Le Conseil d’administration du FMI achève la deuxième revue de l’accord de facilité élargie de crédit avec le Ghana

2024-06-29 18:06:22

Le Conseil d’administration du FMI achève la deuxième revue de l’accord de facilité élargie de crédit avec le Ghana

28 juin 2024

• Le Conseil d’administration du FMI a achevé aujourd’hui la deuxième revue de l’accord de facilité élargie de crédit de 36 mois du Ghana. Cela permet le décaissement immédiat de 269,1 millions de DTS (environ 360 millions de dollars).
• La performance du Ghana dans le cadre du programme a été généralement solide. Tous les critères de réalisation quantitatifs de la deuxième revue et presque tous les objectifs indicatifs ont été atteints. Des progrès satisfaisants sont réalisés en matière de restructuration de la dette et des réformes structurelles clés progressent.
• Les efforts de réforme des autorités portent leurs fruits. La croissance s’est révélée plus résiliente que prévu, l’inflation a rapidement diminué par rapport à ses sommets de 2022 et la situation budgétaire et extérieure s’est considérablement améliorée.

Washington DC: Le Conseil d’administration du Fonds monétaire international (FMI) a achevé aujourd’hui la deuxième revue de l’accord de facilité élargie de crédit (FEC) du Ghana d’un montant de 3 milliards de dollars américains sur 36 mois, qui a été approuvé par le Conseil d’administration en mai 2023. L’achèvement de la deuxième revue de la FEC permet pour un décaissement immédiat de 269,1 millions de DTS (environ 360 millions de dollars américains), portant le total des décaissements du Ghana au titre de l’accord à environ 1,6 milliard de dollars américains.

Le programme de réforme économique du Ghana atteint ses objectifs. À la suite de fortes pressions économiques et financières en 2022, le programme soutenu par le FMI a fourni au gouvernement un point d’ancrage crédible pour ajuster ses politiques macroéconomiques et mettre en œuvre des réformes visant à restaurer la stabilité macroéconomique et la viabilité de la dette, tout en jetant les bases d’une croissance plus élevée et plus inclusive. Ces efforts portent leurs fruits : la croissance s’avère plus résiliente que prévu initialement, l’inflation recule à un rythme plus rapide et les positions budgétaire et extérieure s’améliorent. Les perspectives à moyen terme restent favorables mais sujettes à des risques baissiers, notamment ceux liés aux prochaines élections générales.

La performance du Ghana dans le cadre du programme soutenu par le FMI a été généralement solide. Tous les critères de réalisation quantitatifs de la deuxième revue et presque tous les objectifs indicatifs ont été atteints. Des progrès sensibles ont également été réalisés sur les principales étapes de la réforme structurelle, malgré certains retards.

Les autorités ghanéennes ont également continué à progresser dans la restructuration globale de leur dette. Le 11 juin 2024, les autorités ont conclu accord avec le Comité officiel des créanciers du Ghana (OCC) dans le cadre du Cadre commun du G20 sur un protocole d’accord (MoU) formalisant l’accord de principe sur un traitement de la dette, qui a été atteint en janvier 2024. Cet accord sur un traitement de la dette, conforme aux paramètres du programme, a fourni les assurances de financement nécessaires à l’achèvement de la deuxième revue au titre de l’accord FEC. Les autorités ont également récemment conclu un accord de principe avec les représentants des détenteurs d’euro-obligations sur une restructuration conforme aux paramètres du programme, sous réserve de confirmation de la comparabilité du traitement par l’OCC.

Le solde budgétaire primaire du Ghana s’est amélioré de plus de 4 pour cent du PIB l’année dernière. Pour l’avenir, les autorités sont déterminées à poursuivre l’assainissement budgétaire, notamment en réalisant des excédents budgétaires primaires de ½ pour cent du PIB cette année et de 1½ pour cent du PIB en 2025. Ces efforts sont soutenus par des réformes visant à renforcer la mobilisation des recettes et à rationaliser les dépenses non prioritaires. , tout en élargissant les programmes de protection sociale pour atténuer l’impact de l’ajustement budgétaire sur les plus vulnérables. Les autorités prennent également des mesures pour renforcer l’administration fiscale, le contrôle des dépenses et la gestion des arriérés, les règles et institutions budgétaires, ainsi que la gestion des entreprises publiques, notamment dans les secteurs de l’énergie et du cacao.

La Banque du Ghana (BoG) a maintenu une politique monétaire prudente pour soutenir une réduction rapide de l’inflation et a pris des mesures pour reconstituer les réserves internationales. La BoG a également renforcé de manière appropriée les mesures visant à préserver la stabilité du secteur financier, notamment en garantissant la mise en œuvre des plans de recapitalisation des banques, tandis que le ministère des Finances a commencé à recapitaliser les banques publiques dans la limite des ressources disponibles.

