Date de publication: 03 avril 2023
Les stocks de diesel allemands diminuent régulièrement et le vide qu’ils laissent sera coûteux à combler.
Les négociants allemands s’attendent à ce que les prix augmentent à mesure que les stocks s’épuisent, même si la demande reste à son faible niveau actuel. Les stocks n’ont cessé de diminuer depuis que l’UE a interdit le diesel russe le 5 février. Il en reste assez pour que certains importateurs puissent reporter l’achat de cargaisons fraîches, bien qu’ils reconnaissent qu’on leur forcera la main à un moment donné.
Le retour au marché spot est déjà amorcé, comme en témoigne une augmentation modérée des arrivées de fret en mars. Les vendeurs non russes cherchant à acheminer des cargaisons vers l’Allemagne ont déclaré que certains acheteurs avaient commencé de manière proactive à rechercher des cargaisons au cours du mois dernier. Il y avait eu très peu d’intérêt en janvier, car le marché était inondé de produits russes bon marché, et seulement un peu plus en février.
Les arrivées de diesel et de gasoil dans les ports du nord de l’Allemagne sont tombées à seulement 180 000 t en février, soit seulement un cinquième du volume de janvier, selon les données de Vortexa. Le volume a rebondi à 450 000 t en mars, mais cela reste bien en deçà de la moyenne mensuelle de 600 000 t en 2022. Les négociants ont déclaré qu’il y avait encore du diesel d’origine russe dans le stockage allemand, acquis à rabais avant qu’il ne devienne illégal d’importer. L’année dernière, 70% des arrivées provenaient de Russie. En mars, les principales sources étaient le Moyen-Orient et la Scandinavie.
Alors que les acheteurs allemands reviennent sur le marché au comptant international, ils constatent que les sanctions l’ont profondément modifié. Les cargaisons livrées aux ports allemands ont désormais tendance à être plus chères que celles livrées à Amsterdam-Rotterdam-Anvers (ARA) ou au nord de la France, car ces derniers peuvent traiter des cargaisons Long Range 2 (LR2) relativement bon marché en provenance de l’est de Suez qui dominent désormais les flux vers la région. L’Allemagne a un port – Wilhelmshaven – capable de recevoir des LR2 entièrement chargés de diesel, mais son infrastructure intérieure est si limitée que ce diesel doit principalement être rechargé sur des navires plus petits pour se rendre dans d’autres ports.
Les négociants ont déclaré que l’Allemagne se retrouve désormais, avec la Pologne, à l’arrière de la file d’attente géographique pour les nouvelles importations européennes de diesel, confrontée à des coûts de fret plus élevés que leurs concurrents du nord-ouest de l’Europe, alors qu’ils étaient auparavant en tête. Ils sont bien placés pour importer des fournisseurs nordiques tels que le finlandais Neste et le font, mais ce volume ne répond qu’à une fraction de la demande d’importation allemande et est structurellement limité puisque la Finlande et la Norvège ont toutes deux définitivement fermé des raffineries au cours des dernières années.
Les négociants ont déclaré que les importateurs de diesel avaient moins de contrats à terme en place cette année, car les anciens contrats russes ne pouvaient pas être renouvelés. Maintenant qu’une plus grande proportion de la demande doit être satisfaite par des achats au comptant, les prix au comptant peuvent s’avérer plus sensibles qu’auparavant à la demande et aux niveaux des stocks.
La maintenance saisonnière des raffineries est également en cours, accélérant l’épuisement des stocks allemands. La raffinerie de 207 000 b/j de Bayernoil en Bavière a prolongé son arrêt partiel jusqu’à fin avril et la raffinerie d’Ingolstadt de 100 000 b/j de Gunvor est également en maintenance. La raffinerie de Schwedt de 226 000 b/j de PCK et la raffinerie de Lingen de 94 000 b/j de BP commenceront toutes deux des travaux de maintenance en avril.
Certains importateurs allemands ont été encouragés à reporter leurs achats à la mi-mars, les grèves françaises semblant augmenter les prix du diesel rapide. Des volumes importants pourraient être transférés de l’Allemagne vers la France par voie terrestre – 120 000 t l’ont fait en octobre lorsque des grèves avaient précédemment immobilisé le raffinage français. Mais les commerçants ont déclaré que la série actuelle de grèves françaises avait tendance à augmenter l’offre sur le marché au sens large à court terme. en gênant les expéditions vers la France. Si les acheteurs français reviennent d’urgence sur le marché spot international lorsque les grèves le permettent, et que les acheteurs allemands doivent en même temps réapprovisionner leurs propres réservoirs, l’offre internationale pourrait être tendue.
La prime diesel par rapport au brut North Sea Dated a augmenté de près de 10 $/bl en glissement mensuel pour culminer à 35,12 $/bl le 17 mars. Mais au 30 mars, il avait restitué la quasi-totalité de ces gains, même si l’activité de raffinage française était plus gravement perturbée.
