Nicolas Wellfelt ont travaillé pendant près de dix ans pour La Banque d’Åland. Il y est stratège et gère également le fonds Kapitalförvaltning, qui vise à investir 50 % des actifs en titres portant intérêt et l’autre moitié en actions.
Il est de passage à Malmö pour participer à une table ronde au Financial Meetings Öresund sur le marché boursier et les tendances macroéconomiques, la même semaine où les annonces de taux d’intérêt arrivent et où les Américains élisent un nouveau président.
Niklas Wellfelt prévoit une amélioration du marché en 2025.
“Nous constatons que l’inflation a diminué, ce qui entraîne des réductions des taux d’intérêt et nous obtenons alors une croissance des salaires réels. Cela ouvre la voie à une croissance tirée par la consommation et l’investissement l’année prochaine”, dit-il, et souligne que l’inflation doit rester à un niveau élevé. faible niveau pour que l’économie continue de croître.
Croire à la construction et aux voitures
Qu’en est-il alors du fonds propre que gère Niklas Wellfelt ? Une participation importante dans l’entreprise de construction a été récemment acquise Skanska.
“Skanska enregistre depuis plusieurs mois une prise de commandes fantastique, notamment aux États-Unis”, déclare Niklas Wellfelt et souligne également que la baisse des taux d’intérêt stimule à la fois la construction immobilière ainsi que les investissements et la rénovation des infrastructures.
“Tout cela semble être dans une phase qui s’accélère actuellement et, dans ces conditions, l’année 2025 s’annonce favorable”.
Également la participation dans la société de sécurité automobile Vie automobile a été élargi au cours du mois dernier.
“Nous y étions peut-être un peu trop tôt, mais si l’on se tourne vers 2025, nous constatons que la consommation de biens durables va augmenter. Les voitures sont un peu comme des biens d’investissement pour les ménages et on constate que les ventes de voitures neuves sont clairement freinées depuis un certain temps. Lorsque les taux d’intérêt baisseront, la confiance des ménages augmentera et davantage de personnes envisageront d’acquérir une nouvelle voiture”, explique Niklas Wellfelt.
J’ai tout vendu à Saab
Au cours du mois d’août, toutes les participations dans la société de défense ont été vendues Saab. Une détention que le fonds détient depuis plus longtemps.
“Nous avons réalisé un très bon parcours dans ce partage”, déclare Niklas Wellfelt.
Il pense désormais que la valorisation est élevée et qu’il existe probablement de meilleures actions dans lesquelles investir.
“Mais il est clair qu’avec la situation géopolitique troublante, des sociétés comme Saab auront beaucoup à faire à l’avenir, et cela se reflète en grande partie dans le prix du titre.”
Une autre participation que le fonds détient depuis longtemps est la société pharmaceutique danoise. Novo Nordisk.
“C’est un titre agréable à détenir au cours des 10 dernières années car ils ont constamment surpris à la hausse. Aussi Investisseur a été une bonne chose car ils génèrent une croissance des bénéfices supérieure à la moyenne du marché.
Les entreprises cycliques en profitent
De manière générale, Niklas Wellfelt estime que le marché connaîtra une nette reprise cyclique en 2025.
“Nous regardons l’indice des directeurs d’achats qui sort chaque mois, et là-bas l’Europe, et en particulier l’Allemagne, est extrêmement basse. Nous y voyons maintenant une indication selon laquelle le niveau le plus bas est atteint. Les rapports intermédiaires des entreprises pour le troisième trimestre ont été un peu moins bons que prévu, mais néanmoins nettement meilleurs que prévu”, dit-il.
Il estime que les épargnants qui souhaitent investir en actions devraient se tourner vers les sociétés cycliques de haute qualité qui profitent du fait que l’économie a, espérons-le, atteint son point bas.
“Je pense que oui Volvo, Atlas Copco, Sandvik et Autoliv sont des entreprises qui pourront s’améliorer d’ici un an”, dit-il, soulignant également qu’il s’agit d’une des plus grandes sociétés pharmaceutiques.
“Si nous nous tournons vers l’année prochaine, nous avons également constaté un flux de nouvelles nettement plus positif autour de Astra Zeneca. Plusieurs études de recherche seront présentées au cours des 18 prochains mois, et Astra Zeneca a également un objectif très ambitieux concernant les volumes de ventes visés en 2030. »