Des réformes structurelles ambitieuses visant à créer un environnement plus propice à l’investissement du secteur privé et à améliorer la gouvernance et la transparence gagnent en importance et seront essentielles pour stimuler le potentiel de l’économie et soutenir la création d’emplois durables.

À l’avenir, il est essentiel de poursuivre l’ajustement et les réformes des politiques macroéconomiques pour restaurer pleinement et durablement la stabilité macroéconomique et la viabilité de la dette – en particulier pendant la prochaine période électorale – tout en favorisant une augmentation durable de la croissance économique et une réduction de la pauvreté.

Suite aux discussions du Conseil d’administration sur le Ghana, le Directeur général adjoint Kenji Okamura a publié la déclaration suivante :[1]:

« Les résultats du Ghana dans le cadre de son programme de réformes soutenu par la FEC ont été globalement solides. La stratégie des autorités visant à restaurer la stabilité macroéconomique et à réduire les vulnérabilités liées à la dette porte ses fruits, avec des signes évidents de stabilisation. À l’avenir, la persévérance dans l’ajustement et les réformes de la politique macroéconomique est Il est essentiel de restaurer pleinement la stabilité macroéconomique et la viabilité de la dette, tout en favorisant une augmentation durable de la croissance économique et la réduction de la pauvreté.

Le Ghana a progressé dans l’ajustement de sa situation budgétaire. Pour atteindre les objectifs budgétaires du programme soutenu par le FMI, il faudra mobiliser davantage les recettes intérieures, rationaliser les dépenses publiques, y compris celles financées par des ressources extérieures, et finaliser la restructuration globale de la dette du Ghana. Les efforts vigoureux des autorités en matière de restructuration de la dette portent leurs fruits, avec la conclusion d’un protocole d’accord avec le Comité des créanciers officiels et d’un accord de principe avec les détenteurs d’obligations. La détermination à maintenir le programme de mobilisation des recettes intérieures sur la bonne voie et à resserrer les contrôles des engagements de dépenses est essentielle pour éviter les dérapages politiques avant les élections générales de décembre 2024. Ces efforts doivent être soutenus par des progrès continus dans l’amélioration de l’administration fiscale, le renforcement du contrôle des dépenses et de la gestion des arriérés, l’amélioration des règles et institutions budgétaires et l’amélioration de la gestion des entreprises publiques. Il est nécessaire de renforcer les programmes de protection sociale ciblés pour protéger les personnes vulnérables de l’impact de l’ajustement budgétaire.

Les autorités ont pris des mesures décisives pour contenir l’inflation et reconstituer les réserves de change. À l’avenir, il est essentiel de maintenir une politique monétaire suffisamment stricte et d’accroître la flexibilité du taux de change, ainsi que de mettre en œuvre en temps voulu les conseils du FMI sur les mesures de sauvegarde.

Les autorités ont pris des mesures appropriées pour garantir la mise en œuvre des plans de recapitalisation des banques et commencer à recapitaliser les banques publiques. La poursuite de ces efforts, ainsi qu’une résolution rentable des problèmes hérités du passé, sont essentielles pour garantir la stabilité du secteur financier à l’avenir.

Il est nécessaire de mettre davantage l’accent sur les réformes visant à développer le secteur privé pour favoriser une croissance inclusive et réduire la pauvreté. À cet égard, une étape clé consiste à veiller à ce que les interventions politiques qui sous-tendent le Cadre national de politique de développement du Ghana soient recalibrées pour refléter l’impact socio-économique des chocs survenus après la pandémie de COVID-19.

Ghana : Indicateurs économiques et financiers sélectionnés, 2022-2029

2022

2023

2024

2025

2026

2027

2028

2029

Réel

Prél.

Projet.

Projet

Projet.

Projet.

