2024-05-13 09:22:27
(Bloomberg) — Lorsque les plus grands négociants mondiaux de gaz se sont réunis fin avril dans un hôtel au bord d’un canal à la périphérie d’Amsterdam, l’atmosphère était la même : café, croissants et disputes sur les offres pour l’hiver à venir. Puis est arrivée la nouvelle d’une fuite dans la plus grande usine de gaz naturel liquéfié d’Europe, située au-dessus du cercle polaire arctique en Norvège.
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Le problème – découvert lors d’un test prévu des systèmes de sécurité de l’installation – a été rapidement résolu, mais pas avant d’avoir provoqué une flambée momentanée du prix du gaz naturel. De retour aux Pays-Bas, cela nous a rappelé de manière inconfortable le pouvoir d’une seule entreprise, Equinor ASA.
Plus de deux ans après l’invasion de l’Ukraine par la Russie, provoquant une flambée des prix de l’énergie, le géant pétrolier et gazier norvégien a discrètement récupéré la couronne qui appartenait autrefois à la société russe Gazprom PJSC. La Norvège fournit désormais 30 % du gaz du bloc ; Gazprom fournissait environ 35 % de tout le gaz européen avant la guerre. Et sur les plus de 109 milliards de mètres cubes de gaz naturel exportés par la Norvège vers l’Europe l’année dernière – suffisamment pour alimenter l’Allemagne jusqu’en 2026 – environ les deux tiers ont été commercialisés et vendus par Equinor.
Tant que le bloc continuera à dépendre fortement des combustibles fossiles, les hydrocarbures norvégiens seront essentiels pour maintenir l’éclairage en Europe.
La visibilité d’Equinor « a radicalement changé avec la réduction des flux en provenance de Russie », a déclaré Irene Rummelhoff, responsable du secteur intermédiaire, du marketing et de la transformation de l’entreprise. « Il fut un moment où [Europe] nous prenait presque pour acquis. Ce n’est plus le cas.”
La nouvelle importance de l’entreprise a également soulevé la question de savoir si les dirigeants européens ne mettent pas, une fois de plus, leurs pays en danger en s’appuyant trop sur un seul fournisseur. Bien que la Norvège soit perçue comme un partenaire commercial stable avec une longue et constante histoire de fourniture d’énergie à l’Europe, les pannes prolongées et sa gestion des problèmes de maintenance, qui affectent tous deux les prix de l’énergie, ont eu des effets d’entraînement à travers le continent.
Une partie de la bonne fortune de l’entreprise est due à un changement plus large dans la relation de l’Europe aux combustibles fossiles, a déclaré Thina Margrethe Saltvedt, analyste en chef de la finance durable chez Nordea Bank Abp, dans une interview.
Il y a cinq ans, « on parlait beaucoup de la transition verte et de la façon dont nous commencions à voir l’industrie pétrolière et gazière décliner », a-t-elle déclaré. « Puis il y a eu le Covid, puis la guerre en Ukraine, et maintenant on ne le voit tout simplement plus. L’accent s’est tourné vers la sécurité énergétique.
L’histoire continue
L’idée selon laquelle le gaz ne disparaîtra pas de sitôt, un point de vue fortement soutenu par l’industrie gazière, a placé la Norvège au centre des discussions sur la sécurisation des ressources énergétiques de l’Europe. Le ministre allemand de l’Économie, Robert Habeck, qui est également en charge de la politique climatique de la plus grande économie de la région, a effectué une visite officielle à Oslo début janvier 2023. La présidente de la Commission, Ursula von der Leyen, s’est rendue deux mois plus tard au champ de gaz naturel norvégien de Troll, qui fournit 10% des approvisionnements du continent.
Le tsar européen de l’énergie, Kadri Simson, s’est également rendu en Norvège à deux reprises au cours des deux dernières années. S’exprimant lors d’un événement dans la capitale norvégienne en mars, Simson a déclaré devant une salle remplie de l’élite pétrolière et gazière du pays que « l’UE continue de compter sur la Norvège comme partenaire pour les sources conventionnelles », et a exprimé sa gratitude pour son aide pendant la crise énergétique. crise.
Les prix du gaz norvégien étant plus élevés que ceux de la Russie, la diminution des exportations russes a suscité des polémiques quant au fait que la Norvège en profite aux dépens de l’Europe. Mais les critiques se sont atténuées à mesure que les gouvernements et les commerçants ont accepté les nouvelles conditions du marché. Le pays non membre de l’UE n’a jamais hésité à accorder l’importance qu’il accorde au gaz – la Norvège plaide depuis longtemps pour que le gaz joue un rôle central dans la transition verte du bloc – et il trouve désormais des homologues plus disposés. Fin avril, le chancelier allemand Olaf Scholz a remercié la Norvège d’avoir permis à son pays de devenir indépendant du gaz russe « en quelques mois seulement » et l’a salué comme « le partenaire idéal » pour sécuriser l’approvisionnement de l’Allemagne et de l’Europe.
