Le dollar canadien est tombé à son plus bas niveau en près de deux ans vendredi, alors que les investisseurs du monde entier examinaient la détérioration des perspectives de l’économie et couraient vers la sécurité du dollar américain.
Le dollar canadien changeait de mains pour aussi peu que 75,15 cents américains à un moment donné vendredi matin. C’est le niveau le plus bas de la monnaie depuis octobre 2020.
Le huard a perdu environ un demi-cent par rapport à la clôture de jeudi, ce qui n’est que le dernier jour baissier d’une série d’entre eux pour la devise canadienne. Le huard a chuté de plus d’un cent mardi lorsque les données des États-Unis ont montré que le pays le taux d’inflation sous-jacente va toujours dans la mauvaise direction : en hausse.
La devise d’un pays ne plonge pas souvent à cause des données économiques provenant d’un autre, mais ce n’est pas le cas en ce moment en raison de l’ampleur du problème de l’inflation.
L’inflation obstinément élevée aux États-Unis augmente les chances que la banque centrale du pays doive augmenter son taux d’intérêt encore plus agressivement qu’elle ne l’a été. La Réserve fédérale américaine devrait faire exactement cela la semaine prochaine, augmentant son taux de référence d’au moins 75 points de base à 3,25 %, sinon plus.
La tarification des investissements indexée sur le taux de la Fed suggère aux investisseurs que le taux d’escompte américain atteindra finalement quatre, voire cinq pour cent.
“Les taux culmineront plus haut que prévu il y a quelques mois et y resteront plus longtemps que prévu initialement”, a déclaré Audrey Childe-Freeman, stratège en devises chez Bloomberg Intelligence. “À un moment donné, le marché se concentrera sur le prochain cycle de la Fed [of rate cuts] mais c’est loin.”
Si le taux de la Fed passe à 4,5 l’an prochain, comme les investisseurs s’y attendent, c’est beaucoup plus que ce que la Banque du Canada est susceptible de pouvoir faire, c’est pourquoi l’écart entre les devises des deux pays s’élargit.
Comment les hausses de taux affectent une devise
Toutes choses étant égales par ailleurs, les hausses de taux augmentent la valeur de la devise d’un pays parce qu’il est plus intéressant pour les investisseurs étrangers d’y placer leur argent : ils en tireront un rendement plus élevé. Cette règle empirique est encore plus applicable que d’habitude en ce moment, car le dollar américain est considéré comme l’endroit le plus sûr pour garder votre argent en période d’incertitude.
“Il y a eu un flot absolu d’argent dans le dollar américain parce que c’est le refuge par excellence et parce que l’économie américaine est beaucoup plus forte que partout ailleurs”, déclare Adam Button, analyste en chef des devises chez ForexLive.
Le huard semble faire un plongeon car à peu près tout ce qui n’est pas un dollar américain est en train de se faire mal en ce moment, dit-il. Comparativement à d’autres devises comme l’euro, la livre sterling et le yen japonais, le dollar canadien a en fait gagné du terrain cette année. Mais il baisse selon l’aune à laquelle la plupart des Canadiens le mesurent : le dollar américain.
Une autre raison de la faiblesse relative du huard est la faiblesse des prix des produits de base comme le pétrole et l’or, car les perspectives de l’économie mondiale se détériorent.
“Les matières premières sont faibles, en grande partie parce que le marché se rend (enfin) au fait que les perspectives de la demande mondiale semblent sombres”, a déclaré Bipan Rai, analyste des changes chez CIBC. “Cela compte pour un proxy clé comme le dollar canadien.”
Le prix du baril de pétrole a perdu environ 30 $ depuis juin, ce qui, dans des circonstances normales, suffirait à lui seul à faire baisser le huard.
Mais cette pression de vente est aggravée par ce que les investisseurs pensent que les banques centrales vont faire. Alors que la banque centrale du Canada augmente également les taux de manière agressive, la douleur du marché de l’habitation et des dépenses de consommation du pays obligera probablement la banque centrale à cesser bientôt la hausse.
“Jusqu’à la semaine dernière, le marché disait que les deux s’arrêteraient à environ 4%”, a déclaré Button. “Maintenant, le marché dit que la Fed peut aller plus haut, mais la Banque du Canada pourrait ne pas être en mesure de le faire.”
Si cela se produit, c’est une recette pour encore plus d’argent à injecter dans le dollar américain, c’est pourquoi Button ne serait pas surpris de voir le huard descendre en dessous de 73 cents d’ici la fin de l’année.
“Les Canadiens pourraient ne pas apprécier pleinement à quel point les choses vont mal”, a-t-il déclaré.
