intérêts liés à une obligation de 100 millions de ringgits malaisiens (21,5 millions de dollars) qui était due le 2 septembre, a déclaré une source proche du dossier, signe supplémentaire que la société s’efforce de respecter les délais de paiement et d’éviter les défauts de paiement.

La source a demandé à rester anonyme en raison du caractère sensible du sujet.

Le promoteur est également confronté à un autre défi imminent en matière de paiement de sa dette : la fin d’un délai de grâce mardi pour les paiements de coupons manqués du mois dernier, d’une valeur totale de 22,5 millions de dollars sur deux obligations offshore en dollars.

Le fait qu’elle ait pu éviter un défaut de paiement national grâce à l’accord de prolongation a fait naître l’espoir qu’elle sera en mesure de payer les intérêts sur ces obligations, ont déclaré trois de ses créanciers offshore.

Les détenteurs d’obligations ont refusé d’être nommés car ils n’étaient pas autorisés à parler aux médias.

Après avoir payé les intérêts, les créanciers ont déclaré qu’ils s’attendaient à ce que Country Garden entame des négociations de restructuration pour l’intégralité de sa dette offshore afin d’éviter un « défaut de paiement brutal », similaire à ce qu’il a fait avec les créanciers nationaux.

Country Garden n’a pas immédiatement répondu à une demande de commentaire.

Même si le secteur immobilier chinois a peut-être bénéficié d’un certain répit, certains acteurs du marché ont déclaré qu’ils prévoyaient de rester à l’écart de ce secteur jusqu’à ce qu’il y ait un rebond des ventes de logements.

“Nous avons vendu toutes nos actions immobilières chinoises en avril 2020 et n’en avons racheté aucune depuis”, a déclaré Qi Wang, PDG de MegaTrust Investment, basé à Hong Kong. “Je ne toucherais pas les promoteurs privés avec une perche de dix pieds pour le moment.”

(1 $ = 7,2606 yuans chinois = 4,6540 ringgit)

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