Avec le premier trimestre 2025 pratiquement achevé, le moment est opportun pour faire le bilan de ce qui s’est passé jusqu’à présent et de ce qui attend les marchés mondiaux.
Jusqu’à présent, une vérité demeure incontestable : « Le marché a évolué au rythme des mesures sur les droits de douane des États-Unis », avec des épisodes de volatilité et d’incertitude. De fait, « cette semaine, le gouvernement américain a annoncé l’entrée en vigueur de nouveaux droits de douane sur le secteur automobile ».Partant de ce constat, « le comportement des bourses mondiales n’a pas été uniforme. En Europe, nous avons constaté une revalorisation de l’Eurostoxx 50 de près de 10 % contre une rentabilité négative de l’indice américain SP500 ». Plusieurs raisons peuvent expliquer cette divergence : « En Europe,l’impulsion fiscale de l’Allemagne et l’augmentation des dépenses de défense ont motivé une amélioration des perspectives de croissance ; ceci s’ajoute à une valorisation plus attrayante et de bons résultats d’entreprises ».En Espagne,pour sa part,« l’Ibex 35 a commencé l’année avec une revalorisation supérieure à la moyenne européenne,flirtant avec les 13 500 points,principalement tiré par le secteur bancaire ».
Les obligations, de leur côté, ont également reflété les attentes de croissance et d’inflation. « Le *treasury* américain à 10 ans a touché des niveaux maximums de 4,80 % et l’obligation allemande à 10 ans a atteint près de 2,90 %, pour se détendre ensuite et coter aux niveaux actuels de 4,30 % et 2,80 %, respectivement ». Le crédit corporatif continue de faire preuve de résilience et, de plus, « les différentiels de crédit continuent d’afficher un bon comportement. Le marché primaire reste très actif et bénéficie d’une forte demande de la part des investisseurs ».
Le crédit corporatif continue de faire preuve de résilience et les différentiels de crédit continuent d’afficher un bon comportement.
L’actif le plus favorisé au cours de ce trimestre par l’incertitude du marché a été l’or, qui « agit comme un actif refuge et a déjà augmenté de plus de 15 % au cours de ces trois mois ».
Au cours de ce premier trimestre, nous avons également assisté à l’émission des premières obligations vertes répondant aux exigences de l’Union européenne. Depuis le début de l’année, « les émissions corporatives à format durable ont représenté environ 15 % et les financières 11 %. La dette ESG continue de bénéficier d’une forte demande des investisseurs,comme le montrent les taux élevés de sursouscription sur le marché primaire,qui dépassent ceux de la dette conventionnelle ».
Compte tenu de toutes ces variables, il est toujours recommandé « d’investir dans des portefeuilles diversifiés et adaptés au profil de risque de chaque investisseur, en respectant l’horizon temporel de chaque stratégie ».
