Suite à la scission du conglomérat diversifié ITC Ltd, entrée en vigueur le jour du Nouvel An, les actions d’ITC Hotels seront cotées en bourse dans une fourchette de Rs 200 à 300 par action, selon les estimations de la société de courtage mondiale Nomura.
“Nous pensons que la cotation des actions d’ITC Hotels se situera dans la fourchette de Rs 200 à 300 par action pour une capitalisation boursière de Rs 42 500 à 62 000 crore, ce qui est supérieur à nos estimations actuelles et à celles du consensus”, a déclaré Mihir P Shah de Nomura.
Alors que la scission est entrée en vigueur le 1er janvier 2025, la date d’enregistrement pour déterminer les actionnaires de la société auxquels les actions d’ITC Hotels seraient attribuées est le 6 janvier.
ITC Hotels devrait être coté avant la mi-février. Pour chaque tranche de 10 actions détenues dans ITC, les actionnaires recevront une action d’ITC Hotels Ltd.
En valorisant ITC sur une base SoTP sur le BPA de mars 2027, Nomura a donné un prix cible de Rs 575 pour impliquer un multiple P/E cible de 28x.
La société de courtage nationale Centrum Broking a un prix cible de Rs 583 sur ITC. “Nous notons que la réorganisation proposée garantirait l’intérêt continu d’ITC pour le secteur de l’hôtellerie avec une concentration plus précise et une structure de coûts optimale en misant sur le capital de sa marque et sa bonne volonté. En outre, la scission aidera la nouvelle entité pour attirer des investisseurs appropriés et des partenaires/collaborations stratégiques dont les stratégies et les profils de risque sont plus étroitement alignés sur le secteur hôtelier. Nous attribuons un EV/EBITDA de 30x sur l’exercice 26/27E. (20 % de disque aux hôtels indiens) pour arriver à Rs36/valeur de l’action (40 % de détention d’ITC et 20 % de maintien de disque.) et ajusterait Rs17/action (4 % sur CMP) d’ITC”, a déclaré Centrum.
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Dans le cadre de la structure de l’opération de scission, ITC a conservé 40 % des actions de l’hôtel et les 60 % restants seraient répartis à parts égales entre les actionnaires existants d’ITC.
L’activité hôtelière a contribué à hauteur de 4,3 % aux ventes globales d’ITC au cours de l’exercice 24 et a constitué la contribution à l’EBIT de 3,1 % avec une marge d’EBITDA de 34 %, tandis qu’ITC engage 20 % des investissements totaux pour l’activité hôtelière.
Actuellement, ITC détient 140 propriétés avec plus de 13 000 clés (détenues à 45 %) réparties sur plus de 90 emplacements sous 6 marques dans les segments luxe, premium et économique.
« Sur la base de nos calculs au dos de l’enveloppe, nous attribuons l’EV/EBITDA sur l’exercice 26/27E à 30x (20 % de disque aux hôtels indiens) pour arriver à Rs36/valeur de l’action (40 % de détention d’ITC et 20 % de disque de retenue.) et ajusterions Rs17/action (4 % sur CMP) d’ITC”, a déclaré Centrum.
Le 6 janvier, date ex-date de la scission, le cours de l’action d’ITC devrait être ajusté de Rs 22 à 25, reflétant sa participation de 40 % dans l’activité hôtelière et intégrant une remise de détention de 20 %, a déclaré Nuvama.
“Sur la base de discussions avec plusieurs acteurs du marché, nous prévoyons que le prix initial du marché des actions d’ITC Hotels se situera entre Rs 150 et 175 par action”, a déclaré la société de courtage nationale.
Suite à la scission, ITC Hotels sera maintenu dans tous les indices NSE et BSE à un prix constant, c’est-à-dire la différence entre le cours de clôture de l’ITC le 3 janvier 2025 et le cours d’ouverture de l’ITC découvert lors du SPOS (pré-ouverture spéciale). séance) le 6 janvier.
“ITC Hotels sera exclu de tous les indices NSE et BSE au dernier prix négocié qui entre en vigueur à la date d’ouverture de la cotation d’ITC Hotels + 3 jours ouvrables. Si le titre atteint les limites du circuit, l’exclusion sera reportée de deux jours de bourse. à chaque fois, si ITC Hotels est coté le 10 février 2025, alors le stock sera obligatoirement supprimé le 13 février 2025”, a déclaré Nuvama.
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