05 mars 2025 aujourd’hui à 21h43
Mise à jour au 6 mars 2025 10:09
L’Allemagne ouvre le robinet en argent avec des milliards de forfaits invisibles pour l’armée et l’infrastructure obsolète. Dans un pays débuté, c’est un glissement de terrain et un signal pour le reste de l’Europe. L’espoir est qu’il donnera à l’économie européenne une augmentation du pouvoir, le risque est l’augmentation des déficits budgétaires et une inflation.
N’hésitez pas à l’appeler le meurtre d’un père politique dans un relais reporté. Avec un tirage au sort, Friedrich Merz a brutalement mis fin à l’ère de la Black Zero. L’incarnation de cette obsession allemande pour des finances publiques saines était Wolfgang Schäuble, l’intimus et mentor de Merz pendant des années. À la mort de l’ancien ministre des Finances il y a deux ans, Merz a tout de même exprimé le discours funéraire.
Mais Besoin de violer la loi, en l’occurrence, le frein de dette qui stipule constamment depuis 2009 que la pénurie du budget allemand peut ne pas dépasser 0,35% du produit intérieur brut (PIB). «Avec la menace croissante pour la paix et la liberté en Europe, une seule devise s’applique à notre défense: Tout ce que cela prend“Dit Merz. Cette formulation coule également du symbolisme. Dans les mêmes mots, le président de la Banque centrale européenne (BCE) Mario Draghi à BudgetTaire orthodoxe Allemagne ferait tout pour sauver l’euro en 2012.
Merz, qui fin février avec sa CDU / CSU conservatrice a remporté les premières élections législatives et souhaite rapidement former un gouvernement avec le SPD social-démocrate, brille pour une fusée Trick pendant des décennies de principes de la dette sainte allemand pendant des décennies. Les dépenses de défense supérieures à 1% du PIB sont exemptées des principes du freinage de la dette. Il y aura un fonds d’infrastructure de 500 milliards d’euros pour les dix prochaines années, qui reste également en dehors du budget. Et les États fédéraux allemands peuvent à nouveau réserver des pénuries limitées sur leur budget.
Examen politique
Ce Bazooka, le pack d’investissement le plus radical depuis la réunification allemande en 1990, est initialement un jeu spectaculaire de Realpolitik du leader de la CDU. Son parti est considéré comme un défenseur loyal du frein à la dette. Dans la campagne, Merz «narrativement était invariablement qu’il voulait remettre l’économie allemande en difficulté en plus des taxes, des économies et des réformes, et non avec des« dettes sur le capot des générations futures ». Dans le passé, des propositions similaires des Verts pour obtenir des fonds pour l’armée et les infrastructures par le biais du Bundestag allemand ont constamment rejeté comme une politique irresponsable.
Non seulement Merz doit faire afficher le Greenè à la campagne, mais il y a aussi une forte résistance des membres parlementaires du «Wirtschaftsflügel» rigide économique de son propre parti.
L’ironie veut que la CDU et le SPD soient calculées par les verts pour obtenir leurs forfaits, dont le montant d’investissement peut atteindre plus de 1 000 milliards d’euros, approuvé rapidement. Les grands gagnants des élections ont été les radicaux AFD et Die Linke, qui ensemble ont obtenu près d’un tiers des votes. À partir du 24 mars, ils ont une minorité bloquante dans le Nieuwe Bundestag avec lequel ils peuvent contrecarrer les plans de Merz. À la fois pour les ajustements du freinage de la dette et des fonds séparés, une majorité de deux tiers est requise.
Cela signifie que Merz doit faire de la vitesse pour obtenir ses plans avec la composition actuelle du Parlement, où les parties centrales ont encore une telle majorité. L’idée est d’élever l’ancien Bundestag la semaine prochaine pour une session d’urgence. Cela devient immédiatement un examen politique pour le chancelier fédéral administratif inexpérimenté. Non seulement Merz doit faire afficher le Greenè à la campagne, mais il y a aussi une forte résistance des membres parlementaires du «Wirtschaftsflügel» rigide économique de son propre parti.
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Si Merz prend cet obstacle parlementaire, des conversations difficiles avec le SPD sur les pensions, les réductions du fardeau et les dépenses sociales attendront pour aligner un accord de coalition contre Pâques. Pourtant, le premier feu vert serait un coup de pouce par rapport aux milliards de packages doctoraux. Heibel sur le budget était le fil conducteur tout au long du célèbre mal aimé Coalition Ampelqui s’est finalement écrasé sur un tel problème d’argent à la fin de l’année dernière. En cintant les accords budgétaires en brique, les chrétiens et les sociaux-démocrates évitent que la discussion s’enflamme de temps en temps.
Marge de stimulus
Les économistes conviennent que la collecte d’investissement allemande est la bonne façon. Après des années de sous-investissements Ponts, bâtiments, routes, piste, éducation et infrastructures de télécommunications et énergétiques très mauvais. Et l’armée allemande représente un énorme mouvement de capture. L’année dernière seulement, l’Allemagne a abouti au seuil de 2% du PIB pour les dépenses de défense, alors qu’il est estimé qu’à la lumière de garanties militaires américaines moins évidentes, même les objectifs d’investissement plus nets seront avancés lors d’un sommet de l’OTAN en juin.