Projet

Projet

(variation annuelle en pourcentage, sauf indication contraire)

Comptes nationaux et prix

PIB à prix constants

3.8

2.9

3.1

4.4

4.9

5.0

5.0

5.0

PIB non extractif

3.1

3.0

3.0

4.4

5.0

5.0

5.0

5.0

PIB extractif

8.9

2.5

3.9

3.8

4.3

4.4

4.7

5.0

PIB réel par habitant

1.6

0,4

0,6

1.8

2.3

2.4

2.4

2.4

Déflateur du PIB

28.2

33.1

17,5

11.1

7.9

7.9

7.6

7.5

Indice des prix à la consommation (fin de période)

54.1

23.2

15.0

8.0

8.0

8.0

8.0

8.0

Indice des prix à la consommation (moyenne annuelle)

31,9

39.2

19.5

11.5

8.0

8.0

8.0

8.0

(pourcentage du PIB, sauf indication contraire)

Budget du gouvernement central

Revenu

15.7

16.0

16.9

17.4

18.0

18,0

18,0

18,0

Dépenses (base engagement) 1

27,5

19.6

21.6

21.1

21.1

20,8

20,8

21.1

Solde global (base engagement) 1

-11,8

-3,6

-4.7

-3.7

-3.1

-2,8

-2,8

-3.1

Solde primaire (base d’engagement)

-4.3

-0,3

0,5

1,5

1,5

1,5

1,5

1.3

Solde primaire hors pétrole (base engagement)

-6.3

-1,8

-1,0

0,1

0,2

0,3

0,2

-0,1

Dette publique (brute)

92,7

82,9

82,5

79,5

76.1

72,5

69,3

66,9

Dette intérieure

49,7

38,6

34.2

31.0

29,7

27.4

25.6

25,5

Dette extérieure

43,0

44.3

48.3

48,5

46.4

45.1

43,7

41,5

(variation annuelle en pourcentage, sauf indication contraire)

Argent et crédit

Crédit au secteur privé (banques commerciales)

31,8

10.7

22.0

13,0

14.9

15,0

15,0

15.0

Monnaie au sens large (M2+)

32,9

38,7

17.4

16,9

16,0

16.0

16.0

16.0

Vitesse (PIB/M2+, fin de période)

3.4

3.4

3.5

3.4

3.4

3.3

3.2

3.1

Monnaie de base

57.3

29.2

7.5

12,0

13.6

11.5

13.8

13.8

Taux directeur (en pourcentage, fin de période)

27,0

30,0

…

…

…

…

…

…

(millions de dollars américains, sauf indication contraire)

Secteur extérieur

Solde du compte courant (pourcentage du PIB)

-2.3

-1,4

-2,5

-2.0

-2.0

-2.2

-2.2

-2.1

Déficit de financement de la balance des paiements 2

…

3 364

3 098

3 647

1 769

1 565

1 116

318

FMI

…

600

1 320

720

360

0

0

0

Banque mondiale

…

27

679

428

374

0

0

0

BAD

…

60

44

0

0

0

0

0

Arriérés envers les créanciers commerciaux extérieurs

…

1 841

0

0

0

0

0

0

Arriérés de paiement envers les créanciers bilatéraux officiels

…

836

0

0

0

0

0

0

Financement exceptionnel pour combler le déficit de financement résiduel3

…

0

1 055

2 499

1 035

1 565

1 116

318

Réserves internationales brutes (programme) 4

1 454

3 661

5 116

6 851

7 604

9 165

10 911

12 043

en mois d’importations potentielles

0,7

1.7

2.2

2.8

3.0

3.5

4.0

4.2

Éléments pour mémoire :

PIB nominal (millions de GHC)

614 336

841 633

1 020 180

1 183 394

1 339 842

1 518 046

1 715 739

1 937 351

Taux de croissance démographique (pourcentage)

2.2

2.6

2.6

2.6

2.6

2.6

2.6

2.6

Sources : autorités ghanéennes ; estimations et projections des services du FMI.

1 Les projections des dépenses d’intérêts de la première revue correspondaient à un scénario post-restructuration de la dette intérieure mais pré-restructuration de la dette extérieure. Les projections mises à jour correspondent à un scénario post-restructuration de la dette intérieure et post-restructuration de la dette extérieure bilatérale mais pré-restructuration de la dette commerciale extérieure.

2 Financements complémentaires nécessaires pour porter progressivement les réserves à au moins 3 mois d’importations d’ici 2026.

3 Pour la première revue, à couvrir par la restructuration de la dette extérieure ; pour les projections actualisées, qui seront couvertes par la restructuration de la dette commerciale extérieure.

4 Exclut les fonds pétroliers, les actifs grevés et les actifs gagés.

[1] A l’issue des débats, le Directeur général adjoint, en sa qualité de Président du Conseil d’administration, résume les points de vue des administrateurs exécutifs et ce résumé est transmis aux autorités du pays. Une explication des qualificatifs utilisés dans le résumé est disponible ici :

Département de la communication du FMI RELATIONS AVEC LES MÉDIAS

ATTACHÉ DE PRESSE: Kwabena Akuamoah-Boateng

Téléphone: +1 202 623-7100E-mail: [email protected]

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