Le nouveau rôle de la Norvège en tant que fournisseur de gaz vers l’Europe a été très rentable – les exportations de gaz ont atteint un niveau record de 1,4 billion de couronnes (130 milliards de dollars) en 2022 – mais il a également jeté un point d’interrogation sur l’avenir vert de la Norvège. Alors que le pays est devenu leader dans des initiatives telles que la transition vers les véhicules électriques, la récente augmentation de la demande de gaz a eu pour effet de réorienter les ressources financières et les talents vers le secteur pétrolier et gazier. Des organisations telles que Greenpeace ont exprimé leur inquiétude quant au fait que l’adoption par l’Europe du gaz norvégien pourrait se faire au détriment d’une transition verte plus large.
Et pour les traders, miser à fond sur Equinor pose un autre ensemble de problèmes.
L’importance croissante d’Equinor en Europe a été mise en évidence l’été dernier, lorsque la société a annoncé que la maintenance de certaines de ses plus grandes installations gazières était en cours d’extension. En quelques minutes, les prix du gaz ont augmenté de près de 20 %.
La réaction a été particulièrement intense dans la mesure où les commerçants pariaient pour la plupart sur une chute des prix. La demande atone et le fait que les stocks de gaz de la région seraient pleins d’ici la fin de l’été les ont amenés à penser que l’Europe avait enfin surmonté le pire de la crise énergétique. Le temps inhabituellement chaud sur le continent, qui augmente normalement la consommation d’énergie, a amplifié les inquiétudes.
Les pannes imprévues ont considérablement réduit les exportations norvégiennes pendant quelques semaines et ont incité les bureaux de négociation de tout le continent à peser davantage sur « l’effet de maintenance d’Equinor » dans leurs modèles. Alors que le prix du gaz devenait encore plus dépendant du statut de l’entreprise, les commerçants ont commencé à prêter plus d’attention aux messages quotidiens envoyés par une autre société norvégienne, Gassco AS, concernant les changements apportés aux calendriers de maintenance à travers le pays.
Au sein d’Equinor, il existe « des barrières d’information et des procédures pour garantir le respect des réglementations afin que tous les acteurs du marché puissent accéder aux informations sensibles du marché en même temps », a déclaré un porte-parole de la société, ajoutant que Gassco agit en tant que « opérateur de système neutre et indépendant ».
Les commerçants étaient déjà en alerte en cas de pannes surprises. Jusqu’à fin 2021, Gazprom était pour l’essentiel un fournisseur fiable – une des principales raisons pour lesquelles les prix du gaz sont restés stables au cours de la dernière décennie. Lorsque les interruptions ont soudainement commencé à se produire plus fréquemment, les prix ont grimpé, déclenchant la crise énergétique.
Ce que personne ne savait à l’époque, c’est que la réduction des flux de gaz faisait partie de la préparation à l’invasion de l’Ukraine par Poutine. Vers novembre, les commerçants ont commencé à prendre en compte la perte de l’offre russe dans leurs modèles de tarification.
L’Europe se porte bien mieux qu’il y a un an, mais les circonstances restent volatiles. Toute menace pesant sur l’approvisionnement en carburant peut perturber les marchés, ce qui peut avoir des effets en aval : les fluctuations persistantes des prix sur le marché du gaz naturel peuvent encourager les entreprises industrielles à limiter leur consommation de carburant et à faire grimper les factures des ménages. « La Norvège devrait répondre davantage aux besoins en gaz de l’Europe cet été, à mesure que ses installations se remettent de l’important entretien de l’année dernière », a écrit Nnenna Amobi de BloombergNEF dans une note du 1er mai. « Mais », a-t-elle ajouté, « des pannes imprévues pourraient encore survenir. réduire les flux et faire monter les prix.
Dans le même temps, les approvisionnements en gaz naturel de la Norvège pourraient atteindre un nouveau record cette année. Equinor s’efforce d’augmenter sa capacité et de réduire les goulots d’étranglement en rationalisant les travaux de maintenance. Le mantra du gouvernement du pays – souvent répété par le ministre de l’énergie Terje Aasland – est que la Norvège sera un « fournisseur d’énergie stable et à long terme » pour les décennies à venir.
Reste à savoir si cela se concrétisera. Avec l’arrivée d’une nouvelle vague de GNL en provenance des États-Unis et du Qatar dans les prochaines années, « l’importance du gaz d’Equinor et de la Norvège pour l’Europe va finir par décliner », a déclaré Christopher Kuplent, responsable des activités européennes de Bank of America Corp. recherche énergétique, notant que la Norvège « aura du mal à accroître de manière organique sa production de gaz et donc à exporter beaucoup plus ». Les nouveaux projets, a-t-il ajouté, « rendront, du moins sur le papier, un peu plus confortable pour le consommateur européen de gaz la possibilité de négocier des prix à la baisse ».
De plus, a déclaré Rummelhoff d’Equinor, une augmentation récente des volumes de gaz naturel liquéfié importés en Europe a déjà contribué à « normaliser le marché ».
Pour l’instant, l’accent au sein d’Equinor est de veiller à ce que les choses se déroulent aussi bien que possible. « Est-ce qu’on se sent sous pression ? Nous avons toujours pensé cela », a fait remarquer Kjetil Hove, responsable de la production de l’entreprise en Norvège.
–Avec l’aide de Petra Sorge, Ewa Krukowska, John Ainger, Anna Shiryaevskaya et Olga Tanas.
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