Le consortium basque exige une réponse sur Talgo avant vendredi prochain

Ce jour-là, le 14 février, c’était la date à laquelle Trilantic avait fixé comme limite pour recevoir des offres pour son forfait d’actionnariat. Seul Sidenor avait montré un intérêt d’achat officiel, mais il y avait également des approches du chemin de fer polonais Pesa et de l’Inde Jupiter, qui ont impliqué leur intérêt à lancer un OPA sur toute la capitale de Talgo. Mais le groupe basque veut raccourcir les délais.

Ainsi, triantique – également d’autres partenaires minoritaires qui l’accompagnent dans une société instrumentale baptisée comme Pegasus et basée au Luxembourg – sont confrontées à un véritable dilemme. La décision est la clé. Si vous vendez vos actions au groupe basque, vous désactiverrez toute option d’OPA et pour améliorer le prix de vente de vos titres. S’ils rejettent l’offre, ils savent que ce sera un affront aux intérêts du gouvernement espagnol qui, en public et également en privé, ont transféré leur soutien sans équivoque à l’offre basque. Une stratégie compliquée pour TriLantic et le reste des partenaires, qui ont d’autres investissements importants en Espagne, en particulier dans le secteur des énergies renouvelables. Le gouvernement espagnol considère que Talgo est une entreprise stratégique, avec une technologie douce pour tout concurrent, qui mérite d’être protégé. Par conséquent, la négociation des prochains jours devient décisive.

Intervention CNMV

La Commission nationale du marché des valeurs mobilières a décidé de geler le prix des titres Talgo tôt le matin hier, avant le début de la session. Le CNMV a demandé des explications autour de l’offre du groupe basque, avancé mercredi après-midi par courrier. Jainaga – qui mène la proposition par le biais de sa société Clerbil Patrimonial -, le BBK et les fondations bancaires vitales et le gouvernement basque – présentant l’opération avec son fonds Finkatuz Roots – Fonds de base. Une offre d’un paiement maximal de 177 millions d’euros pour 29,7% des actions, divisée en deux sections. L’un des 153 millions fixes. Un autre des 24 millions est conditionné à la véracité des projections économiques que Talgo lui-même a faits pour les exercices 2026 et 2027. Si la rentabilité promise par l’entreprise est atteinte, le groupe d’acheteurs déboursera ce montant supplémentaire. À l’heure actuelle, Jainaga, la Fondation BBK et le gouvernement basque risqueront 45 millions d’euros chacun, tandis que Vital aura 20 millions. Après avoir lancé les informations officielles sur le marché du CNMV, le prix de Talgo s’est réactivé au début de l’après-midi.

Avec cela, il paierait 4,8 euros pour chaque action de la firme de chemin de fer, juste vingt cents de moins pour le prix de départ que Trilian a mis au début du processus. Ces 5 euros par action ont été l’offre faite par la firme hongroise Magyar Wagon, veto par le gouvernement en estimant qu’elle représentait un «problème de sécurité nationale».

“Le bal est entre les mains du vendeur”, a déclaré hier le ministre basque de l’industrie, Mikel Jauregi, dont le rôle a été décisif dans cette opération, à la fois pour former le groupe financier de l’accompagnement de Jainaga et encourager le soutien du Central exécutif. Ainsi, le conseiller a déclaré que l’offre est une réflexion “de l’engagement envers les racines des entreprises du pays basque”.