“Il s’agit d’un changement fondamental dans l’attitude allemande envers la culpabilité”, explique Paul de Grauwe, professeur d’économie à la London School of Economics. «Si le dernier pays en Europe accepte désormais le principe que vous pouvez investir par des dettes. Vous investissez dans quelque chose qui sera productif aujourd’hui et à l’avenir et divisez les coûts des générations actuelles et futures. ”
Si le dernier pays en Europe accepte désormais le principe que vous pouvez investir par des dettes.
Paul de Grauwe
Professeur Economie London School of Economics
La prochaine étape est que des centaines de milliards d’euros sont également efficacement injectés dans l’économie allemande. Il menace de partir d’une troisième année de rétrécissement consécutive et a donc une marge pour réduire immédiatement l’inflation de l’inflation. Cette prévision de croissance ressort également de la réaction boursière. Les investisseurs ont envoyé des actions et l’euro considérablement plus élevés mercredi, tandis que les taux d’intérêt allemands de dix ans ont fait son plus grand saut depuis 1990.
Besoin de migration de main-d’œuvre
Pourtant, il y a des commentaires. Le plus important est la population allemande qui vieillit rapidement. Le marché du travail devient un net plus petit et la construction est surtout avec des pénuries désastreuses. Cela peut être problématique, en raison des 500 milliards d’euros pour les infrastructures, 100 milliards se rendent aux États fédéraux allemands pour construire des hôpitaux, des ponts, des écoles et des garderies, entre autres. Si ces projets ne sont pas réalisés rapidement, une partie du stimulus n’est pas en danger de se retrouver dans l’économie réelle.
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“De nombreux travailleurs qualifiés sont nécessaires pour de tels travaux d’infrastructure”, explique Peter Vanden Houte, économiste en chef de la Belgique. «Cela ne doit pas être un énorme problème à court terme, car l’Allemagne a un grave retard de construction. Mais si l’argent est continué à pomper de l’argent sur un marché du travail en rétrécissement, il menace de susciter l’inflation. Certes, s’il y a des limites à la migration du travail. ”
La CDU et le SPD s’affrontent fermement sur la migration dans la campagne. Les conservateurs se sont déplacés vers la droite en vertu de Merz et veulent agir beaucoup plus plus stricts contre la migration illégale, tandis que de nombreuses entreprises allemandes craignent leur production sans pouvoir maintenir un soupçon de migration de main-d’œuvre. La question est également de savoir comment les permis d’octroi lents et les nombreuses options pour se réconcilier contre les projets d’infrastructure diminuent dans l’espoir d’une poussée de construction substantielle.
Il y a aussi des extrémités lâches pour les dépenses de défense. L’industrie européenne de la défense augmente, mais les États membres de l’UE font toujours la grande majorité de leurs achats dans le reste du monde. “Die Facto menace de faire des dettes dont l’effet de croissance sur le PIB européen reste limité”, explique Vanden Houte. De Grauwe voit cela différemment. “Nous sommes une économie ouverte. Les dépenses que nous faisons ailleurs peuvent simplement conduire à ces autres pays à nouveau faire du shopping avec nous.”
Rouleau de tracteur
C’est la conférence pleine d’espoir du Bazooka allemand: qu’elle donne à l’économie européenne une vague de pouvoir, même si la menace imminente des taux de trading en dépend du président américain Donald Trump. “L’espoir est que les gens se déroulent progressivement et que le stimulus se lie aux réformes structurelles et que vous obtenez des déversements vers le reste de l’Europe”, explique Carsten Brzeski, économiste en chef de l’Allemagne. “Dans un scénario idéal, les entreprises de construction de, par exemple, de la Belgique ou du Portugal que des appels d’offres allemands.”
L’espoir est que les gens se déroulent progressivement et que le stimulus se lie aux réformes structurelles et que vous obtenez des déversements vers le reste de l’Europe.
Carsten Brest
Économiste en chef ing allemagne
Cette remise des diplômes bénéficierait également à l’expansion de l’industrie allemande de la défense. Bien que les secteurs classiques tels que l’industrie des voitures et des produits chimiques aient des coups depuis des années, la production de munitions et d’armes en Allemagne est en augmentation. “Vous remarquez que des entreprises comme Rheinmetall recrutent du personnel dans le secteur automobile”, explique Brzeski. “Il est bon d’imaginer que des parties de ce secteur se concentreront également davantage sur la défense et la production militaire à l’avenir.” De Grauwe est également plein d’espoir. “Cela donnera un coup de pouce à l’industrie européenne de la défense.”
Mais l’effet le plus important à court terme est peut-être que l’Allemagne au reste de l’Europe donne le message pour reprendre ses années de rôle de tracteur négligé. Bien qu’un risque soit également lié à cela. “L’Allemagne a un espace budgétaire pour encourager les dettes à cette échelle”, explique Vanden Houte. «Les États membres comme la Belgique et la France en ont beaucoup moins. Mais le fait que le taux d’intérêt à long terme va considérablement dans toute l’Europe mercredi, suggère que l’investisseur prévoit que ce type de pays dépensera également plus bientôt. “
À l’intérieur ou à l’extérieur du budget, les dettes sont des dettes. Et quand ils marchent, vous payez plus d’intérêt
Peter Vanden Houte
Économiste en chef ing Belgique
Selon Vanden Houte, le fait que les États membres puissent empêcher les dépenses de défense du budget ne fait pas de différence. «Les dettes sont des dettes. Et s’ils se lèvent, vous payez plus d’intérêt. “Cela signifie qu’après la réduction des taux d’intérêt attendue jeudi, la BCE pourrait être en mesure d’attendre l’effet du stimulus allemand pour réorienter sa politique de taux d’intérêt.
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