Une plus grande amélioration de la productivité est la question en suspens pour l’économie espagnole, selon le Fonds monétaire international (FMI), qui a souligné jeudi la forte croissance de l’Espagne et les facteurs qui la stimulent. Alfred Kammer, directeur du département européen du FMI, estime que des réformes structurelles sont nécessaires à cette augmentation de la productivité, mais que beaucoup d’entre elles sont liées à une plus grande intégration européenne. Le renforcement du marché unique est la recette du Fonds pour stimuler une croissance qui est actuellement bien en deçà de son potentiel en Europe.
Kammer a souligné lors d’une conférence de presse lors des réunions du FMI à Washington que l’Espagne connaît une « très forte croissance ». Il l’a lié en partie à la vigueur du tourisme, qu’il relie à la reprise après la pandémie. Il a également souligné que la baisse des taux d’intérêt, une plus grande confiance et la reprise des investissements soutiennent la croissance. Du côté de l’offre, la forte augmentation de l’emploi a été soutenue par l’immigration, a-t-il ajouté.
“Ceux-ci ont été les moteurs de la croissance en Espagne”, a-t-il ajouté. “Ils se modéreront un peu en 2025, mais ils continueront et, bien sûr, la mise en œuvre des fonds européens Next Generation aura non seulement des impacts positifs à court terme, mais aussi des impacts sur les projections de croissance à moyen terme pour l’Espagne”, » a-t-il ajouté, avant de passer à vos recommandations.
« Lorsque vous regardez la croissance, elle a nécessité une forte intensité de main-d’œuvre, elle a donc été tirée par une augmentation de l’emploi. À l’avenir, ce dont nous avons besoin, c’est d’une croissance tirée par une productivité accrue”, a-t-il déclaré, soulignant que “la productivité est un problème dans chacun des pays d’Europe et qu’elle doit faire l’objet de politiques politiques fortes”. réformes. »
« Le plus important est que ces réformes doivent être menées dans toute l’UE pour parvenir aux augmentations de productivité dont nous avons besoin dans le marché unique, afin que les entreprises puissent se développer à grande échelle, aller à la frontière de la technologie mondiale, produire et voir un secteur d’activité très dynamique. C’est un problème pour l’Espagne, mais c’est un problème pour tous les autres pays, et l’Europe peut y apporter son aide », a-t-il conclu.
Kammer avait précédemment souligné que « la reprise européenne n’a pas atteint son plein potentiel et, plus important encore, les perspectives à moyen terme ne sont pas meilleures ». L’incertitude quant à l’inflation sous-jacente persistante, l’orientation des politiques économiques et les conflits géopolitiques pèsent sur les perspectives à court terme, selon ses économistes. Le Fonds souligne le contraste entre certains pays qui ont bénéficié de la vigueur du secteur des services (Espagne, France, Pologne et Royaume-Uni) et d’autres à forte intensité manufacturière (Allemagne et Autriche) qui ont été pénalisés par la faiblesse de la demande immobilière.
Marché unique
À plus long terme, une croissance de la productivité toujours faible et de nouveaux vents contraires liés à l’incertitude quant aux effets de la fragmentation, du changement climatique et d’autres changements structurels freinent la croissance potentielle. “La résolution des principales incertitudes politiques et l’élimination des barrières structurelles renforceraient la croissance à court et à long terme”, affirme l’agence.
Le Fonds partage les conclusions des rapports sur les perspectives à long terme de l’Union européenne préparés par Enrico Letta et Mario Draghi. Cela indique que, dans les économies européennes avancées, le manque d’échelle de marché et d’accès au capital et à la main-d’œuvre qualifiée empêche les entreprises d’opérer à la frontière mondiale de la technologie et de l’innovation. « Pour que l’Europe puisse réaliser tout son potentiel de croissance, un marché unique plus large et plus intégré est nécessaire, notamment pour les biens, les services et les capitaux », affirme-t-il. « Un marché unique pleinement développé offrira aux entreprises et aux entrepreneurs la possibilité d’innover et d’accroître la croissance de manière durable ; Cela facilitera également les réformes structurelles et augmentera les incitations à l’investissement dans les pays convergents », ajoute-t-il.
Il considère en outre que l’approfondissement de l’intégration européenne constitue également la meilleure réponse aux incertitudes mondiales. « En protégeant les entreprises et les marchés du travail des pressions de la fragmentation mondiale, un marché unique plus complet renforcerait la résilience économique dans un monde sujet aux chocs », affirme-t-il.
Le FMI considère que le moment est venu pour la politique budgétaire de reconstituer les réserves et d’assurer la soutenabilité de la dette, qui a considérablement augmenté depuis 2020 en réponse aux crises. L’organisation salue le changement qui s’opère dans la politique budgétaire dans la zone euro. « Le nouveau cadre européen de gouvernance budgétaire représente une étape cruciale pour réduire la dette et renforcer la durabilité, et devrait être mis en œuvre comme prévu », dit-il.
La gestion de l’ajustement budgétaire nécessaire nécessitera une priorisation des dépenses et des réformes budgétaires structurelles, selon le Fonds, qui appelle à concentrer l’ajustement budgétaire dans la phase initiale dans les pays très endettés pour faire preuve de détermination, garantir la confiance du marché et créer une marge pour répondre aux besoins de dépenses futurs. .
Concernant le secteur financier, le FMI appelle à surveiller de près les risques. Il admet que les banques disposent d’importantes réserves de capital, mais prévient que les vulnérabilités telles que l’exposition au secteur de l’immobilier commercial pourraient être exacerbées par une éventuelle récession. En outre, il insiste sur le fait qu’il est essentiel d’éviter la migration des risques vers les intermédiaires financiers non bancaires, en particulier ceux présentant une forte concentration de portefeuille, un endettement élevé et des déséquilibres de liquidité.
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